机械设备行业：新能源设备景气上行 钢价回落利好中游

经济和政策观察：根据国家统计局，5 月份全国规模以上工业增加值同比实际增长0.7%，上月为下降2.9%，其中制造业5 月份增长了0.1%，上月为下降4.6%。6 月中旬，从趋势上看，5 月我国经济逐步克服疫情的不利影响，生产供给逐步回升，呈现恢复势头并有望持续。根据国家统计局，6 月中旬与上旬相比螺纹钢价格下跌4.6%，制造业原材料压力减轻后有利于利润逐步修复。

市场表现分析：本周市场景气度较高，沪深300 指数上涨2.21%，创业板指上涨6.75%，机械行业指数（中信）上涨4.40%。

机械动态变化：根据wind，22 年1-4 月全国新增光伏装机16.88GW，同比+110%；同期全国新增风电装机9.58GW，同比增长45%，其中4 月新增装机1.68GW，同比+25%。2022 年5 月，我国工业机器人产量3.66 万台，同比-13.7%；叉车22 年4 月销量9.05 万台，同比-21.6%； 22 年4 月我国金属切削机床产量4.7 万台，同比-19%。

产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：根据北极星风力发电网、每日风电等公众号，本周（6.18-6.24）公开的招标量有10500MW、公布中标结果的有2150MW，近几周公布中标的项目持续维持高位，风电运营商提前招标锁单的动力较强，也预示装机高峰期即将到来。油气设备：截止6 月24 日北美活跃钻机数907 台，与上周相比增加13 台，同比增长52.2%，美国活跃钻机数环比增加13 台，加拿大活跃钻机数环比减少2 台。

机械行业观点：当前处稳增长政策落地的预期阶段，需求和原材料趋势还未迎来变化，后续仍需观察稳增长的落地情况和政策刺激效果。从选股上看，我们建议优先从两条线索关注机械行业：（1）聚焦上游通胀链的受益标的，包括油气设备与服务、煤机、培育钻石等；（2）聚焦先进制造业，景气度持续加速的新兴成长领域，包括光伏设备、锂电设备、风电设备和半导体设备等；后续值得重点关注的板块有：（1）等待稳增长措施落地后迎来拐点的领域，包括工程机械和通用自动化板块。 （2）出口产业链，汇率、成本和海运三座大山改善带来的盈利边际修复。

近期推荐组合：杰瑞股份、迪威尔、先导智能、利元亨、捷昌驱动、巨星科技、浩洋股份、新强联、捷佳伟创、迈为股份、永创智能、三一重工、恒立液压等。中长期角度，建议积极关注估值和业绩匹配度较高的通用自动化领域，包括欧科亿、华锐精密、国茂股份、柏楚电子等。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

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