银华基金养老金产品介绍系列之三：养老目标基金与其他养老金融产品
上一期我们简单介绍了养老目标基金的基本形态和特点，想必大家对养老目标基金已经有了一定的基础认知。这一期我们简单将养老目标基金与其他主流养老金融产品做对比。
01养老目标基金与养老年金保险产品
从风险特征来看，商业养老保险年金产品最大的特点就是保本且有一定的确定收益（刚兑）。年金险产品在设计定价之初会设定预定利率，一般非分红型年金预定利率上限为3.5%。但年金险客户实际到手回报率会小于预定利率，因为保险公司经营年金产品还需要承担销售、运营、管理等费用。在一定的确定性收益之外，如果是分红型年金产品，客户还可以享受超额收益。但超额收益不是一定有的，会根据公司、产品当年的经营业绩分配。而养老目标基金本质是公募基金的一种，公募基金特点是代人理财，净值核算，盈亏自负，不存在刚兑属性。虽然养老目标基金是FOF基金的一种，通过投资配置公募基金产品分散和降低了结构性风险，但仍然存在亏损的风险。
从产品设计来看，养老目标基金和商业年金保险也存较大差别。商业年金保险一般会严格设定缴费期和领取期，且过程持续很长。如等额缴保费20年，60岁开始等额领取养老金至终身。养老年金保险方式类似社保养老金，年轻时每期固定储蓄，到了退休后每期固定领取退休金。而养老目标基金的形态更为灵活和开放，投资者可以自主决定申购的金额和频率，而且赎回也更为灵活，一般过了1-5年的封闭期，则可以无成本的赎回。
另外，年金保险和养老目标基金在客户或投资者资质、产品运营信息披露透明度等方面也有差别。年金保险产品对于客户的年龄、既往症史等投保条件有严格规定，而养老目标基金对于投资者资质限制较少，一般为18岁以上的合格投资者。年金保险产品在产品运营方面披露信息较少，而公募基金产品对于投资经理、经营业绩、投资策略等方面都有严格的强制披露规定。
02养老目标基金与普通非FOF基金产品
上篇文章有简要介绍养老目标基金产品和与FOF基金产品的区别，主要是在投资目的、投资策略、封闭期要求等方面。养老目标基金与普通公募基金（如开放式混合型基金）的区别主要在于投资目的、投资标的和投资策略的不同。
养老目标基金有较为明确的投资目的，针对养老投资提供一站式、具有针对性的投资方案，而普通基金产品投资目的十分多样化，且相对短期。
养老目标基金以FOF形式运作，投资标的主要为市场上的其他公募基金产品，而普通的基金主要投资公开市场债券或股票。
普通基金产品投资策略主要分为主动型和被动型，被动型基金产品表现与跟踪指数表现密切相关，主动型基金产品收益主要取决于基金经理择时和选股能力。养老目标基金投资策略主要有两类：目标日期策略和目标风险策略，上一篇已做介绍。
产品推荐之三四：银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（“尊和养老”2030）
数据来源：银华基金官网
1、采用目标日期策略。主要围绕2030年前后退休的投资者设计，在本基金的大类资产配置框架中，随着目标日期的接近，以及在目标日期之后，基金的资产配置方案越来越保守。基金的权益类资产投资比例从较高的位置逐步降低，同时固定收益类资产和货币类资产的配置比例逐步提高。
数据来源：银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同
2、3年封闭期，以FOF形式运作。申购后最短持有期限为三年，本基金到达目标日期后转型为银华尊泰混合型基金中基金（FOF），不再设置投资人持有基金份额的最短持有期限。以FOF形式运作，投资组合比例为：80%以上的基金资产投资于证券投资基金（含QDII基金、香港互认基金）。其中，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过基金资产的60%。
3、严格设置投资目标：合理控制投资组合风险，优选基金投资组合，实现基金资产的持续、适度、稳健增长。
4、投资策略：大类资产配置；基金组合的构建；基金投资策略；风险控制策略；股票投资策略；债券投资策略。
银华尊和养老目标日期2040
三年持有期混合型发起式基金中基金
（FOF）（“尊和养老”2030）
数据来源：银华基金官网
1、采用目标日期策略。主要围绕2040年前后退休的投资者设计，在投资者不同的生命阶段，匹配不同的风险偏好，从而动态调整各类资产配置比例。在本基金的大类资产配置框架中，随着目标日期的接近，以及在目标日期之后，基金的资产配置方案越来越保守。基金的权益类资产投资比例从较高的位置逐步降低，同时固定收益类资产和货币类资产的配置比例逐步提高
数据来源：银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同
2、3年封闭期，以FOF形式运作。申购后最短持有期限为三年，本基金到达目标日期后转型为银华尊泰混合型基金中基金（FOF），不再设置投资人持有基金份额的最短持有期限。以FOF形式运作，投资组合比例为：80%以上的基金资产投资于证券投资基金（含QDII基金、香港互认基金）。其中，基金投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过基金资产的60%。
3、严格设置投资目标：合理控制投资组合风险，优选基金投资组合，实现基金资产的持续、适度、稳健增长。
4、投资策略：大类资产配置；基金组合的构建；基金投资策略；风险控制策略；股票投资策略；债券投资策略。
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。