不愧是老将!近1年、3年、5年都跑赢沪深300

中欧基金 2023-04-26 08:00

本文转载自中欧FUND


今年以来忽上忽下、涨涨跌跌的A股已经把欧欧给震麻了……


欧欧发觉,越是每天紧盯着市场涨跌,恨不得抓住每一个机会、发现每一匹黑马,越是容易焦虑和空虚,还不如懒一点、佛一点,认准几个真正经受过市场考验的老将基金经理,做长期投资者。

我们知道,投资风格主要有价值、均衡、成长这几种,今天欧欧就分别找了三位老将基金经理曹名长、王健、周蔚文来给大家举例。

价值老将曹名长

证券投资从业26年,管理基金16年,坚守价值投资,坚持低估值、流动性好、确定性高的选股标准,十分注重安全边际,力争为持有人带来稳健收益。

成长老将周蔚文

从业23年,管理基金16年,从“好行业、好公司、好价格”维度挑选优质成长股。

平衡老将王健

从业19年,管理基金12年,核心投资策略为低估值成长(GARP),兼顾价值与成长,力争以合理的价格买入被市场低估、且具有稳定高成长潜力的公司。

这三位老将的平均从业经验超过了22年,平均管理基金的经验也超过了14年,无论是2007年、2015年的大牛市还是2008年、2018年的大熊市他们都经历过。

这两天趁着一季报披露,欧欧好好研究了下这三位老将在管时间最长的四只产品,发现老话果然没错——姜还是老的辣!

三位老将管理这四只基金的时间都超过了6年,虽然三位老将的投资风格迥然不同,但只看业绩的话,上述四只基金的A类份额,无论是近1年、3年、5年的累计收益都超过了沪深300指数!而且时间越长,与沪深300的差距也就越大,充分展示了老将的长期功力。

数据来自wind、基金定期报告,截至2023/3/31。近1年、3年、5年中欧价值发现A的业绩比较基准分别为-2.37%、10.90%、9.19%;中欧潜力价值A的业绩比较基准分别为0.87%、16.69%、8.44%;中欧新蓝筹A的业绩比较基准分别为-0.86%、11.16%、13.07%;中欧新动力A的业绩比较基准分别为-1.88%、11.17%、11.46%。

 

上次做投资风格科普的时候,欧欧就跟大家说过,风格年年轮流转,难的是不管市场牛熊更迭,都能做到保持稳定的风格不漂移,而这三位老将就真正做到了用长期业绩说话。

趁着一季报发布,咱们可以一起看看三位老将对于后市的最新观点,厂长已经为大家划出了重点:

曹名长:

一季度市场整体上涨,风格差异不大,价值成长均有所表现,成长风格内部表现出了较大分化,前两年表现相对较强的新能源等板块出现一定程度的调整,而前两年表现相对较弱的TMT板块表现较为突出。

我们在2022年下半年的定期报告中一直陈述整个A股市场充满机会,截至23年一季度,市场虽然出现了一定的反弹,但整体估值并没有出现大幅上升。全市场PE(TTM)低于30倍的个股数量仍超过1500只,与22年底持平,低于20倍的不到900只,虽比22年底略少,却仍均处于历史高峰值附近。对于低估值价值投资者来说,A股市场仍旧是机会大于风险。

分析一季度成长板块内部出现分化的原因,不仅与chatgpt4.0的推出有关,我们觉得更多的原因是经济环境出现了较大变化。自从2022年底疫情影响开始出现转折,制约经济的因素逐渐消减,这使得前期受疫情影响损失较大的行业出现了积极变化,同时,在疫情严重时期表现较好的行业,则并未因此环境变化而受益,因此,市场表现出现了分化。

总体来看,经济环境朝着过去两年相反的方向发展,因此,市场也将继续反应这种变化。对于过去受损较大的地产、基建等行业及产业链以及一些可选消费,仍是我们投资的重点关注方向。而较为长期的视角,汽车等制造业及产业链(包括新能源汽车),仍将大有可为。

 

2023年我们看好市场,从行业角度,我们依然看好与经济增长相关的基建、金融、地产、地产产业链以及一些周期相关的中上游行业;疫情期间受损的可选消费、医药等;并长期看好我国具备竞争优势的制造业。

周蔚文:

一季度市场以春节为分水岭呈现先扬后抑走势,但总体各指数呈现不同程度的上涨。春节前市场对疫后的经济复苏展望较为乐观,叠加中国经济前景较海外更为确定,因此催生北上资金持续流入A股,市场呈现单边上行走势。节后随着经济和行业的高频数据出台,以及两会后全年经济增长目标逐步明朗,市场对原预期进行修正,股市走弱,震荡回调。

