李宁依赖私有化传闻来拉升股价肯定不是长久之计，关键还是要看业绩

李宁集团预计今年收入增长中单位数。

3月20日，李宁（02331.HK）披露2023年年度业绩，营收275亿元，同比增长7%。净溢利31.8亿元，同比下降21.6%，净利率为11.5%。

对于业绩变动原因，管理层在3月20日的财报业绩会上提及，收入未达预期的主要原因，由于去年电商经营整体的环境面临挑战，整体线上平台的环境变化导致入店客流的大幅下滑。还由于政府补贴等其他对经营收益的减少。 

李宁公司于2004年6月在香港上市，是第一家在港股上市的中国内地体育用品企业。

去年超级奥莱渠道实现重大突破，未来将聚焦新兴市场拓店

经营业绩方面，李宁集团去年整体零售流水录得10%至20%低段增长。鞋类业务依旧为李宁集团贡献了一半的营收，但同比下降0.7%；服装业务占比增长3.5个百分点，收入同比大涨15.9%；器材及配件业务收入也大涨11.3%。

据了解，在运动用品行业，运动鞋的技术和产品开发能力是验证公司的核心竞争力，是运动用品赛道品牌公司的重要壁垒。去年，李宁集团科技含量更高的鞋业务营收占比达49%，保持超过服装业务占比。新品线下零售流水录得10%至20%低段增长，新品流水占比达87%。

按渠道划分，李宁集团直营业务在去年完成战略性的渠道布局，以及有效拓展建设奥莱渠道，带动直营业务同比增长近三成，占比也上升4.3个百分点至25%。

经销渠道方面，为支持经销商良性发展，保持健康的经营状态，经与经销商充分沟通，减少部分期货订单，以减经销商的经营压力，从而影响去年批发收入不及预期，该业务同比略增0.6%，占比下降三个百分点至45.8%。

电商渠道方面，由于疫情缓解以及民众生活逐渐恢复常态，线上购物热度下降，电商收入占比下降1.7个百分点至27.3%，电商收入保持稳定同比略增0.9%。

国际化布局正做前期破局准备，今年港澳地区将继续稳步拓店计划

“我们核心是把中国市场干好的同时，为未来的国际市场拓展做一些破局的准备。”谈及国际化进展，钱炜在业绩会上表示，目前李宁集团只是在港澳地区开始为未来的出海做一些前期准备，“出海不是那么简单的事，虽然中国市场具备不确定性和挑战，但还有巨大的空间，所以海外市场对于集团以及李宁单一品牌而言，今年会做一些破局的动作，但并不是要加大力度，也不是身家一下压上去。”

去年年底，李宁公告称，拟以22.08亿港元收购恒基地产旗下一家主要从事物业投资的公司，未来李宁将物业的一部分用作李宁集团在香港的总部。收购事项于2024年1月28日落实完成。

一季度流水和去年持平，预计今年全年收入增长中单位数。与去年同期相比，因为春节的节奏不一样，前期的波峰、波谷有不一样的地方。整体来看，流水和去年同比持平，今年我们还是要以稳中求进的方式，务实地去发展。

展望未来，集团将坚定“单品牌、多品类、多渠道”战略方向，持续大众核心运动品类的深耕深入布局，同时持续关注细分市场，尤其重视对女性运动、青少年运动需求的投入，并拓展以户外为代表的新运动场景。

在前景展望中，集团将持续完善产品组合，优化产品类型及价格矩阵，并开拓细分运动品类市场，在专业产品中融入时尚元素。未来，集团将加速整改低效门店，以专注提升门店效率为主要目标。

依赖私有化传闻来拉升股价肯定不是长久的，关键还是要看业绩

之前有传闻说李宁可能私有化，当时李宁盘中股价大涨20%。截至3月20日收盘，李宁报21.5港元，涨近6%。

李宁本人回应私有化传闻：“任何可以提高投资回报的方案我们都会考虑，包括派息等，不过目前没有什么计划可以向大家汇报。”

后面私有化的传闻慢慢冷下来，李宁股价也开始调整，今天又再次回应私有化传闻，还说任何对投资者有益的方案都会考虑，然后股价又表现了一波。

但总是依赖私有化传闻来拉升股价肯定是不行的，关键还是要看业绩。

李宁2023年营收同比升7%，净利润下降20%，很明显赚钱能力在下滑赚钱能力好不了，最终股价压力还是大的。

李宁业绩不太行的核心原因是入店客流的大幅下滑，简单来说就是东西不好卖了。

此外，董事会建议派发末期股息18.5分/股，连同已派付的中期股息36.2分/股，全年股息54.7分/股，派息率只由去年同期的30%提高至45%，这一点还挺好，股息率只在提升。

门店数量方面，截至去年底，李宁牌 常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、LI-NING 1990店、工厂店、集合店只的销售点数量为7668家。较2022年12月31日增加65家，较2022年12月31日净减少6家。

李宁1990年创立，创始人李宁持股10%左右，股价最高100多，前段时间最低价14元，跌幅86%确实是跌幅特别夸张，主要是因为业绩增长压力巨大导致2023年前三季度，李宁的网店销售均呈下降态势第一季度为高单位数下降。

第一季度为高单位数下降

第二季度有所好转，低单位数只下降

到了第三季度，下降幅度增大

“中国李宁”这张牌把普通的东西卖奢侈品的价李宁这些年不怎么重视消费者的感受，总是想通过格，这才是业绩下滑，东西卖不出去的最主要原因。

性价比越来越低的李宁，导致消费者对李宁的喜好度在慢慢下降。

在天猫平台，去年李宁三季度销售额同比降幅达13.1%，是运动品牌中降幅最高的，还是唯一一家连续三个月均同比下降的品牌，所以李宁四季度的经营策略是加大折扣力度来清理渠道库存。

花了很多钱投入在打折方面，相当于变相承认高端化失败，开始想走性价比路线但依日库存挤压严重，和22年比李宁的平均存货周转天数从255天上升了57天说明降价消费者都不买单，李宁的品牌力在下降，其实私有化并不能帮助李宁好起来，只有正视消费者才能让李宁好起来李宁过去做的挺不错的，性价比也高，就是最近几年有点路子走歪了。