12月基金组合策略：年底风格反转，增配消费白马港股基金

1. 股票市场回顾：小盘股和半导体板块表现较强

11月市场有一些炒作情绪在。游资、私募的业绩好于公募，元宇宙、储能、风电等上涨主题没有受到公募基金的广泛认可，ST板块11月上涨8.17%。市场总体机会在小盘股和半导体板块。

市场风格方面，小盘上涨而大盘下跌，中证100和中证500分别上涨9.06%和3.28%。中证100和沪深300分别下跌2.93%和1.56%。偏股基金指数上涨1.40%，相对于中证800指数（-0.40%）表现较好。

行业方面，申万一级行业中领涨的是军工（12.98%）、通信（11.29%）、有色金属（8.84%），领跌的是休闲服务（-16.62%）、采掘（-4.82%）、银行（-4.23%）。

基金主要重仓赛道中，半导体（15.06%）、国防军工（12.98%）及光伏（3.74%）表现较强，医药（3.66%）、新能源车（2.08%）、食品饮料（1.50%）整体平稳，金融地产（-2.57%）表现较弱。基金重仓股中，紫光国微（13.94%）、宁德时代（6.38%）领涨，中国中免（-23.4%）、恩捷股份（-12.8%）领跌。

2. 基金组合回顾：组合业绩继续跑赢

11月组合上涨2.34%，跑赢偏股基金指数（1.40%）。组合在小盘股和半导体板块上的有一定的风格偏配，是业绩较好的主要原因。

个基方面，表现较好的是景顺长城优选（杨锐文，7.11%）、光大新增长（魏晓雪，5.79%）、华安逆向策略（崔莹，4.79%）、博时裕隆（4.07%）。

3. 12月基金组合

12月以来市场风格发生较大转变，表现在：1）消费、地产为代表的白马龙头上涨，新能源、半导体等今年强势板块的滞涨。2）大盘重回强势，小盘滞涨。3）恒生AH股溢价上升至145，港股出现“黄金坑”。

对于消费，我们自9月初调入了汇添富文体娱乐，增加消费配置，对于平衡组合起到了比较好的作用。未来需要进一步增配消费，我们将整体偏中小盘制造的华安逆向策略同公司转换为华安新兴消费C。一方面，同公司转换可以节省交易费用和提升资金使用效率。在市场行情较好的时候，把握时机，不“踏空”对于相对收益组合来说尤为重要。

华安新兴消费主要投向于新兴消费公司，对于港股也有一定配置。基金经理陈媛投资经验近4年。除今年外，历史业绩较好，稳定度较高。具有比较完善的投资体系框架，和较高的风格稳定度。

其他基金保持不变。