欧洲碳价高涨，碳概念投资新浪潮【钧誉热点追踪】

欧洲碳价屡创新高

今年以来，欧洲碳交易市场十分活跃，欧盟碳价屡屡刷新历史纪录，从7月底的50欧元/吨到8月底的60欧元/吨，再到11月的80欧元/吨，最终在今年最后一个月站上了90欧元/吨区间。英国碳交易市场虽然5月才问世，但始终维持着高歌猛进的态势，11月底碳价已突破70英镑/吨，价格增幅近60%。

2021 年下半年爆发全球能源短缺危机，在天然气价格高企的背景下，欧洲被迫增加煤炭消费以应付电力需求，直接促使发电厂购买更多碳权排放配额，抵销排放的废气，从需求方面短线推升碳价。欧洲碳权长线仍处于上升轨道，主要原因是欧盟通过“欧洲绿色政纲”（European Green Deal），设立了减排的具体目标，也会逐步把碳排上限降低。

图1：EUA和UKA期货价格走势

来源：钧誉资产，Ember

事实上，全球有四个主要的交易平台，买卖碳相关的期货合约，包括美国洲际交易所（ICE）、欧洲能源交易所（EEX）、纽约商品期货交易所（NYMEX）及纳斯达克 OMX 集团（NASDAQ OMX），但投资者却难以参与，最好的方法是透过交易碳市场指数相关工具。

碳市场相关指数工具

碳期货和股债等产品与传统资产相关性低，被机构投资人和避险基金视为分散资产配置的选择，也是能源转型的有效避险工具。今年碳交易相关投资标的，随着欧洲碳价一路飙升，也呈现了惊人的涨幅。

1）iPathA Series B Carbon ETN (GRN.US）：被动型及追踪Barclays Global Carbon II TR USD Index，该指数目前包含了欧盟排放交易计划（“EU ETS”）和京都议定书的清洁发展机制（“CDM”）。自指数成立以来，与欧盟排放交易体系相关的期货合约的权重一直大于99.9%，与清洁发展机制相关的期货合约的权重一直低于0.1%。

2）KraneShares Global Carbon ETF (KRBN.US）：主动型及跟踪 IHS Markit Global Carbon Index，这个指数是以欧盟排放交易机制、美国加州排放交易机制、以及美国区域温室气体倡议（RGGI）这三个强制性市场碳权配额的期货交易量和成交价做为编制依据。KRBN是目前规模最大的碳市场ETF，且均衡覆盖全球各个碳交易市场。

图2：KRBN碳排放期货持仓情况（截止2021/12/27）

来源：钧誉资产，KraneShares

3）Kraneshares California Carbon Allowance ETF (KCCA.US）：主动型及跟踪欧盟IHS Markit Carbon EUA Index，仅持有CCA 2022 Future。

4）KraneShares European Carbon Allowance ETF (KEUA.US）：主动型及以跟踪美国加州IHS Markit Carbon CAA Index，仅持有EUA 2022 Future。

全国碳交易市场首个履约期“交卷”

自去年7月16日启动至12月31日，全国碳排放权交易市场共运行114个交易日，碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元。12月31日收盘价54.22元/吨，较首日开盘价上涨12.96%。超过半数重点排放单位积极参与了市场交易，履约完成率为99.5%。与境外碳价相比，中国碳价仍处于较低价位。目前仅有发电行业被纳入全国碳市场进行交易履约，但在“十四五”期间将会陆续纳入钢铁、有色、建材、造纸的等八大高排放行业。

图3: 中国碳价与全球碳价

上海环境能源交易所董事长赖晓明近日透露，国家正在积极筹备重新启动国家核证自愿减排量（CCER）项目的备案和减排量的签发，全国CCER市场有望加快重启。展望未来，全国碳市场将逐步扩大全国碳市场覆盖的行业范围、进一步完善碳定价碳交易机制和规则、允许机构投资者入场交易，力争到2025年实现现货和衍生品交易规模突破20亿吨，交易额突破1000亿元。

钧誉视角

钧誉资产作为亚太地区领先的资产管理公司，密切关注绿色能源行业发展近况，积极探索绿色金融和新兴资产的蓝海市场，帮助投资者发掘海内外多元化的投资机会，实现资产的保值与稳健增长。