今晚非农大好？高盛预计新增就业将达到 115 万人

今晚 20:30，美国劳工部将公布 7 月非农就业报告，主要投行对 7 月非农就业人口的增幅预期差距较大。

分析师指出，如果本次非农数据表现强劲，美联储将有可能在月底的杰克逊霍尔全球央行年会上披露缩减购债的计划。

非农就业新增超百万？

尽管 7 月 ADP 就业数据爆冷，但市场仍然预计将出现强劲的非农数据。各大投行目前预计 7 月非农就业人口增加 87.5 万，失业率 5.7%，平均时薪增长 3.9%。

不过，在 70 家机构预测中，只有 14 家预计非农就业人数在 100 万以上。其中高盛预测 7 月份非农就业人数将增加 115 万人，排在第二高的水平。

高盛首席经济学家 Jan Hatzius 指出，由于一些州的联邦失业补贴逐渐减少，6 月和 7 月新增 200 多万年轻求职者，劳动力供应限制得到进一步缓解。

加上非常强劲的劳动力需求，以及疫苗接种和商家们重新开业方面的持续进展，他认为本月的就业增长将进一步加快。

高盛还指出，强劲的家庭就业增长被就业参与率的大幅上升所抵消。即使在受到疫情严重影响的州，Delta 变异毒株对餐饮活动的影响也很小。

失业率和时薪数据怎么看？

高盛对非其他指标的预测也出人意料，它预计失业率从上个月的 5.9% 下降 0.4% 至 5.5%，而市场一致预期为 5.7%。

高盛表示，由于教育就业人数仍比危机前低 80 万，因此许多通常发生在 7 月的学年末裁员今年已经发生。高盛假设就业变化与 2020 年 7 月类似，这将使经季节性调整的就业人数增加约 15 万人。

不过，高盛追踪的五项指标中只有一项表明潜在的就业增长超过了共识（人口普查小型企业脉搏，预计就业增加 120 万）。而更可靠的指标 Homebase 预测增加 90 万，与市场预期整体相一致。

另外，高盛预计平均时薪环比增长 0.3%，同比增长 3.8%，主要在于今年通胀压力的上升正驱动人们要求更高的薪酬。

虽然美联储继续将疫情后的物价上涨视为 “暂时的”，但这场争论至少要到今年晚些时候才能变得清晰，也许会持续到明年。

市场会如何反应？

如果 7 月非农数据大幅好于预期的话，那么可能会强化市场对于美联储加快缩减量化宽松的预期。

那样的话，美股可能短期有所承压，而美债收益率可能大幅回升。

另外分析师指出，工资持续上涨可能会引发通胀压力，这可能会迫使美联储加快政策正常化的步伐。

不过也有交易员指出，7 月的非农数据对实质性改变美联储如何行动预期的作用不大，可能要到 12 月，劳动力市场才能达到美联储调整政策的 “门槛”。

目前而言，市场预期是，美联储将在即将到来的杰克逊霍尔全球央行年会 (8 月 26-28 日) 上发出缩减量化宽松的信号，然后在 9 月、11 月或 12 月的 FOMC 会议上正式宣布缩减计划。