寻找大牛股的15个原则

也许是你在听说了愈来愈多的有关通货膨胀的消息之后，渴望找到一种既安全又能防止购买力减退的投资方式。也许是你知道了某位邻居在股票市场上赚了大钱，也有可能是你非常喜欢某个公司，想和它一起成长。但是无论如何，或使用什么投资方法，你购买股票就是为了赚钱利润。

哪怕是里面质量参差不齐的上证指数，也从1990年的100点，涨到了现在的3000多点，30年也有30倍。那今天是不是也有这样的投资机会呢？答案无疑是肯定的，利率的下滑不可避免，通货膨胀总要有个蓄水池，以免影响到民生。房地产起码也不会多兴盛了，强弩之末，势不能穿鲁缟已是共识。黄金本身并不创造价值，艺术品流通变现也困难。股市似乎成了唯一的选择。

既然我们选择了股市，那我们怎么才能找到一只股票，在几年内获得数倍的利润？换句话说，一家公司应该具备哪些特质，才最有可能为它的股东创造出巨大的投资回报呢？费舍给出了寻找成长股的15个原则。

另外开始正文之前，我想先声明一下，费舍的投资理念是选择可以几年几倍的成长股，一直持有，直到它的基本面变得不好。更多的是赚企业成长的钱。而格雷厄姆的投资理念是寻找低估的价值股，等待价值回归，然后卖掉。低估买入，合理或者高估卖出。更多的是赚市场先生的钱。正所谓，条条大路通罗马。股市赚钱的方法又何止千千万。这里，只讨论怎样选择成长股。如果您有偏见，也建议您认真读完，因为偏见的改变，可以让人成长的更多。

原则1，这家公司是否拥有一种具备良好市场潜力的产品或服务，使得公司的销售额至少在几年之内能够大幅成长？

费舍认为这种公司有两类，一类是“幸运而且能干”的公司，另一类是“因为能干所以幸运”的公司。对于这两类公司而言，其管理层的非凡能力都是必须的。没有一家公司仅仅是因为运气不错就能保持长期的高增长，它必须拥有，而且是持续地拥有杰出的经营管理才能。否则将没办法掌控它的好运气，也没法保持自己的优势地位不受竞争对手的威胁。

美国铝业公司就是一家“幸运而能干”的公司。他们乘上了70年代铝制品市场迅速扩大的巨大市场规模的东风，这家公司是行业技术发展和经济周期的收益者，而不是开创者，这两条是推动它经营成功的主要因素。当然，美国铝业公司的管理层具备高超的才能，使得他们能继续充分利用这两个因素持续实现发展。

杜邦公司就是一家“因为能干所以幸运”的公司，杜邦公司本来只是生产炸药，不过它利用炸药业务学得了新的技术和知识，不断的推出了尼龙，玻璃纸，透明合成树脂，合成纤维等新产品，并且在市场上取得了一个又一个的成功，从而成为了美国工业史上最伟大，最成功的传奇企业之一。

万科无疑就是一家“幸运而且能干”的公司，它在中国房地产迅速发展的时候迅速成长。而这种幸运似乎走到了尽头，现在的它，俨然很难成为几年几倍的成长股了。除非是变成一家“因为能干所以幸运”的公司，在物业服务，租赁住宅，物流服务等方面拓展更大的市场。

你可能不明白董明珠为什么这么执着于造车，格力只是靠空调，无疑已经开始走下坡路了。幸运光环的加持，已经很弱了，格力必须有新的增长点。费舍在20世纪50年代就重仓了摩托罗拉，那时的他就敏锐的看到了摩托罗拉在通讯行业的成长，而大部分人却都只当做摩托罗拉是一家生产电视机的企业。

原则2 ，当公司现有的最佳产品的增长潜力已经被挖掘得差不多时，管理层是不是有决心继续开发新产品或新工艺，以便进一步提高总销售额，制造出新的利润增长点？

原则2和原则1并不重复，原则2谈的是公司的管理层是否有正面积极的业务员态度。因为公司的增长规模总有一天会达到目前市场潜力的极限，届时，如果想要继续成长，则必须在未来的某个时候再开发一片新的市场。

原则3：考虑到公司的规模，这家公司在研究发展方面做出的努力取得了多大的效果？

公司必须注重研发，这家公司用于研究开发的费用在总销售额中的占比要高，因为这样的公司才能保持活力。

管理层也很重要，必须有能力协调在技术，能力方面各有所长的研究人员，从而形成有向心力的团队。管理层如何让研究，生产和销售人员建立起紧密的沟通也并不是件容易的事。如果不能有效沟通，新产品也往往是一个失败的作品。

管理层对于研发项目也应该谨慎，也不能朝令夕改，不然这样容易造成浪费。