港股打新：基石占比82.4%的创胜集团-B...

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文章来源：傻馒大天才

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创胜集团：

基本概况：

有基石占比82.41%。

公司简介：

公司是一家集发现、研究、开发、制造及业务拓展能力为一体的临床阶段生物制药公司，管理团队及主要业务位于中国及美国，发现、研发、工艺开发及生产团队位于中国。

截至最后实际可行日期，公司已自主发现及开发九种候选药物中的八种药物，涵盖已验证的、部分验证的及新型生物通路。

具体包括1种核心产品：MSB2311，针对TMB-H实体瘤的人源化PD-L1单克隆抗体（单抗）候选药物。MSB2311为第一款及唯一一款具备pH依赖性结合特性的临床开发阶段PD-L1抗体，通过独有的再循环机制，MSB2311在肿瘤内积累，穿透肿瘤内部，可能带来更好疗效及更广泛的医疗窗口。

以及4种主要候选药物：TST001，针对胃癌等实体瘤的人源化Claudin 18.2单抗候选药物；TST005，针对肺癌等实体瘤的PD-L1/TGF-双重功能抗体候选药物；TST002，针对骨质疏松的人源化硬骨素单抗候选药物；及TST004，针对IgA肾病的人源化MASP-2单抗候选药物。

行业概况：

肿瘤药物市场与患者人口直接相关，2015年至2019年，全球癌症总发病人数由1670万人增加至1880万人，而中国总癌症发病人数由390万人增加至450万人。到2030年全球及中国癌症发病人数预计将分别达到2460万人及580万人。

预计全球和中国的肿瘤抗体药物市场规模于2030年将分别达至1762亿美元及265亿美元。

财务数据：

于往绩记录期，公司绝大部分收益来自根据合约研发生产组织(CDMO)合约向客户提供CDMO服务，目前尚无获准可进行商业销售的产品，因此并未产生任何产品销售收益，各年内从未盈利，且产生经营亏损。

2019、2020年度公司年内全面开支总额分别为人民币4.37亿元及3.19亿元；截至2020年及2021年3月31日止，全面开支总额分别为人民币2560万元及7060万元，绝大部分经营亏损乃由于研发开支及行政开支。

公司竞争优势：

1、一体化的生物制药平台。

2、具备竞争商业潜力且高度协同的肿瘤药物产品组合。

3、专注存在巨大医疗需求缺口的适应症的多元化产品组合。

风险因素：

1、在很大程度上取决于均处于临床前或临床开发中候选药物的成功及物色其他候选药物的能力。

2、药品的研究、开发及商业化的所有重大方面均受到严格监管。

3、候选药物的实际市场规模可能小于预期。

4、面临激烈的竞争及快速的技术变革。

5、目前并未自药品的商业销售产生收益。

6、依赖第三方进行临床前研究及临床试验。

募资款项用途：

82%用于管线候选产品的研发、为进行中及计划中的临床及临床前试验、筹备注册备案以及其他与商业化我们四款主打产品有关的步骤或活动拨资；8%用于为扩充管线及开发技术的业务发展拨资；10%用作一般营运资金及一般营运费用。

首次公开发售前投资：

已进行多轮融资，首次公开发售前投资者基群包括创投基金、私募股权基金及投资控股公司，主要包括LAV集团、礼来、淡马锡、高瓴资本、TYMF、中信建投、中国国有企业结构调整基金等资本投资。

从首次公开发售前投资者筹集的资金约为2.58亿美元，投资者在上市后将有六个月的禁售期。

同行上市情况：

同行医疗类21年以来一共上市了19只，其中暗盘11涨8跌，上市首日12涨6跌1平。

保荐人历史战绩：

保荐人：高盛

保荐人高盛21以来年一共保荐了16只，其中暗盘9涨7跌，上市首日8涨7跌1平。

保荐人：中金

保荐人中金21年以来一共保荐了17只，其中暗盘11涨6跌，上市首日9涨7跌1平。

中签率预估：

公开发行403万股，每手500股，公开发行总计8066手，当前超购12.65倍，假设回拨30%，5万人认购，一手中签率预计15%。

综合评估：

作为一家一体化的综合生物制药公司，拥有已开发功能独有的抗体发现平台，即免疫耐受突破(IMTB)技术平台，生物制药是一个行业门槛比较高的赛道。

抛开制药本身专业的东西先不讨论，创胜IPO前就备受各大资本的青睐，此次发行基石占比也高达82.41%，也是比较少见，如果按照30%回拨来看国配倒是被包了。

风险面来看创胜九种候选药物均处于研发阶段，最快的也就到临床Ⅰ期。未来能否成功及商业化充满了不确定性。

IPO发行约70亿的估值并没有明确的对标公司，结合近期港股上市的临床阶段肿瘤类医药公司：康诺亚总市值149亿、科济药业总市值258亿、加科思166亿、嘉和生物总市值56亿。其中嘉和生物的业务方向也是单克隆抗体与创胜存在一定的重合点。

但医药股尤其是带B的已经不再是香饽饽了，大家各自珍重吧。

个人操作：看在基石这么量足的份上先白嫖几个吧，反正中签率也低。