跟投≥1000万发起！2022，发现周期机会

相信大部分投资者都听说过大名鼎鼎的“美林时钟”理论，是一种将“资产配置选择”与“经济周期”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具！

在不同的经济周期，政策和货币、行业发展会呈现出不同的机会和特征。股票、债券、商品都呈现不同的投资价值，机会也在不同的行业中产生。

（美林时钟示意图  来源网络）

通过经济周期的框架，可以帮助投资者识别经济中的重要拐点，从经济周期的变换中获利。

大到经济周期、货币政策，小到行业周期、发展阶段，如果能聪明的“识别”出周期景气变化的信号，做对选择，跟对方向，就可能先人一步发掘投资机会！

而中欧量化投资总监曲径说，她可以一试！

↓戳下方视频，听她怎么说 ↓

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跟投≥1000万发起！2022，发现周期机会

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由曲径拟任基金经理的新基金

中欧周期景气混合发起

12.24-12.31火热募集中！

点击文末【阅读原文】0.1折起认购

后疫情时代，关注行业周期机会！

汇丰环球私人银行近期预测，2022年全球经济将进入扩张周期，“偏低而波动”的利率环境将延续至2022年。

维稳预期之下，假设货币政策持续宽松，放水继续，那么对很多行业，尤其是中上游行业的上市公司来说，将有利于提振业绩。

受益于疫情后经济复苏，具备周期特征的行业表现亮眼，国证周期100指数近一年涨8.21%，同期沪深300下跌0.9%，尤其近半年逐渐与沪深300拉开差距，行业分化明显。

而这只新基金，将依据行业周期景气构建量化模型，通过多种指标来刻画各行业的不同周期并进行景气度比较，寻找景气行业和优质个股。

说到周期机会，大部分人第一反应是指“大宗商品”，而这只新基金并非局限于此，而是关注那些具备周期特征的行业，其中的重点是周期特征更为明显的的上游、中游行业。

周期领域，量化投资如鱼得水！

曲径认为，在周期投资和判断中，量化投资的方法比较容易产生阿尔法。

为何？

我们不妨思考，周期景气通常在什么时候反转？

——在市场大部分交易者失望，行业研究员“失业”，可能面临裁撤减员的时候。

周期股波动大，盘底时间长，而周期景气来临的时候，市场交易者难以摆脱此前长期处于底部时的悲观情绪惯性，无法立即反应并介入，反应过来时往往已经进入中段、尾端行情。而量化模型不受主观情绪影响。

以钢铁行业为例，2018年的时候行业已逐渐步入“冰点期”，清冷的行情，让愿意覆盖该行业的研究员数量显著降低，当行业开始回暖时，很多投资机构不但从主观情绪上不敢于介入，客观上由于缺乏足够多、足够深的研究支持，也很难发现“信号”。 

而量化模型则没有这个问题，一旦建立即可24小时、365天运行，它不会因为行情不好而裁员，也没有感性情绪影响判断，像一个从不下岗的“探照灯”，逐个扫描机会。

回看曲径管理的中欧数据挖掘，从其2018年的年报、半年报持仓中均有钢铁相关个股。（来源:中欧数据挖掘2018年半年报、年报 截至2018/12/30）

除此之外，曲径的基本面量化投资，相比传统量化投资还有一个明显优势，即“分行业建模”，针对不同行业提取基本面逻辑，逐一发现规律，为投资站岗！

吃一条鱼的中段

什么时候买入？

当量化模型监测到基本面反转来临之后，但市场大部分交易发生之前。

什么时候卖出？

当行业估值逐渐修复，趋势交易者开始涌入之时。

这个时候往往不是市场情绪的最高点，我们知道通常尾部的拉升迅速而激烈，如果过于留恋吃完全尾，并妄图及时“逃顶”的期望是奢侈的。

曲径的方法主要吃到鱼的前段和中段，但她说，“不必留恋，没关系，这个时候我们已经开始介入其他行业的机会”——捕猎下一条鱼。

业绩持续性强，过往能涨扛跌

基本面量化的优势，反应在曲径管理的产品业绩中，非常明显，分行业建模，受市场风格切换影响较小，而个股分散、及时介入而不恋战的特质，在震荡市中表现尤其亮眼！

中欧数据挖掘A自2016年1月13日成立以来涨153.97%，净值整体向上！

注：数据来源基金定期报告，截至2021/9/30。中欧数据挖掘成立以来业绩基准46.96%，完整业绩见文末。中欧数据挖掘A排名来源银河证券，同类为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（A类）近一年排名123/488，近三年排名90/417，截至2021/9/30。

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还需要说明的是

注：发起资金指用于认购发起式基金且来源于基金管理人股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人员或基金经理等人员的资金。发起资金认购本基金的金额不低于1000万元，且发起资金认购的基金份额持有期限不低于三年。

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注：在中欧财富APP通过中欧货币基金购买，可享受0.1折费率优惠。

注：数据来源基金定期报告，截至2021/9/30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧量化驱动混合成立于2018/5/16，成立以来收益率及业绩比较基准为91.09%/91.59%，2018-2020年收益率及业绩比较基准分别为-15.82%/-18.39%、31.91%/33.38%、28.28%/61.26%。历任基金经理：曲径（2018/5/16至今）。业绩比较基准为：创业板指数收益率*95%+中债综合指数收益率*5%。中欧数据挖掘混合A成立于2016/1/13，成立以来收益率及业绩比较基准为153.97% / 46.96%，2016-2020年收益率及业绩比较基准分别为10.05%/1.40%、-0.53%/11.14%、-19.34%/-14.01%、51.88%/13.83%、56.92%/19.92%。历任基金经理：曲径（2016/1/13至今）。业绩比较基准为：中证500指数收益率*95%+中债综合指数收益率*5%。中欧互通精选混合A成立于2018/10/8，成立以来收益率及业绩比较基准为97.33%/44.43%，2019、2020年收益率及业绩比较基准分别为35.45% /28.03%、46.35% /24.94%。历任基金经理：曲径(20181008至今)、钱亚婷(20211103至今)。本基金业绩比较基准为MSCI中国A股国际通指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。本产品于2018年10月由“中欧沪深 300 指数增强型证券投资基金（LOF）”转型而来。上述基金均于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。

基金有风险，投资需谨慎。中欧量化驱动、中欧数据挖掘混合A、中欧互通精选混合A为【混合型基金】， 预期收益和风险水平高于【债券型基金/货币市场基金】，低于【股票型基金】。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧互通精选混合A的资产可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股，存在不对港股进行投资的可能。费率优惠情况以中欧财富购买页面展示为准。

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