专买黑马基金,介绍一个职业捕手...

思哲与创富 2023-05-16 08:03

最近和华夏一位FOF基金经理卢少强聊了聊,感觉他的风格和我挺像,也是量化+定性选基,很像牛20。

最大的区别,就是在牛20的基础上还加了一层股债轮动...

大家估计比较好奇,作为业内头部买手,他是怎么买基金的,我也分享下哈~

首先卢少强呢,之前是在清华读的数学系统计方向。

因为导师做的方向既有算法,又有定价,有点像期权相关的资产,所以他本身学业上是一个偏金融量化的背景。

而他也在2015年开始从金融机构实习,随后就一直在做基金研究。

他回测了2010-2017年这些阶段,当时就是一个非常简单粗暴的市场,只需要两个因子就够了,一个是小市值,一个是反转因子

说白了,只要组合在这两个因子上有暴露,就能跑赢市场。然后跑赢同业多少,就看你有多大的暴露。

那时最火的就是左金保的长信量化先锋,算是比较极致的一个小盘股方向基金了,业绩排名全市场前茅。

然后呢,在2018年开始这事就变味,大盘股崛起,最强的是上证50,之后很多量化基金就崩掉了,尤其是前些年比较好的就不行了。

这件事也对他造成了不小的冲击,他发现啊,就没有一种特别简单模式化的东西能够长期战胜市场,或者说永远战胜市场…

然后卢少强从21年开始管理FOF之后,就遇上了大盘成长风格发力的时期,当时也是张坤、刘彦春基金爆拉的时代。

借鉴了17年的经验,确定基市没有一种风格是能永远yyds的,特别是大盘成长极致位置上的时候。

所以卢少强21年就很敏锐的避开了大盘成长的基金。

并且他找的是一些可以灵活操作的,主要投中小市值的基金。

比如当时像一些富国的孙彬、刘畅畅,中信保诚的王睿,泰达宏利的孟杰,以及华夏基金的孙蒙等等,这些都是他通过量化模型选出来的。

于是乎,他参与的FOF基金21年也跑出了很多的超额收益,并在21年FOF中业绩排名同类第一。

那么研究员阶段他的最大的感悟是什么呢?

他的采访原话是:

“我在做基金研究的时候,很重要的一件事情就是做基金分类。进行分类的时候,你对各种投资方法会有所认知。

比如去调研基金经理,很多时候也是了解这个人的性格怎么样,有些可能比较有自信,不太在意估值,牛市的时候,肯定就会有巨大的弹性

但熊市的时候也可能会跌得非常惨;有些基金经理就相对比较谨慎,稍微高估了,他可能就卖了,偏绝对收益类型。甚至还有比较极致的低估值选手,都是比较有特点的。

在投资案例方面,我过去两年华夏基金选出来的黑马基金,基本上都是我贡献。

但基金投资这件事情有很多的不确定因素,我们之前投的也有很多人离职了,或者说规模变得非常大之后,超额收益会有衰减,操作模式就会发生变化。

所以也很难说有一个很满意的投资案例,但反正市场熟知的可能都是这一部分,我们在这方面的一些特点,也让很多同业喜欢来跟我们进行交流。

我管理组合有三年多的时间里,22年一波会有些受伤,其实之前一直都比较顺利,基本没有什么问题,甚至我21年一季度那部分回撤,我都是我们整个办公室最早减仓的,所以我在之前规模小的时候其实是比较灵活的,对市场的应对也比较快,一直都会比较顺。

但在去年三季度的时候会有一些影响,现在的话,我们做了一些调整,包括组合构建、选基金的方法,还有一些对经济的认知,对策略的认识其实有明显的提升。”

从他的经验和过完来看,大家会发现,卢其实在选黑马选手方面很擅长,过去FOF团队里的基金评价工作,大多都是由他来完成。

而他之前选的孙蒙、孙彬这些也和我的选基思路不谋而合。

所以他最大的特点,就是有很强数学统计背景和逻辑推演能力,在量化研究领域采取偏小偏冷的基金持仓组合,以此保持稳定的胜率。

当然,卢少强除了自身选基理念可以,另一方面也要归功于华夏的FOF团队。

目前FOF团队里面有孙彬、许利明、李晓易、廉赵峰等,都是资深FOF老将,也是业内首批公募FOF开拓者和首批养老目标日期FOF管理人。

华夏也是目前业内最大的FOF买方,有2000亿资金量级的全资产配置经验~

卢少强作为这几年的后起之秀,和其他大佬比,目前管理规模只有5.5亿。

他既可以获得很多投研资源,但相对规模又很小,并不会因为交易造成对持仓基金的影响。

所以这点上卢算是团队里最有优势的,船小好调头嘛~

最后再聊下产品这块,以卢少强近期新发行的新产品:$华夏聚盈优选三个月持有混合发起(OTCFUND|018302)$$华夏聚盈优选三个月持有混合发起(OTCFUND|018303)$ 为例,简单分析一下这只FOF基金的策略是怎么样的。

首先这只基金主要对标偏股混合型基金指数,主打也是基于主动股基增强,策略上会偏激进一点。

至于具体配置策略这块:

基金采取了大类资产配置策略。该FOF会通过不同类型的基金搭配来获取资产配置的收益。

投资范围包含股票基金债券基金、商品基金等,根据适宜情境来动态分配权重,有点类似于达里奥全天候策略的味道,但又会更主动一些。

比如高估时减少股基仓位,增加债基仓位,低估时增加股基仓位。

再就是基金投资策略

具体落地到基金投资这块,则主要是根据目标基金的特征来划分风格。

人话说就是在合适的时候选择最合适的基金,比如有明确的看好板块时,比如看好某一类风格(大盘成长、小盘价值等等..),那么就优选这一风格的选手。

如果没有明确的方向,那么就尽量选择灵活操作类型,能对大盘有持续超额收益的选手。

反正就是视情况来配置最优解的产品...

另外需要注意的是,它整体是偏向于权益类的一个FOF,投资权益类资产(股票、股票基金、偏股混合型基金)必须50%以上

所以这类FOF的波动更大,建议肯定是三年持有周期以上,预期风险回报率也比那些稳健类FOF更高,这点自己权衡~

如果持有期可以比较长,而且选基能力有限的小伙伴,可以长期保持关注。

行,今天大概就说到这。

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大盘表现挺猛,被美股拖累,今天我实在是跟不上了,望A股多争气一点吧....


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