面对市场调整 投资的“动”“静”如何得宜？

正所谓“静中有动，动中有静”，在哲学中，动与静是辩证统一的关系，二者既对立又统一。从投资大咖的一些经典语录中可知，投资也是如此，好的投资需要拿捏尺度，“动静两相宜”。

投资的“动”：让趋势成为你的朋友

彼得•林奇曾说，“让趋势成为你的朋友”。而投资中的“趋势”，就是动态的、不断发展变化的。我们需要擅于发现变化、把握趋势、顺势而为。此外，专业的投资管理是一个动态的过程，包括动态调整组合、动态监控市场、动态投后管理等等。有些预期中的变化，需要接受和拥抱；有些不能预计到的黑天鹅，需要及时应对。

投资的“静”：不要随群众起舞
看着市场大涨，大部分人都想“追上去”；市场下跌，大部分人都想“逃出来”。“追涨杀跌”是市场中最为常见的现象。菲利普•费舍曾说，“不要随群众起舞”，其实就是在告诫投资者不要受市场影响，该静则静。其中十分重要的一条，就是坚持长期投资，对投资标的长期价值有信心，相信自己在正确的道路上，“静”待花开。

投资的“动与静”如何得宜？对于投资者来说，最简单的方式之一，是选择一只由绩优基金经理管理的，设计了持有期的基金。比如正在发售银华心兴三年持有期，让我们一起看看这只基金将如何做到“动静两相宜”。

“灵动之美”，双金牛基金经理掌舵

因为投资精力和专业知识的缺乏，投资的“动”，并不需要普通投资者过度关注市场，进行择时调仓，而是最好将专业的事情交给专业的人来做，优选综合实力强的基金经理和团队。优秀的投资团队有成熟的投资理念和框架，往往能够洞悉市场趋势，发现投资机会，灵活调整仓位，以更理性的态度获取长期回报。

从左至右：李晓星 张萍

银华心兴三年持有期是银华基金的开年匠心之作，为此，该基金配备了强大的管理阵容，拟由双金牛基金经理——李晓星、张萍掌舵。在过往的投资实践中，两位基金经理的密切配合和灵活调仓彰显“灵动之美”，以其合作掌舵的银华心怡A为例，据基金定期报告显示，2018月7月5日至2021年9月30日，银华心怡A成立以来受到大市震荡的影响，但是往往都能快速反弹并再创新高，为持有人带来了比较好的持基体验：

1. 2018年市场普跌，当年年中成立的银华心怡“生不逢时”，但通过半年多的时间净值创新高；

2. 2020年一季度受疫情影响，银华心怡也遭受了一波比较凌厉的回撤，但此后两个月左右便收复失地；

3. 2021年年初跟随市场“登高跌重”，但不到半年便爬坑成功，并超过此前的净值高点。

银华心怡A成立以来业绩走势图

（数据来源：基金定期报告，2018.7.5至2021.9.30）

权威奖项是对两位拟任基金经理投资实力的重要肯定。李晓星过往管理产品曾斩获基金届三大满贯——6度金牛、4度明星基金、2度金基金；张萍则是投资圈中罕见的两届新财富加三届金牛奖的“双料女神”。此外值得一提的是，李晓星带领的基金经理团队汇聚了七位资深行业专家，也将是银华心兴这款新基的实力后盾。该团队的“景气度趋势投资法”历经牛熊检验，成功把握了很多投资机会，如2017年布局白酒、2018年Q4左侧布局“猪周期”、2019年大规模布局新能源等。

“静候佳音”，三年持有期优化体验

投资要“静”，指的是坚持长期理念，但实际上“追涨杀跌”的往往是大多数。其实这也是人性使然，投资过程中都希望收益更多，当市场上涨时难免有些激动、急着加仓，当市场低迷时则担心“跌跌”不休，因恐惧而卖出。基于此，银华心兴设计了三年持有期，帮助大家走出追涨杀跌的怪圈，让大家能够“静候佳音”。

三年持有期是什么意思呢？总结起来有以下特点：

1. 与一般的普通开放式基金一样，成立并开放申购后随时可申购。

2. 买入的每一份额需要锁定三年。

3. 持有期满三年的份额，随时可赎回。

三年持有期的设计，可以避免投资者追涨杀跌、频繁操作，助力投资者养成长期投资习惯，力争解决产品收益≠客户收益的问题。“持有时间越长，平均收益越高”，这一点经过了大数据的反复验证。根据Wind数据统计，2003年12月31日至2021年11月19日，滚动持有偏股混合型基金指数1年、2年、3年，平均收益率分别为22.05%、48.31%、68.19%。

持有偏股型基金不同时长的平均盈利情况

数据来源：Wind ，2003.12.31-2021.11.19；各指数平均收益计算方法：根据各指数自2003/12/31起的每一个交易日分别到365/730/1095天；若不满365/730/1095天，则不予计算；若对日为非交易日，则为对日前的最新一个交易日。

