7月23日 | 银华量化与指数投资周报

本周市场整体下跌，大盘股相对小盘股表现更优。万得全A下跌1.88%，沪深300下跌1.98%，创业板指下跌2.74%。

本周涨幅居前的行业为是房地产、商贸零售、建材、农林牧渔、轻工制造，本周收益率分别达3.66%、2.70%、2.46%、2.07%、1.17%。通信、计算机、电子、传媒、电力设备及新能源为本周收益排名靠后的行业。

目前推荐银行、石油石化、非银行金融、煤炭、通信等中信一级行业。截至2023年7月21日，中信一级30个行业中有15个行业的收盘价处于20日均线以上，市场转向震荡，下周我们倾向于估值安全、以及流动性好的行业。根据轮动模型计算，目前推荐关注银行、石油石化、非银行金融、煤炭、通信等中信一级行业。针对银行行业，随着房地产融资政策转宽，房地产资产风险趋于收敛。逆周期政策力度加强后，未来经济修复将有助于改善信贷需求，缓解贷款利率下行压力，而负债端成本节约效应持续释放，息差降幅或缩窄，经济稳中向好预期将推动银行股估值修复。针对石油石化行业，国内方面油气改革加速，天然气市场化改革有望持续推进；海外方面，“一带一路”背景下“三桶油”加强海外油气资源开拓，驱动国际能源合作深化，油服板块有望充分受益。针对非银行金融行业，板块处历史低估值区间，随着市场需求逐步回升与中报行情带来的相关标的催化，A股重回基本面主线有利于板块短期表现。

ETF基金作为跟踪市场、布局行业的重要投资工具，具有费率低、持仓透明、风险分散化等优势。ETF基金既可以场内申赎，1000元即可起投；也可以场外交易，利用联接基金进行投资。推荐投资者使用ETF捕捉以上市场机会。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。