2023基金池系列-国富研究精选徐荔蓉

占星与投资 2023-03-06 08:03

徐荔蓉,可能不需要特别的介绍。作为公募行业老将,很多昔日一起征战江湖的人已经成为私募大佬,而他仍然一步一个脚印,从一名基金经理,成长为国海富兰克林公司的掌舵人、总经理。

如果你要怀疑他的后续表现,可能能拿出来的最有力的事实就是,作为关键一号位管理者,其分配给投研的精力,是否会逐步让位于行政工作。但是至少在当下来看,这个影响还在一个可控的范围,其主管的基金业绩稳定性较为突出。

徐老板,在投资理念上,属于GARP策略(Growth at a Reasonable Price)的信徒。GARP策略整体偏向于价值因子主导的策略,强调合理的估值,以及在此基础上的均衡分散和量化选股策略。

推崇GARP策略的基金经理,在实战中变种比较多,比如汇丰晋信的名将陆彬,就更侧重PB、ROE的偏离,在高成长赛道做进一步选择;而徐荔蓉,更偏逆向投资,喜欢在相对冷清的行业中发现矛盾与成长。因此,从近5年的整体持仓来看,徐老板的选择,更偏“稳健”和“冷门”一些,基本不参与抱团。

从国富研究精选的历史表现来看,也能看到徐老板的进化之旅。在2015年,这只基金曾经创造了惊人的65%最大回撤,基本和当年的牛市暴跌保持了趋势一致,逃顶失败。而之后的实战中,在保持适当锐度的同时,2018、2022两个熊市的回撤均跑赢沪深300基准。

个人观点上来讲,同样作为老将,我认为富国的朱少醒受困于规模,近5年业绩表现其实是在逐步退化的;而国富的徐荔蓉,对产品的打磨却日趋成熟,业绩表现有了长足的进步。

业内对徐老板的深访还挺多的,建议大家有机会也可以去搜搜看看。只说一个我比较有印象的细节,来自”楚团长聊聊天“的文章,就是国海富兰克林非常重视投研建设,对投研团队的考核强调以实战业绩作为衡量;但同时又非常重视沟通与分享,时刻保持开放交流。更重要的是,国海富兰克林相对于短期,更在乎长期业绩的表现,这一点在相对内卷的公募基金行业中,也算比较特立独行的了。

整体来说,如果徐老板不主动因为管理原因卸任基金产品管理的话,他的产品还是蛮适合作为基金组合的底仓进行配置的。个人是十分推荐,并已经积极的进行了配置。

$国富研究精选混合(OTCFUND|450011)$

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