港股打新：优趣汇测评分析（119）

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文章来源：傻馒大天才

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优趣汇控股：

基本概况：

有基石，占比22.13%。

公司简介：

中国领先的品牌电子商务零售及批发解决方案提供商，专注于日本品牌快速消费品，包括美妆产品及个人护理产品。

根据灼识谘询报告，公司2019年海外快速消费品品牌电子商务服务的GMV为人民币40亿元，市场份额为1.2%，位列中国海外快速消费品品牌电子商务服务市场第十名。

按2019年通过电子商务渠道在中国出售的日本品牌快速消费品GMV计，是中国排名第一的品牌电子商务解决方案提供商，市场份额为5.5%，2019年中国前五大服务提供商合共拥有20%的市场份额。

公司就跨境电子商务在天猫国际上运营的店铺数量由截至2018年的12间迅速增加至截至目前为止的26间，为28个品牌合作伙伴及其66个品牌提供品牌电子商务解决方案，主要包括尤妮佳、资生堂、高丝、盛势达及小林等品牌。

（某电商平台店铺页面）

行业概况：

中国美妆及个人护理零售行业规模庞大且增长迅速，2019年市场规模达人民币24895亿元，自2014年至2019年的复合年增长率为31.4%。未来五年按GMV计，预计将于2024年达36880亿元，自2019年起的复合年增长率为8.2%。

跨境进口品牌电子商务服务市场作为新兴市场，近年来在中国发展迅猛，2019年中国约有320家跨境品牌电子商务解决方案提供商。

市场规模由2014年的人民币40亿元增至2019年的976亿元，复合年增长率为89.8%，远远高于同期整体海外品牌电子商务服务市场的复合年增长率，并预计于2019年至2024年将继续以17.4%的复合年增长率增长。

财务数据：

2018年至2020年的总收入分别为人民币25.41亿元、27.81亿元及28亿元；其中B2C模式的收入分别占总收入的42.9%、48.6%及54.9%，而B2B模式的收入分别占总收入的55.3%、49.6%及43.9%。

2018年的利润约为人民币57000元，2019年的亏损为8570万元及于2020年的亏损为190万元。

公司竞争优势：

1、中国领先的品牌电子商务零售及批发解决方案提供商，战略性地专注于日本品牌快速消费品。

2、强大的数据驱动型数字营销及内容生产能力，完善的跨境供应链管理运营巩固公司在跨境电子商务中的先行者优势。

3、在识别、培养、推广及扩展具有高潜力的品牌及产品方面拥有强大的能力并取得优良业绩。

风险因素：

1、获得大部分收入的若干主要品牌合作伙伴，面临集中风险。

2、过往公司专注于日本品牌快速消费品，任何可能影响中国消费者对日本产品偏好的事宜均可能对业务产生重大不利影响。

3、若电子商务平台决定未来提供电子商务服务，公司业务及经营业绩将会受到重大不利影响。

募资款项用途：

约54.4%用于投资社交媒体营销及广告、发展自主品牌、丰富品牌组合及加强供应链管理；约15.7%用于丰富健康产品品牌及产品种类；约7%用于加强技术系统及数据分析能力；约13%用于寻求对技术公司及O2O服务提供商的战略投资；约10%用于营运资金及一般企业用途。

首次公开发售前投资：

自2015年至2017年，TCI对优趣汇供应链作出多轮投资。根据相关投资协议的主要条款，TCI投资并无禁售安排。

同行上市情况：

同行电子商贸及互联网服务类18-21年一共上市19只，其中暗盘16涨2跌1平，上市首日17涨1跌1平。

保荐人历史战绩：

保荐人中金20-21年一共保荐了22只，其中暗盘16涨6跌，上市首日15涨4跌3平。

中签率预估：

公开发行306.9万股，每手200股，公开发行总计15346手，当前超购10倍，预计回拨30%，甲乙组各分23019手，假设2万人申购，一手中签率60%。

综合评估：

其实我不懂为什么这种电商平台会上市，我印象中的电商有利润，利润再扩大就行了，干么老是想着融资嘛，这次基石拉来了碧桂园物业占比18%，还挺多，很好奇这俩怎么勾搭上的。

公司btc和btb都有做，最近三年的营收增速很慢，尤其去年营收基本没涨，28亿，一直在亏损。

看了下店铺，比品牌旗舰店价格便宜18%-30%左右，一般不单买，比如沐浴露和洗发水等，所以比官网价格竞争力还是有的，感觉有点像之前的日本代购。

小市值票还是谨慎点，尤其各方面都平平的。

个人操作：最多白嫖下吧