一年100%+，九坤和稳博的这类产品涨疯了！

厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

2021年春节后以来，大部分基金都处于逆风期，很多跌了30%的基金想回本都还有漫漫长路。然而九坤有一只产品曾在两月内累计跌幅超50%，后续只用了一年的时间涨幅超100%，不仅收复了失地，还创造了净值新高。另外，稳博有只同策略的产品一年也干了120%+的收益。所以这类产品当下还可以投吗？需要注意什么样的风险？

被“骂出圈”的产品创新高了

多年以来，九坤旗下各个系列产品的业绩都非常稳定，超额稳居量化第一梯队。

然而去年初，九坤的一只美元中性产品却被投资人骂出了圈。

这只产品在2021年12月跌幅达到19.96%，2022年1月更是跌了39.13%，两个月累计跌幅超50%。。。

除了策略相关的因素以外，回撤这么大主要还是因为产品带了5倍左右的杠杆。

在2021年9月以前，即便业绩提成高达50%，基金累计费后收益也达到149.16%，年化平均费后收益达到接近50%，同期最大回撤仅为-5.04%，夏普高的没天理。

这种“高收益、低回撤”的产品，在任何时候都是稀缺品，然而投资人进去就踩雷了。。。

杠杆本来就是双刃剑，在九坤产品出现大幅回撤后，厂长也提醒过大家，不要直接就认为九坤策略失效，可以持有至少一年以上再做评价。

然后，截至今年3月底，基金只用了一年多一点的时间就已经成功修复净值，并创新高。

去年4月九坤还给投资人提供了E类份额的投资机会，E类份额没有任何的费用，收益基本上是 A 类份额的两倍。

对冲成本是过去几年间这只基金的最大成本之一，基本每年在10%左右，不过当下对冲成本已经只有5%左右了。

目前整个产品是在3-5倍的杠杆区间波动，整体的资金成本在4%以上，贝塔的净敞口在10%以内。

这只产品也是让大家知道，中性策略基金不是只可以做底仓，加上杠杆，只要管理人的阿尔法能力强，就可以化身为最锋利的矛。

不过厂长了解到，这只产品暂时不开放，如果想要配置带杠杆的中性产品，大家需要另觅佳品。

买得到的优质中性杠杆产品

在百亿量化里，除了九坤以外，稳博的一只中性杠杆产品也值得关注。

基金自2022年5月5日开始运行，截至今年5月5日，基金的累计收益为127.52%，最大回撤为-11.9%，夏普达到3.69。

稳博中性杠杆系列产品当下规模在13亿左右，预计募集到16亿就封盘，杠杆最高可以到4倍。

与九坤美元中性杠杆产品类似，基金的前端费用较低，后端carry提取较高，与投资人利益绑定更紧密。

一般持有1000-2000只个股，每只个股的持有上限基本不超1%。在策略因子的贡献上，量价占80%，基本面20%。

基金阿尔法的稳定性和胜率可以参考稳博的1000指增代表产品。

数据来源：私募排排网

这只中性杠杆产品有一个最大的特点，会根据市场环境不定期进行仓位择时。

例如今年春节前以及五一节前的两次加仓都取得了不错的效果。

厂长也了解到，稳博对自己的中性策略很有信心，有超50%的自营资金投在了中性杠杆产品里。

对于风险偏好较高且喜欢长期持有的朋友，中性杠杆产品是个不错的选择，心理承受能力一般的朋友则最好规避这类产品，不然容易忍不住割肉。

过往业绩不代表未来，选择任何一只基金更多是基于对产品策略的信任。

中性可以配，但要灵活

除了“超级加倍”的中性产品以外，今年标准的中性产品普遍都表现不错。

主要也是因为当下对冲成本较低，不像去年，即便做出了阿尔法也不一定能覆盖同期的对冲成本。

数据来源：火富牛

厂长这边也是筛选了几只过往业绩较好，回撤较低的产品供大家参考。

筛选标准：产品规模大于5000万，近三年年化收益10%以上，同期最大回撤不超10%，今年收益4%以上。

百亿私募里，宽德和茂源旗下都有中性产品表现非常稳健，且暂时都还没封盘。

总体来看，现在基差收敛，对冲成本下降，可以阶段性配置一些中性产品，但锁定期不宜过长，不然对冲成本上来以后，阿尔法不一定能cover。

市场上没有一个策略可以一劳永逸，大家需要根据市场运行情况对自己的基金组合进行相应的调整，这样才可能控制好组合波动，穿越牛熊，获取预期的收益。