盈立智投独家新股IPO-医疗器械美华国际：中国企业赴美上市破冰？医疗器械公司美华拟赴美上市

网传多家企业拟赴美上市

近日，中国一次性医疗器械供应美华国际医疗技术公司（英文名：Meihua International Medical Technologies，下文简称“美华国际医疗”）向美国证券交易委员会（SEC）提交了至多6900万美元的IPO申请。该公司计划在纳斯达克上市。

美华国际医疗成立于1990年，总部位于江苏扬州，是一家一次性医疗器械供应商。该公司拥有一、二、三类一次性医疗械资质，包括一类产品备案证和二、三类产品注册证，以及一次性医疗器械在中国的生产经营许可证。

美华国际医疗服务于医院、药房、医疗机构和医疗器械公司。公司在中国国内和国际上销售其产品，其中内销产品800多种，出口产品120多种。出口销往30多个国家，包括欧洲、北美、南美、亚洲、非洲和大洋洲。

从招股书披露的财务数据显示，截至2020年12月31日的12个月中，美华国际医疗的销售额为8900万美元，环比上一年度增长12%；净利润约为1900万美元，环比上一年度增长23%。

美华国际医疗的主要收入来源两方面，一是生产和销售自有品牌，二是转售其他制造商产品。2019-2020年度，其营收分别为、7963万美元、8900万美元，其中自有品牌销售占49.94%和48.39%，其他制造商产品占50.06%和51.61%。

此外，网传速腾聚创、晶泰科技和爱驰汽车三家企业考虑赴美上市。

据消息人士称，阿里巴巴支持的中国自动驾驶激光雷达开发商速腾聚创（RoboSense）计划明年赴美上市，目标是筹集10亿美元资金；据媒体报道，晶泰科技(XtalPi)已经秘密赴美递交上市申请。早前曾有报道称，该公司计划募资4亿至5亿美元；有知情人士称，爱驰汽车正考虑赴美IPO，相关事宜正与承销商研究，最快今年上市，融资规模3亿美元。

监管始终保持开放态度

7月以来，随着两份国内外监管政策相继公布和落地实施，中国企业赴美IPO热潮一度被“泼冷水”。

一个是中国监管新政：7月10日，国家互联网信息办公室发布的《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，求“掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查”。

另一个是美国的监管新政：7月30日，SEC主席Gary Gensler发表的对中国公司申请在美国上市的信息披露提出新要求。美方要求包括发行人必须明确区分空壳公司与中国运营公司；解释运营公司的财务表现等是否会受中国政府监管影响；同时披露VIE与发行人之间的财务关系。

针对SEC增加中国企业赴美上市信披要求一事，中国证监会表示，两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股监管问题加强沟通，找到妥善解决的办法，为市场营造良好的政策预期和制度环境。

证监会强调，一直以来，对企业选择上市地持开放态度，支持企业依法合规选择国际国内两个市场。企业不管在哪里上市，都应当符合上市地、运营地相关法律法规和监管要求。同时，证监会指出，中国推进改革开放的基本国策坚定不移，金融对外开放的力度会不断加大。

赴美上市的优势

尽管如此，市场仍存在担忧情绪，网传有些公司开始转而选择香港作为上市地点。然而，香港上市的标准要比美国高得多，并不是所有拟赴美上市的企业，都能满足香港上市的标准。

相比美国的纽交所、纳斯达克，港交所对拟上市公司提出的要求要严格得多。无论是财务数据、法律、估值资产、业务模式，还是公司过往历史、管理层架构等方面，任何一项因素不达标都有可能导致IPO审核无法通过。

对于任何一家公司来说，能够尽早走完上市进程，并获得更高估值的证券市场，是最有吸引力的。而在这两个条件上，美国证券交易市场比国内拥有更大的优势和便利性。

此外，和国内A股上市需要实现连续三年盈利的条件不同，在美国上市的公司，即便是处于亏损状态，但只要公司业务高速增长且具备较为乐观的发展前景，同时占据很大的市场份额，通过注册制依然可以在美国完成上市。

以当下热门的生物科技领域为例，生物科技企业在美国上市的好处是显而易见的。首先是品牌优势，美股更加国际化，香港有区域性限制。其次，美国市场成熟，资金流动性更加好。尤其在以鼓励创新著称的纳斯达克，即便公司尚未盈利，但只要其具备巨大的发展潜力，或者在创新科技上独树一帜，那么纳斯达克能够通过资本的力量帮助企业快速成长，最后实现企业、投资人、交易所三方共赢。

前港交所总裁李小加曾坦言，“尽管香港在吸引生物科技公司上市方面已经取得一些成绩，但仍然落后于纳斯达克，美国仍然是全球最大的生物科技中心。”

另外，通过在美国上市，中国企业更加容易获得美国当地科研机构、医疗机构的信赖，以及建立合作关系，能够帮助企业进一步提升科技研发并增强公司实力。