基金一卖就涨，还追吗？ 目标投资课堂
厂长的话
美国1.9万亿美元刺激计划通过，美债收益率回落，股市总算是回了点血。跌了，有人叫苦不迭；涨了，也有人捶胸顿足，因为基金卖飞了。。。做投资交易，有一句箴言：你永远赚不到超出你认知范围之外的钱，除非靠着运气。但是运气赚到的钱，最后往往又会靠着实力亏掉，这是一种必然的趋势。这句话，大家估计都耳熟能详，但今年，体会格外深刻。
盈利后的困局
基金大赚一波后，90%的人都会继续持有，因为这时候往往市场表现良好，导致心里预期产生了变化，觉得还会继续上涨，想要赚到更多。
有朋友吐槽，他每次买股票盈利达到预期然后卖出，接下来，股票都会有不小的涨幅，甚至是涨停。长此以往，每次他卖出都会提醒我们买进，感叹自己是反向指标。
后来有一次，他卖出之后实在忍不住看着股票不断上涨，再度追进去了，试图抓住期待中的一波上涨行情。
然后就是大家经常听到的故事：行情短期上攻之后迅速下跌，被套牢在高位，股价再也没有涨回去过。追涨杀跌，这是犯了投资的大忌。
结果是残酷的，最终收益大幅亏损，同时投资体验、心理感受也变差，从一开始赚钱的欣喜，转为没有赚到更多的沮丧、最后是赚的反而少了的难过。
浮亏补仓无底洞
“试图跟随市场节奏，你会发现自己总是在市场即将反转时退出市场，而在市场升到顶部时介入市场。”
投资大师彼得林奇曾经这样来形容投资人的行为和心理活动。
为什么说我们试图追逐市场行情的走势是错误的？买到了好股票、达到了收益目标，不断卖出买入一通骚操作，最后却亏钱了？
产生这种情况的原因一是在于，投资之初没有设定好清晰的预期收益目标，没有形成自己的投资理念和逻辑体系，容易“这山望着那山高”，随波逐流、陷入市场行情的走势中，导致被动操作。
见到行情上涨就开心，行情跌了就失望，这是人性。投资赚钱了，往往心里膨胀、过度自信，想要赚的更多，觉得行情还能继续上涨，而且觉得自己能把握住，这也是人性。
投资却是反人性的，要和自己的生活习性、交易习惯对抗，经过长期训练和思维转变，才能形成自己的系统和投资理念。
第二个原因在于散户心态比较重。散户的特征是资金比较少，希望在较短时间内获得更大收益、期望“一夜暴富”，这就导致容易短线操作。
在“目标收益达到了——想赚的更多、继续持有——行情跌了、赶紧卖出——收益减少、甚至亏损——行情恢复上涨了、重新买入——达到目标收益”的过程中不断循环。如此这般，投资行为容易受羊群效应以及盲目心理的影响，投资过程不省心、体验比较差。
第三个原因是很多人并非金融投资出身，没有专业知识、从业背景，投资技术、投资经验不足。多数人本职和金融投资关联度不高，平时也没有太多时间对此进行钻研，容易跟着市场消息走、跟着情绪走。
很多时候，我们挑选一只股票并买入时，花的时间还不如决定下午茶喝什么的时间长，但我们不会承认自己是投机者，不愿意听从专业人士的意见，或者把钱给他人打理。
投资亏损之后，我们往往会选择补仓、摊低成本，或是死扛到底，不去仔细分析市场环境和个股背后的变化，往往是一错再错，最后越套越牢。
投资关键要目标清晰、严格操作
你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现。当自己对投资的认识不足时，要勇于承认，善于学习，保持谦虚谨慎的态度，时刻戒骄戒躁。不因短期的涨跌自乱阵脚，也不要妄图赚最后一个铜板。
那么，我们到底该设定什么样的预期收益，秉持什么样的心态呢？
关于目标收益，在银行理财产品普遍净值化转型、很多产品过往业绩比较基准年化4%左右的当下，意图年赚20%、甚至50%的心态是有风险的。
目标收益应该是在考量了市场环境、金融产品预期收益情况，结合自身的资金状况、风险承受能力、预期波动范围等因素之后才确定的，而且是可控的、能实现的。
在这种时候，目标收益已经达成，完全可以止盈。这不仅有利于保持充盈的流动性，更重要的是落袋为安，获得持续收益。投资就应该是果断地止盈止损，浮盈加仓、浮亏止损，而不是亏损后一次次补仓。
2019年1月初到4月中旬，A股经历了一波拉升，上证指数在短短三四个月内从2440点上涨到3288点，涨幅超过30%。当时消息称，有私募机构在达到收益预期之后，全部清仓卖出，分红、给员工发薪，开启放假模式。
虽然这也是目标收益达成之后可以学习的做法。但当然，我们并不鼓励离场。目标策略的止盈，只是对盈利部分的兑现，将收益返还给投资人，落袋为安，提升投资体验，真正获得可见的持续收益，而非清空所有股票仓位。
清仓式离场是一种择时，要求投资具有深厚的经验和趋势判断能力。离场就意味着，可以随时不再关注，失去对市场的感知。市场往往会在不经意间再次崛起，往往会涨的更高，超出离场的卖出时点，这时候投资会陷入另一种焦虑：踏空的危险，在市场飞涨的时候手中没有持仓。
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歌斐目标投资策略：在给定目标约束，比如说投资人清晰知道自己能够承担的风险预算或者波动率是多少。在这个目标约束下，追求相对合理的绝对收益以及超额收益，根据目标约束条件，筛选管理人、挑选产品进行多策略组合配置，以实现收益目标的策略方法。