指数讲堂 | “固收有道，指点未来”第5期：探究短期限固定收益指数

近年来，短期限固定收益基金受到了市场广泛关注。短期限固定收益基金主投标的的剩余期限短，久期（组合的平均剩余期限）同样较短，使得这类型基金较中长期债券基金受到利率风险影响较小，波动性更低，流动性更好。与货币基金相比，短期限固定收益基金在投资范围、久期、杠杆率等方面更加灵活，潜在的预期收益通常略高于货币基金，成为稳健型投资者的重要配置标的。

随着短期限固定收益基金的市场关注度和认可度日益提升，通过指数化方式进行短期限固定收益投资也越来越受到偏好中低风险资产的投资者的关注。为满足市场投资需要，中证指数公司目前已发布系列短期限固定收益指数，涵盖资产类型包括综合债、利率债、信用债及货币市场工具等。短期限固定收益指数具有投资容量大、信用级别高、波动较低等特点，可为市场机构提供差异化的短期限流动性管理指数产品投资标的。

01

交易所短期限债券指数系列

为综合反映沪深交易所上市短期限债券的整体表现，中证指数公司推出了交易所短期限债券指数系列，涵盖利率债、信用债等品种，为交易所短债投资提供业绩衡量基准和跟踪标的。

表：代表易所短期限债券指数

02

短融指数系列

短期融资券是指企业在银行间债券市场发行并约定在一年期限内还本付息的有价证券。为衡量和追踪短融市场的整体表现，中证指数推出了中证短融细分信用级别指数系列和中证中票短融指数系列，从银行间市场上市的中期票据和短期融资券中，分别选取相应剩余期限、信用评级的债券作为指数样本，以反映相应中期票据和短期融资券的整体表现。

表：中证短融指数体系

跟踪中证短融指数的短融ETF（511360）是目前市场上首只以银行间债券为投资标的的债券ETF，采用全现金申赎模式，是场内市场继货币ETF后又一短期限流动性管理工具，受到投资者广泛关注和认可。截至2023年3月底，短融ETF产品规模达101.90亿元，是当前市场上规模最大的债券ETF产品，也是全市场唯一一只百亿级债券ETF。

03

同业存单指数系列

同业存单是由银行业存款类金融机构法人（政策性银行、商业银行、农村合作金融机构以及中国人民银行认可的其他金融机构)在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。常见同业存单期限一般为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，因此可以将同业存单理解为银行之间的短期限借款。同业存单指数是短期限固定收益指数系列的重要组成部分，中证指数目前已推出涵盖不同评级和期限的层次丰富的同业存单指数体系，主要选取银行间市场上不同评级和发行期限的同业存单作为指数样本，可以衡量及追踪同业存单市场的整体表现。

表：中证同业存单指数体系

截至2023年3月底，境内跟踪中证同业存单AAA指数的基金产品共51只，规模合计1708.93亿元，是目前基金市场跟踪产品数量及规模最大的固定收益指数，已成为境内固定收益指数化投资的重要构成部分。

未来，中证指数公司将继续致力于提供高质量的产品及服务，坚持以指数业务为核心，优化指数投资生态，提供高质量指数供给，更好的满足人民群众的财富管理需求。