从行业来说,与经济总量相关的消费、周期等行业表现不佳,新能源相关行业也因为短期景气度下降表现差强人意。相对而言,由于对中国特色估值体系的认同度不断提升,部分行业的央国企价值得到重估,走势明显偏强。

此外,随着ChatGPT的横空出世,海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注,并很快扩散到国内产业界,市场聚焦于上游算力、传输和下游运用,在经济复苏相对温和的情景下,计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧,涨幅遥遥领先。

报告期内,本基金基本维持年初组合,相对市场继续超配了养殖与疫情受损股,我们认为今年甚至明年这两个板块的公司盈利明显好转是大概率事件。在宏观经济恢复没那么强劲的背景下,这种不低于市场预期的确定性业绩高增长是比较稀缺的。

 

另外,基金增加了处于周期底部且估值合理的化工行业以及受益于数字经济建设的通讯行业的配置,降低了弹性欠佳的部分交运、电力设备和医药行业的权重。

王健:

今年一季度A股市场受到海外ChatGPT上的进展以及人工智能芯片方面的进展影响,AI的突破性进展引发市场对新技术带来的变化产生了强烈的预期,计算机、传媒和通信等相关行业的涨幅较为显著,房地产、休闲服务等经济复苏相关行业则有部分回调,行业表现分化较为明显。

基于AI的进展,我们认为智能化的应用将成为未来较长的投资主线,一季度组合操作中,主要增加了传媒和通信行业的相关标的,降低了建材等行业的相关配置。

展望二季度,国内经济整体处于复苏进程中,企业盈利或将在今年一季度或者二季度出现拐点。随着财政发力和信用投放前置,基建和制造业投资有望获得短期支撑,居民购买力将随之逐步恢复成为经济改善的中期动力,但对外需回落的担忧仍未解除,同时美国仍存在继续加息的可能,可能会对市场产生一定的影响。

我们认为当前A股市场仍然具备较为明显的结构性机会,市场风格将可能呈现多点开花的局面。操作层面,我们将继续按照企业估值与成长匹配原则进行结构选股,主要关注方向包括:

 一、随着经济企稳,传统产业链条中因需求压制而获得改善的建材及通用设备行业将可能迎来盈利拐点的出现,此外尤其值得重视的是其中不乏有具备国际拓展能力的公司;

 二、中长期我们持续关注具备国产替代进口能力的高端制造及科技企业;

 三、受到疫情缓解而获得改善的服务行业也将存在投资机会,包括航空、旅游、信息服务等行业,尤其是外出需求领域存在业绩边际超预期的可能。

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活动时间:4月25日-4月30日

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中欧价值发现、中欧潜力价值、中欧新蓝筹、中欧新动力(LOF)均是混合型基金,其预期收益及风险水平高于债券基金与货币市场基金。中欧新动力(LOF)为主题型基金,业绩波动可能较大。以下数据来源基金定期报告,截至2023/03/31。

曹名长在管所有基金:中欧价值发现混合A的成立以来涨跌幅311.70%, 同期业绩比较基准27.12%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.25%/-19.66%,29.09%/29.43%,16.84%/22.61%,26.67%/-3.12%,-12.41%/-16.86%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,蓝小康20170511-管理至今,曹名长20151120-管理至今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧成长优选混合 A的成立以来涨跌幅153.84%, 同期业绩比较基准29.07%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-18.63%/2.75%,32.59%/2.75%,23.35%/2.75%,29.11%/2.75%,-7.2%/2.75%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,曹名长20171130-管理至今,袁维德20161228-20220211,孙甜20150618-20160701,张燕20150525-20161117,庄波20150320-20171130,苟开红20130821-20150320。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧潜力价值灵活配置混合A的成立以来涨跌幅130.70%, 同期业绩比较基准9.63%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.04%/-19.54%,30.54%/16.44%,19.77%/12.92%,30.75%/10.29%,-11.5%/-12.07%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,袁维德20161228-20220211,曹名长20151120-管理至今,张燕20150930-20161117。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧恒利定开混合的成立以来涨跌幅40.11%, 同期业绩比较基准6.83%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.16%/-14.01%,27.03%/21.49%,8.51%/16.24%,31.58%/-1.95%,-9.88%/-13.01%。历任基金经理:沈悦20200731-管理至今,卢博森20180328-20200731,曹名长20171101-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

