冠军魔咒再现，新年第一周冠军基金跌超十个点！

2021年度冠军基金是前海开源公用事业、亚军基金是前海开源新经济混合，冠亚军基金都是由新晋基金经理崔宸龙管理的，在2021年度分别取得了119.42%和109.36%的骄人成绩。

但是开年第一周，两只基金都开始大幅回调。前海开源公用事业四个交易日分别下跌2.79%、5%、1.45%、2.93%，四连阴周线合计下跌11.65%；前海开源新经济混合四个交易日分别下跌3.41%、4.39%、0.33%、1.62%，四连阴周线合计下跌9.44%。

何为冠军魔咒

前海开源两只冠军基金的开年表现，让人不得不长叹：冠军魔咒再现。所谓基金业的冠军魔咒，指的是一段时间业绩非常好的头部收益基金，在接下来的一段时间业绩达不到平均水平的情况。冠军魔咒由来已久，最早的相关研究是在华尔街。

美股市场在1994-2003年，表现最好的5只基金，只有16%的基金进入了下一年的榜单。而且回报率在下一年平均下降了15%；在接下来的10年，有21%的基金将会不复存在。在这方面，A股较美股不遑多让，许多年份，上一年度的基金前十，无一进入第二年的前十。

风格的交互是市场的魅力

不论是美股还是A股，冠军魔咒都是一个十分正常的现象。这或许就是市场的魅力之所在，某一个领涨的领域、某一个投资的方法，在一段时间大放异彩却在另一段时间黯然失色。

美国“木头姐”管理的基金曾在2020年获得150%的年度回报，但随后的最大回撤持续到现在，最大回撤幅度已经达到接近腰斩。另外如果你关注成交量，就知道散户涌入最凶的时候是2020年一季度，也就是基金从超级大涨刚开始回调的时候，这个现象值得深思。

没有一个战无不胜的方法，如果有的话，就会形成一个Bug，不是市场崩溃就是这个方法崩溃；当然，方法崩溃的时候占绝大多数。每个参与者需要不断拓宽自己的知识领域，才能确保生存。

毋需过多苛责基金经理

互联网时代，表达情绪十分方便，所以看到基金净值下跌的时候，许多投资人立马将矛头对准基金经理。

我们理解某些投资人高位站岗的无奈，毕竟对于很多投资人来说，都是基金大涨-登上头条之后他们才知道的，也才买入的。出现回撤的时候，就不干了？细想一下，无关基金经理的责任，错误的是一部分人的投资方法。买了基金发生浮亏，想要批评基金经理的时候，告诉自己一声：“当时这是我自己选择的”。

没有只涨不跌的基金，行情的涨跌和风格的交互，是自然现象。

正确的投资方法论

1）当看到铺天盖地的宣传某一个投资领域的时候，看到某一个冠军基金的时候，我们先要思考是不是乐观情绪已经充分演绎了，计算一下现在冲进去究竟是还有更广阔的空间还是会面临大幅回撤。

2）关注冷门基金和被抛弃领域的相关基金。冠军基金会面临冠军魔咒，被主流投资者长期无视的冷门领域也不乏明日之星。只要善于发掘，就能在低位用便宜的价格买到未来市场认可的热门。

3）如果对市场主题、风格变化不能做到及时跟随，分散配置不失为一个好的手段。选择不同主题、不同风格的头部基金经理管理的产品，分散配置、长期持有，东方不亮西方亮，可能好于“这山看着那山高”的来回折腾。

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