此外，基金三季报显示，截至2021年9月30日，持有李晓星管理的基金满3年，收益均翻倍，且大幅跑赢同期基准和沪深300的涨幅。

李晓星管理超过3年的基金：过去3年业绩均翻倍

（数据来源：业绩、基准数据来自基金定期报告，指数涨幅来自Wind，截至2021.9.30）

银华心兴三年持有期（A类：014585；C类：014586），“动与静”是它的两面。一方面，双金牛基金经理和行业专家团队为后盾，帮助投资者洞察未来趋势，布局高景气赛道；另一方面，三年持有期帮助投资者管住手，致力于将基金净值曲线转化为实实在在的投资回报。目前该基金正在发售中，投资者可视自身风险偏好酌情配置。

银华中小盘6年6获金牛基金奖,评奖单位:中国证券报,评选时间:2016.3、2017.4、2018.3、2019.4、2020.3、2021.9。明星基金奖-银华中小盘，获奖时间：2017.5、2018.3、2020.6，银华盛世精选，获奖时间：2018.3，评奖单位：证券时报。金基金奖-银华中小盘，获奖时间：2020.7、2021.7，评奖单位：上海证券报。评奖单位：中国证券报。张萍2014年、2015年获得新财富最佳分析师食品饮料团队第三名和第四名。

李晓星履历：2006年至2010年期间任职于ABB有限公司，2011年3月加盟银华基金。曾在2018.8.15至2019.9.20担任过银华稳利灵活配置混合、银华战略新兴灵活配置定期开放混合发起式基金经理，2017.11.3至2020.9.2担任过银华估值优势混合基金经理，2017.8.11至2020.11.20担任过银华明择多策略定期开放混合基金经理，2020.4.1至2021.8.18担任过银华港股通精选股票发起式基金经理。现管理基金如下：银华中小盘混合（2015.7.7起），银华盛世精选灵活配置混合发起式（2016.12.22起），银华心诚灵活配置混合（2018.3.12起），银华心怡灵活配置混合（2018.7.5起），银华大盘定开（2019.12.16起），银华丰享一年持有期混合（2020.4.30起），银华心佳两年持有期混合（2021.1.8起），银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）。

张萍履历：硕士学位，曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，2018.11.6至2020.9.2担任过银华估值优势混合、银华明择多策略定期开放混合基金经理。现管理基金如下：银华中小盘混合（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式（2018.11.6起）、银华心诚灵活配置混合（2019.3.19起）、银华心怡灵活配置混合（2019.9.20起）、银华大盘定开（2019.12.16起）、银华港股通精选股票发起式（2020.4.1起）、银华品质消费股票（2020.11.11起）、银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）。

杜宇履历：硕士学位。曾就职于中国国际金融股份有限公司。2015年8月加入银华基金，历任研究部行业研究员、基金经理助理，投资管理一部投资经理，现任投资管理一部基金经理。现管理基金：银华中小盘混合（2019.12.11起）。

李晓星现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、781.03%。同期业绩比较基准收益率依次为-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、93.77%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式A于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、258.09%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、31.68% 。

银华心诚灵活配置混合A于2018年3月12日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、128.67%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、5.16%。

银华心怡灵活配置混合A于2018年7月5日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、268.11%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、26.62%。

银华大盘定开成立于2019年12月16日，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、82.50%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、11.41%。

银华丰享一年持有期混合于2020年4月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为18.03%，同期业绩比较基准收益率为14.34%。

银华心佳两年持有期混合于2021年1月8日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.40%，同期业绩比较基准收益率为-8.44%。

银华心享一年持有期混合于2021年3月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为10.75%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。

张萍现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、781.03%。同期业绩比较基准收益率依次为-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、93.77%。

银华盛世精选灵活配置混合发起式于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、258.09%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、31.68%。

银华心诚灵活配置混合于2018年3月12日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、128.67%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、5.16%。

银华心怡灵活配置混合于2018年7月5日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、268.11%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、26.62%。

银华大盘定开成立于2019年12月16日，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、82.50%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、11.41%。

银华港股通精选股票发起式于2020年4月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为35.50%。同期业绩比较基准收益率为-14.28%。

银华品质消费股票于2020年11月11日成立，自基金合同生效起至今的净值增长为-1.48%。同期业绩比较基准收益率为-1.77%。

银华心享一年持有期混合于2021年3月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为10.75%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。

杜宇现管理基金业绩如下：

银华中小盘混合于2012年6月20日成立，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为90.57%、-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、781.03%。同期业绩比较基准收益率依次为31.90%、-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、93.77%。（以上数据来源：基金定期报告；截至2021.9.30）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华心兴三年持有期选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。