周蔚文在管所有基金:中欧新蓝筹混合A的成立以来涨跌幅553.11%, 同期业绩比较基准65.24%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-18.33%/-13.91%,59.13%/22.76%,42.77%/17.81%,3.39%/-1.27%,-13.93%/-12.03%。历任基金经理:冯炉丹20211014-管理至今,金媛媛20180827-20200922,林英睿20150529-20160617,周蔚文20110523-管理至今,沈洋20090624-20110523,刘杰文20080725-20090924。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧匠心两年持有期混合A的成立以来涨跌幅45.07%, 同期业绩比较基准10.76%。2019-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为6.75%/8.54%,67.83%/16.24%,-1.79%/-1.95%,-16.16%/-13.01%。历任基金经理:周蔚文20190611-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。  中欧精选定期开放混合A的成立以来涨跌幅69.28%, 同期业绩比较基准12.76%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-22.15%/-15.47%,62.42%/23.27%,58.26%/17.62%,1.88%/-2.34%,-12.35%/-14.1%。历任基金经理:周蔚文20161201-管理至今,刘明月20160108-20161201,曹剑飞20150318-20160408。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧明睿新常态混合A的成立以来涨跌幅201.76%, 同期业绩比较基准28.27%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-12.12%/-19.78%,65.61%/28.68%,57.08%/21.73%,47.93%/-5.92%,-27.29%/-14.89%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今,刘伟伟20210208-管理至今,周应波20161201-20211217,刘明月20160303-20161201。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。本产品于2021/9 修改投资范围,增加港股通标的股票为投资标的,删除中小企业私募债、权证。详阅法律文件。中欧创新未来混合(LOF)的成立以来涨跌幅-1.62%, 同期业绩比较基准-6.27%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为11.08%/-1.65%,-28.1%/-16.34%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今,邵洁20201009-管理至今,刘金辉20201009-管理至今,周应波20201009-20220330。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。本基金自 2022 /4 封转开后,投资策略等按封闭期届满后的合同约定执行。详阅法律文件。中欧时代先锋股票A的成立以来涨跌幅234.13%, 同期业绩比较基准-3.49%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-11.8%/-29.83%,65.53%/24.32%,56.47%/19.31%,10.32%/14.62%,-25.63%/-18.04%。历任基金经理:周蔚文20211217-管理至今,罗佳明20211217-管理至今,刘伟伟20211217-20230118,周应波20151103-20211217。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧洞见一年持有期混合型的成立以来涨跌幅-8.72%, 同期业绩比较基准-12.99%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-7.33%/-15.91%。历任基金经理:代云锋20220707-管理至今,周蔚文20211025-管理至今。本产品于2022/4 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧新趋势混合(LOF)A的成立以来涨跌幅265.96%, 同期业绩比较基准73.04%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-23.42%/-21.16%,54.83%/28.63%,60.26%/20.36%,1.33%/0.33%,-13.51%/-16.52%。历任基金经理:林英睿20150529-20160617,魏博20120815-20140110,周蔚文20110816-管理至今,刘水云20101230-20130228,王海20100902-20120118,王磊20080829-20100902,殷觅智20070129-20090716。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

王健在管所有产品:中欧新动力混合(LOF)A的成立以来涨跌幅431.62%, 同期业绩比较基准50.45%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-20.42%/-17.58%,56.39%/27.99%,61.74%/21.29%,9.93%/-2.29%,-23.16%/-15.67%。历任基金经理:许文星20180416-20230217,孔晓语20170621-20180919,王健20161103-管理至今,袁争光20150529-20170616,苟开红20110210-20150529。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧光熠一年持有混合A的成立以来涨跌幅2.51%, 同期业绩比较基准-8.06%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-3.63%/-11.51%。历任基金经理:王健20220302-管理至今。中欧价值成长混合A的成立以来涨跌幅-23.12%, 同期业绩比较基准-11.02%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-2.3%/-1.73%,-28.56%/-15.91%。历任基金经理:王健20201216-管理至今。本产品于2021/6 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧均衡成长混合A的成立以来涨跌幅-21.55%, 同期业绩比较基准-11.11%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-0.32%/-1.73%,-28.82%/-15.91%。历任基金经理:王健20201211-管理至今。本产品于2021/6 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧嘉泽灵活配置混合的成立以来涨跌幅130.41%, 同期业绩比较基准-1.83%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-7.95%/-16.86%,53.74%/18.88%,63.4%/13.19%,10.24%/-2.84%,-18.07%/-12.15%。历任基金经理:许文星20180416-20210120,王健20180126-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧嘉选混合A的成立以来涨跌幅-23.11%, 同期业绩比较基准-11.76%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为4.67%/1%,-31.31%/-15.91%。历任基金经理:王健20210310-管理至今。本产品于2021/6 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧嘉益一年混合A的成立以来涨跌幅2.33%, 同期业绩比较基准-13.61%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为16.12%/-1.11%,-19.93%/-15.91%。历任基金经理:王健20210507-管理至今。本产品于2021/6 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧嘉和三年混合A的成立以来涨跌幅14.74%, 同期业绩比较基准5.74%。2020-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为34.17%/23.29%,5.55%/-1.65%,-25.48%/-16.34%。历任基金经理:王健20200528-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围,增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

基金有风险,投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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