【实盘组合】股市到底还要跌多久？

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本年度组合净值下跌4.14%。组合净值0.9586。目前持仓股市79.45%，债市20.55%。

 

股市和债市在大部分情况下存在跷跷板效应，那如果股票收益率远高于债市收益率，股市自然更具有吸引力，资金愿意流入股市。反之亦然，如果股市的收益率很低，都不如债市收益，而且债券波动风险还比股票低，那大家肯定更愿意配置低风险的债券。股市吸引力指数=中证800盈利收益/十年期国债收益率。

 截止2022-4-22收盘，中证800估值百分位10.65%,中证800盈利收益率7.94%，十年期国债收益率2.84%，股市吸引力指数2.8，低估阶段。

股市吸引力指数>2.7,低估。

股市吸引力指数2.2-2.7,偏低。

股市吸引力指数1.7-2.2,偏高。

股市吸引力指数<1.7,高估。

标普500指数（场内513500，场外050025），估值百分位61.14%。

恒生指数（场内159920，场外000071），估值百分位18.04%。

沪深300（场内510330，场外000051），估值百分位17.02%。

中证500（场内510500，场外160119），估值百分位0.9%。

创业板50（场内159949，场外160422）估值百分位28.34%。

深证红利（场内159905，场外481012），估值百分位26.48%。

这周波澜壮阔，上证指数到达2800多点的时候，我是看了一下盘的，我粗略算了一下，可以加到九成仓。而且离着满仓也就一步之遥了。本想着加到九成仓，让自己清净一下的，或许连每周的更新都可以省了，就等着就是了。可是本身刚加到8成仓，而且8成9成，区别也不大，就想着还是周末再说吧，平时要忙工作，还要辅导孩子，抽空再看点书，实在是没大有时间精力理会这些芜杂的信息。有时候打开东方财富，看到那么多的实时信息，实在是头大，也不知道都是给谁看的。什么美国加息啊，中国降手续费啊，作用也许有，每天三个点两个点的波动，又有啥意思，实在不知道关注这个干吗，可是这周的这么强劲反弹也是没想到的。从净值-5%，竟然到了-4%，这周是加不了仓了。

上图是沪深300的pe图，绿线是20%分位点，目前也是刚刚20%以下，我们来看一下沪深300的pe在20%以下的时间段，

2008.9.19-2009.1.23，历时4个月。2011.4.29-2014.11.28历时3年7个月，2018.10.12-2019.2.1，历时4个月。2020年4月只是几天的时间，擦过这条线。所以以我们自身a股的周期来说，要拿出3年以上不用的闲钱进行投资的，不过在低位的时间长了也不要怕，看看2014年，在低位徘徊了将近四年之后，发生了什么？是2015年的大牛市。经济在发展，通货在膨胀，公司在赚钱，所以指数被压的狠了，就像是弹簧一样，压的越狠，时间越久，反弹的力度就越大。为什么我们在去年没迎来牛市啊？根基还不够深，2018年看似下跌的淋漓尽致，可是在20%以下的时间段才仅仅有四个月的时间，2020年4月更是只有几天，这股力量的反弹还不足以支撑起一轮牛市。

我们过几天在《聪明的投资者》的解读中，会有详细介绍。德国证券教父科斯托兰尼有个遛狗理论，说：主人走路时，小狗会在前面跑来跑去，也有可能会跑得太远，但迟早会跑回主人身边。这个主人放在指数上就是企业盈利的增长和通货膨胀等，而小狗就是股市忽上忽下的指数波动。

你可以说我后视镜视角，我只是想说，这点位，没什么可怕的，满仓了就卧倒，有工资的话，再定投就是了，有钱买点，没钱就不买，等的久了也不要着急，上帝只是想一次性全给您而已，不要焦虑，想着怎么多赚点钱定投才是正解。