乐华娱乐申购分析

关于网格、定投、套利等一些临时策略内容会在傻馒大天才上发，届时会再分享些平时在做转债的相关数据和分析，具体情况会根据自己的时间做安排。小伙伴们记得标星关注。

文章来源：傻馒大天才

.......

1

乐华娱乐：

基本概况：

公司简介：

一家中国知名的艺人管理公司，根据弗若斯特沙利文，以2021年艺人管理收入计算，该公司在同类公司中排名第一，市场份额为1.9%。

自2009年成立以来，乐华娱乐已经打造成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。

行业概况：

中国艺人管理行业的市场规模增长缓和，由2017年约人民币630亿元增加至2018年约人民币685亿元，增长率为8.8%。

根据弗若斯特沙利文，中国艺人管理市场的规模预计将于2026年达到约人民币1117亿元，2021年至2026年的复合年增长率为12.8%，这得益于专业艺人管理系统的发展、争夺受众的数字渠道的激增以及多样化的变现渠道。

财务数据：

2019-2021这三年，公司业务有快速的增长，收入分别为人民币6.314亿元、9.22亿元、12.904亿元，复合年增长率为43.0%。

年内利润分别为人民币1.193亿元、2.919亿元、3.353亿元，2019年至2021年的复合年增长率为67.6%。

收入由截至2021年前九个月的人民币8.951亿元减少15.9%至2022年同期的7.526亿元，主要是受疫情的影响。

期内利润由2.367亿元大幅增加至2022年同期的13.447亿元，主要由于可转换优先股的估值变动，如剔除优先股的估值的话，2022年同期净利润下滑15.7%。

风险因素：

1、十分依赖签约艺人的声誉及公众对公司品牌的认知；

2、可能无法维持与艺人及训练生的关系或扩大签约艺人及训练生的数目；

3、可能无法预测或有效应对受众偏好及市场趋势的变动；

4、十分依赖中国娱乐行业的整体繁荣及发展。

保荐人战绩：

保荐人中信建投2019-2022年一共保荐了16支，其中暗盘7支上涨，8支下跌，1支平；上市首日8支上涨，5支下跌，3支平；最近保荐的2支均大涨。

保荐人招商证券2018-2021年一共保荐了15支，其中暗盘11支上涨，4支下跌；上市首日10支上涨，4支下跌，1支平。

中签率预估：

公开发行总计1200.6万股，每手3000股，公开发行总计4002手，当前超购2.7倍，假设4000人申购，一手中签50%。

综合评估：

22年8月乐华已经进行过招股发行，当时我就有发过文，后来上市失败，卡着年底最后一波，乐华又再次重新IPO。

对比上一次，这次发行总市值减少了近一半，募集资金也相应减半，基石相比上次也重新调整，除了猫眼娱乐其他几家都换了。

最近粉丝也都在咨询这支票，主要也是因为最近上市的2只影视娱乐股星空华文、润歌互动都大涨，加上保荐人及稳价人中信建投最近两次战绩亮眼，自然关注度比较高。

毋庸置疑上次发行失败主要是定价太高，投资人不买账，这次直接年终大促，从打新来看，安全垫也更高。记得上次同样二次上市的森松国际，第二次上市也是自降身价，首日爆涨258%。不知道乐华是否会上演昨日重新。

个人操作：一手1.5W多，个人会考虑现金几个，但是感觉可能会不及预期，辉立优先，最后一天如果热度上去就算了。

2

剩下还有2支个股可申购：升能集团、淮北绿金股份。

1.升能集团主要为超高功率石墨电极的全球制造商。

於2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2021年上半年及2022年上半年，总收益分別為168.3百万美元、150.8百万美元、108.5百万美元、108.7百万美元、41.8百万美元及59.7百万美元，而同期的純利分別為72.0百万美元，5.2百万美元、4.2百万美元、4.4百万美元、0.4百万美元及6.5百万美元。营收和净利润22年度同期均呈现上涨。

石墨电极产量及消耗量2021年至2026年的复合年增长率分別約为5.0%及4.9%。

虽然公司22年度业绩大幅增长，但综合来看公司发行价50多倍的市盈率在传统工业制造市场来看个人觉得还是偏贵。

2、淮北绿金股份主要是公司是安徽省淮北市一家具备国资背景的建筑材料供应商。

截至2021年12月31日止三个年度及截至2022年9月30日止九个月，公司的收益分别约为人民币492.5百万元、人民币506.4百万元、人民币370.3百万元及人民币313.3百万元。公司同年期的利润分别约为人民币168.9百万元、人民币182.5百万元、人民币98.9百万元及人民币77.6百万元。

综合来看公司业绩呈现下滑，建筑股以往表现也都比较一般，个人暂时没参与，最后天再看看。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。