滴滴弃美回港,中概股将迎来“转势”契机

明大教主 2021-12-10 23:51

历史上众多投资大师都能“格物致知”,从身边人的偏好/事物的变化发现投资机会。“衣食住行”四大行业是人类需求最密集的,在互联网浪潮驱动下,也分别孕育出了四家伟大的互联网公司,即阿里巴巴、美团、贝壳、滴滴。在这其中,滴滴的发展过程可能是最坎坷的。

程维曾说“滴滴是一家容错率很低的公司,一个错误就可能前功尽弃”。不同于“衣食住”三个领域,出行天生伴随着安全风险。合并了“快的”,抗击了优步的滴滴,依靠的是果决的判断和毫不犹豫的贴身肉搏。狭路相逢勇者胜,滴滴凭借着多次正确的决定,和更符合消费者体验感的APP在网约车平台的角逐中杀出重围。跑的过快,就容易出问题;ALL IN安全就需要上市融资,打通更多的生态系统。



一、中概股利空已来到“尾声期”。

单从反垄断一事来看:

4月10日,国家市场监督管理总局对阿里巴巴集团实施"二选一"垄断行为作出行政处罚,罚款182.28亿元。

7月10日,市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。

7月24日,市场监管总局发布行政处罚决定书,腾讯被责令解除网络音乐独家版权,并对其处以50万元罚款,音乐市场格局重新进入充分竞争状态。

10月8日,《反垄断法》再次刷屏,给美团开出了34.42亿的罚单

单独阿里巴巴反垄断一案所处的罚金,比2008-2018年这十年总和都要多。

“反垄断”、“个人信息保护”、“大数据杀熟”、“平台流量篱笆墙”,年内连续不断的政策“组合拳”,使得互联网平台公司跌幅巨大。

12月2日,美国证券交易委员会(SEC)通过了《外国公司问责法》的最终规定。12月3日上午,滴滴宣布启动纽交所退市和香港上市准备工作。


在情绪宣泄过后,滴滴连续2个交易日,几乎收复了长阴线。无独有偶的是,阿里巴巴、哔哩哔哩、陆金所均大幅反弹。滴滴同期上市的满帮、Boss直聘也等着配合政策问询,基本不会伤其基本面。

众所周知,像滴滴这样股权架构的公司,启动香港上市,是需要监管层允许的。本次滴滴官方正式宣告,似乎证明了“数据事件”已经告一段落,APP重新上线只是时间的问题。

虽然中概股们尚未见到盈利能力拐点的右侧底,鉴于滴滴港股IPO获准,“VIE”禁止上市的说法被澄清,《完善境外发行上市监管制度规则》已公布,预计互联网科技公司的政策利空将进入“转势期”。

二、滴滴转战港股或引发中概科技股回港热潮。

早在前两年,像阿里、百度、京东、B站等公司就已经回港上市了,小鹏、理想等新能源车公司在美IPO后又迅速赴港上市。除了出于融资的考虑,也是两手准备,防止不确定性出现。

香港联交所也于11月中发布《有关海外发行人上市制度的咨询总结》,进一步降低中概回港上市门槛。

12月3日早间,$滴滴(DIDI)$ 发布公告称将启动香港上市的准备工作,当日香港交易所股价大涨。

随着H股全流通,化解流动性难题,再到《安保法》落地,以及港股二次上市机制放宽,港股新经济公司扎堆的现象已越发明显。

作为国内网约车企业上市公司的独苗,滴滴如能在国家许可下合规化经营,仍将受到投资者的青睐。

三、阴谋论当休矣,决定股价走势的因素还是基本面!

此前,市场上很多人从滴滴赴美上市存在国有数据泄露的风险,均从阴谋论出发,以博眼球。认为后续不论是滴滴,还是有外资参股的科技企业都存在着数据风险,或者不再被资 本市场所青睐,实际上这与我国金融领域扩大开放的现实正相反。

贝莱德、富达、桥水、野村等多家机构都已经拿到了资管牌照。另外一家“北京软亚信创投资管理公司”的名字大家可能还不熟悉,其实这是日本软银亚洲投资管理公司全资子公司,也是第一家日资独资控股的资管公司。今天,监管层公告“不再限制外资保险公司在保险资管公司中的持股比例上限”。引进海外资本,帮助国内企业参与国际竞争,是国内金融市场的大方向。

再看滴滴,公司的现金流主要来源于打车市场,但其核心竞争力是从打车市场衍生出来供需关系。包括C2C、B2C、C2B几种模式,外卖业务等也均因此产生。

此前在键盘端对滴滴“口诛笔伐”的人,在滴滴下架的时间里,反倒觉得市场上没有了滴滴,网约车行业的生态也没有好到哪去。

To C端,T3、高德、曹操几度想要在滴滴不如意的时候抢占市场份额,但司机端的抽成不透明,司机幸福感偏弱。乘客端,软件难用,补贴诚意不足的声音时有发生。反观滴滴,早在今年7、8月份,就已在全国多个城市上线“司机透明账单”,司机可以查询每笔订单的明细。

前两天,《关于加强交通运输新业态从业人员权益保障工作的意见》已经落地,要求网约车企业设定抽成率上限,行业的发展逐渐向合规化、透明化靠拢。在司机可以看到更多平台的抽成比例后,相对大的平台,其马太效应就会凸显出来。“生于忧患”的滴滴可能第一次不用烧钱、补贴去争取司机、客户两端。

我媳妇最近打了一次滴滴,下车后不久收到了滴滴官方的“安全提示”。主要是因为司机到了目的地之后在原地等活,后台监测到司机的GPS没有移动,还提示我媳妇可以通过“暗号”报警,其他平台的安全体验确实不如滴滴。


长期来看,公司业务的发展、盈利变动的趋势才是影响股价的根本原因。如果企业未来继续成长,那么长期股价的趋势必然是向上。

联想集团在CDR“折戟”后,一度跌破了8、9月份的震荡平台(CDR消息传出前股价),这显然是不合理的。随后$联想集团(00992)$ 在一些大V的轮番轰炸之下,出现了不跌反涨的走势,再次回归震荡区间。资本市场炒的是预期,大V们所说的内容显然没有对机构的判断造成影响。

联想集团的股价甚至短、中、长期都跑赢了恒指,1年内的超额收益高达67%。

过度情绪化的交易是亏损的主因,投资不应对股票产生感情,同时也不应深陷思维惯性 ,毕竟别人发出的声音只代表他们,最终承担投资结果的还是投资者自己。

相关证券:
  • 滴滴(DIDI)
  • 联想集团(00992)
  • 贵州茅台(600519)
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