兴全合宜进入到低估值了吗？可以开始定投了吗？

大家好，我是喜欢玩基金的小瑜哥，又到了每日复盘的环节了，以下内容仅分享我个人投基日记和我对基金投资的思考，不作为任何的投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。

最近后台很多粉丝都在问：

兴全合润目前是1级低估值，那兴全合宜是不是也低低估？可以定投吗？

1.首先要解释一下主动基金兴全合润为什么显示低估的原因：

主要是根据目前公布的上个季度前十大持仓标的和持股数来做历史的PE对比得出一个初步的数据。当然这个数据不精准，只是起到一个非常小的参考。当下的持仓我们并不知道。

小瑜哥：兴全合润和兴全合宜的区别是兴全合润目前是全部投资纯A股，而兴全合宜目前有20%左右的仓位投资港股。

而近期港股互联网龙头腾讯持续阴跌，已经跌到了估值不那么贵了。这个时候定投纯A股基金和带有港股基金对比的话，我觉得港股基金的性价比要高一些。

2.对比2者的近期业绩表现：

通过今年以来的业绩来看合润的表现要优于合宜。拉长近1年近2年来看2者相差不大。

3.对比2者的前十大持仓：

因为都是谢治宇在运作，所以2只基金前十大持仓有70%的标的是一样的。其中兴全合宜前十大持仓有2只港股：腾讯控股和华润啤酒。2者前十大持仓占净值比例在都在40%左右。都属于均衡配置。

3.为了让推断更接近，我分别把合润和合宜过去一年的前十大持仓都统计了一下：

可以看得出兴全合润的权重股为：隆基股份、中国平安、万华化学、芒果超媒、三一重工等。那根据这5只个股和持股数来进行估值推断的也是有一定的参考价值。目前持有的中国平安、万华化学、三一重工跌下来了目前来看并不贵。其中隆基股份已经大幅减仓了。

再来看看兴全合宜的过去一年的持仓发现权重股和合润差不多。也是隆基股份、中国平安、三一重工、芒果超媒。由于兴全合宜可以投港股腾讯控股从去年1季度持有到现在。这些标的经过这次调整了，目前估值也不贵。（但我还是要强调一遍不要轻易去看基金经理持仓然后去重仓单只股票，这样乱抄作业风险极大）

过去一年谢治宇以清仓式的把阶段高位的隆基股份陆续卖出盈利非常可观。在18年不断的买入，股价不断的下跌。然后继续买入。最大手笔是在2018年3季报买入了4934万股，平均价14元左右。2020年年报卖出的1377万股平价价75元左右。敢于拿得住也敢于拿的久呀。

卖出隆基股份的钱一部分拿来买入腾讯控股了。目前腾讯价格在586元左右。我觉得大概率谢治宇还会继续买入。我们2季度报就能知分晓。

根据一年以上不变的权重股和第一大重仓腾讯来看目前兴全合宜我个人觉得还是处于低估区，有定投的价值。

4.看下兴全合宜动态回撤数据：

2018年最大回撤：16.72%

2019年最大回撤：17.59%

2020年最大回撤：14.27%

2021年最截止到5月23日最大回撤11.42%

过去3年的历史最大回撤数据都控制的不错。过去3年最大回撤没有超过18%在同类当中属于优秀。今年以来的最大回撤小于过去3年。5月23日最大回撤是7.96%拉长时间来看目前这个位置定投我觉得性价比高可以。

5.风险分析：

在最近1年里，该基金的下行风险为11.56%， 大于同类平均；年化波动率为21.52%， 大于同类平均；该基金过去一年风险为中。

6.兴全合宜规模都已经320亿了，限额了1w了，怎么说？

我只能说目前规模排名前10的都是在短期之内1-2年大幅增长的，暂停大额申购的还是相对对投资者负责一些。

但反过来想想兴全合宜目前也限额了。前面规模更大的景顺长城和兴全趋势还没限额你会选择谁？

在和张坤的蓝筹对比，兴全合宜的规模还是有增长空间的，如果谢治宇极度不适应那会把限额从1w改为2000。

当然我还是要声明一点的是，目前如果你只是单纯看好港股的话还不如去买中概互联网或者恒生科技等指数基金比你去买重仓港股的主动基金性价比更高。

本文点赞超500下期安排分析一只中国互联网指数？我觉得互联网指数目前估值也蛮有吸引力的。

长期来看买谢治宇更多的是看好他稳健的投资风格和控制回撤能力。一定程度上可以帮助投资者拿的更久。

总结：兴全合宜我个人觉得目前估值较为低估，有定投的价值。但短期之内由于港股的波动和不确定性还会存在，如果你是做短线的适合去场内。

如果你喜欢波动更小一些的纯A股基金可以长期定投兴全合润。

如果你对港股未来的成长性更看好的话长期定投兴全合宜也是不错的选择。

......

市场方面今天上证指数上涨0.31%，收报3497点。深证指数上涨0.62%，创业板上涨0.85%，北向资金净流入超18亿元，市合计成交8422亿元。

今天按照估值来计算收益率+0.5%左右。港股近期比较拉跨，需要慢慢等待了别急。更新以后今年以来的收益率+0.4%左右，同期沪深300是-1%左右。

一年不换基金第10天。问题不大。