美联储不能忽视的一种石油
北京时间2022年6月16日，凌晨两点。
距离现在还有约150个小时。
美联储议息会议的决议将要召开。
美国利率上升，油价高企，通胀飙升，对外战争。
然后，自然而然地，经济衰退。
这个逻辑听起来可能非常熟悉，但却是美国在1990年初的样子。
1986年底，由于里根政府执行「持续的美元贬值以促进贸易」等系列政策，美国国内通胀快速走高，从低于2%飚升至4%以上。
面对这种情形，美联储想到了「泰勒规则」。这是一个用提高利率以对抗通胀的方法：当产出高于潜在水平或通胀高于目标，美联储随即采取紧缩货币政策，反之则宽松。
1987年1-9月，美联储利率从5.8%升至7.3%。
正当美联储看到加息初显成效时，1987年10月，美股爆发“黑色星期一”，股市一天内暴跌20%。
为了救市，时任美联储主席格林斯潘宣布联邦基金利率紧急下调50基点至6.75%，1988年利率继续下降到6.5%。
股市仿佛松了一口气，但企业的发展成本却越来越高。
在随后的几年里，通胀与加息依旧相互胶着，经济活动逐渐放缓。美联储将利率从1988年初的6.5%提高到1989年底的近10%。
1990年8月2日伊拉克入侵科威特。科威特将油价推至每桶41.15美元的历史新高，美国经济迅速陷入衰退。
尽管美国石油需求放缓，但仍保持增长，在1990年和1991年均出现逐年增长。在经历了1985年以来约130万桶/日的年增长后，1990年石油需求仅增长67万桶/日，然后在1991年进一步放缓至13.4万桶/日。
在当时，位于纽约港的自由女神像以南地平线被油罐场的剪影打断。 纽约港是传统石油交易商买卖精炼石油产品的地方，按加仑计算，设定基准价格。如果想要新潮一点，往里走一段到华尔街。被誉为「纽约港之王」的摩根士丹利石油交易主管Olav Refvik会帮你盘点油库，进行交易。
2022年，如果Olav Refvik还在交易石油，他可能会无从下手：柴油要见底了。 就在上个月，东海岸的柴油库存暴跌至30多年前政府开始记录以来的最低季节性水平。短缺导致柴油市场出现危机，柴油批发和零售价格创下历史新高。
柴油是全球经济的主力军。它使卡车和货车、挖掘机和重型机械、货运火车和轮船嗡嗡作响，其价格上涨将加剧全球通胀压力。
炼油厂是复杂的机器，能够将多种原油流加工成数十种不同的石油产品。在过去的15年里，美国东海岸的炼油厂数量减少了一半。环境友好的代价是炼油能力从2009年的每天164万桶降至每天81.8万桶。 然而目前东海岸仅剩下的7家小炼油商也危机四伏：曾经从俄罗斯进口的廉价半成品油原料目前昂贵且短缺；眼看着已翻5倍的柴油炼油利润率却因炼油装置短缺而无法扩产。只有大而纯粹的炼油厂正在悄悄地享受着不断新高的利润率。
由于全球疫情的影响和炼油厂的关闭，纽约港的油罐几乎是空的。而在海运繁荣的推动下，需求已远高于疫情之前的水平。生产这种石油的OPEC+国家，如尼日利亚和安哥拉，也无法在短时间内增加产量。美国柴油库存已跌至2016年来的最低季节性水平。
这仿佛像一个无限循环的俄罗斯套娃： 原油吃紧，石油原料更加稀缺，炼油成本上升，柴油市场处于危机模式。 炼油厂赚取超额利润的时间越长，能源对经济的冲击就越大。 如果石油需求不显著放缓，能源价格可能会继续保持高位，从而引发通胀。
通胀会触发「泰勒规则」加息，加息会抑制人们借钱融资从事生产活动。毕竟利息很高，人们忙活了一年也不一定能确保赚的钱能还上利息。 唯一的解决办法是降低需求。
然而，需求并没有那么容易被摧毁。 现在已经处于万物吃紧的状态，必须要加大生产劳动。 加大生产，经济发展怎么能离开石油呢？
文案：林子滢 钱丁灿 石可
排版/美工：星河光芒编辑部
本文作者可以追加内容哦 !