因为这个麻烦，美团暴跌1.2万亿！

文 李四
1.美团的麻烦
在连跌九天之后，5月11日，美团股价再度大跌5.25%，这已是美团股价连续第十天收跌，引发资本市场错愕。自2月18日以来，美团股价从460港元下挫至当前的240港元，在长达4个月时间里股价近乎腰斩，市值蒸发约1.2万亿港元！

两件事导致美团股价连续两日暴跌

骑手社保问题又成大跌“导火索”。

最近，北大博士陈龙对外卖博士论文引发社会高度关注。陈龙在博士论文中有一个总结性的论断：外派平台在压缩配送时间上永不满足，它们总在不断试探人的极限。平台的数据算法系统，既建构了复杂的劳动秩序，同时形成对劳动者永不枯竭的压迫式索取。

美团平台注册外卖员将近1000万，但美团却对外宣称，这1000万外卖小哥都不是美团员工，而是属于公司外包范畴，美团为节省成本并不为骑手缴纳社保。

当前，这些骑手需要自掏腰包缴纳3元（相当于一年1000元）购买商业险，其费用从佣金里扣除。美团的行为不仅引起了社会劳动关系保障等方面的争议，更激发了资本市场对外卖平台核心盈利模式的质疑。

10日，上海市消保委约谈了美团；在对美团的约谈中，消保委指出，美团的主要问题包括取消订单引发的退款、订送餐和生鲜蔬菜配送不履约、页面误导消费者。

除了上述两条重要消息，美团的麻烦没完。

美团大跌还有深层次原因

此前，国家多个部门表态要严查“二选一”、“滥用市场支配地位”等问题；继阿里因实施“二选一”垄断被罚182亿元后，美团成为第二个反垄断调查对象。

而针对美团本次被查，野村证券则指出，如罚款按上年度综合营业额的4%，美团可能被罚款46亿元。交银国际报告更是预计，美团的行政处罚在40亿-120亿元人民币之间，约占其2018/19年度外卖业务交易规模（GMV）的1%-3％。

除了上述原因外，美团曾在4月20日公告称，拟通过增发股票和出售可转债的方式融资百亿美元，而70亿美元的新股配售规模创下港股纪录，这些资金目前已被套牢。

美团还美吗？

美团近日也调整了配送规则，将原来的履约服务费细化为距离、价格、时段三个部分，并且根据距离的远近和价格的高低收费，类似于出租车打表，而在原先履约服务费中抽成的部分都是固定的。

作为国内新经济赛道中的龙头公司，美团无疑成为本地生活服务赛道行业标杆，世界翘楚。

美团在行业发展与培育阶段，通过一系列推广和补贴，成功聚集起商家、骑手以及用户的共赢模式。可当拥有市场话语权并完成用户教育后，美团就开始想着如何收割商家、骑手以及用户了。

当市场被垄断，当行业原有平衡被毁灭，美团蒸发的超万亿港元市值已经成为了最好的写照。

2.市场

（1）商品股不再逼空了，很多板块出现超跌反弹，券商、军工和白酒股表现最明显，特别是白酒板块，只要没有逼空行情，基本面好的抱团板块还有戏，特别是白酒+医疗等消费板块。今天再次验证了，指数没有问题。

市场短线人气还可以，主要是周期股分化，行业板块方面，航天航空、酿酒行业、食品饮料、券商信托、房地产等涨幅靠前；很多题材重新活跃，养老+民营医院、次新、医美以及数字货币等多题材活跃，后面还是要观察持续性，才能发掘出超级热点，像白酒属于超跌反弹。周期股出现分化，不会立刻行情终止，趋势和妖股都还有。

（2）私募大佬但斌旗下产品触及警戒线

一份内部文件显示，但斌旗下一只基金，在今年高位全仓了“抱团”股之后，至今净值已经跌了超20%，触及了产品预警线。

文件显示，东方港某只基金成立于2021年2月9日，截止至2021年5月7预估值，净值跌破了0.8，触及产品预警线。

但斌非常推崇贵州茅台，在今年2月达到股价高点2627元，已经连跌4个月，累计下跌近30%，茅台都已如此，抱团机构的情况惨淡可想而知。

3.题材复盘&龙虎榜

商品股不再逼空了，很多板块出现超跌反弹，券商、军工和白酒股表现最明显，特别是白酒板块，只要没有逼空行情，基本面好的抱团板块还有戏，特别是白酒+医疗等消费板块。今天再次验证了，指数没有问题。两市涨停59只，封板率51%，连板个股也有17只。短线人气还可以，主要是周期股分化，很多题材重新活跃，养老+民营医院、次新、医美以及数字货币等多题材活跃，后面还是要观察持续性，才能发掘出超级热点，像白酒属于超跌反弹。周期股出现分化，不会立刻行情终止，趋势和妖股都还有。

强势股分化，大游资又出现一波割肉，盛新锂能章建平卖3218万，楚天龙卖5617万，江特电机新闸路卖6053万，孙煜卖5750万，章建平卖4539万；金发拉比孙煜买2253万。热点股持续下降，大大影响大游资参与短线的积极性。机构参与医疗股，悦心健康买3979万，长江健康买6343万；哈三联买1987万。资金没有大调仓，估计很多资金还在周期股里没有跑。