【西部利得基金周度市场观点】 2022.7.22

【权益市场】

下半年仍乐观，市场短期震荡的可能性增加

本周上证指数、深证指数、创业板指分别上涨1.30%、下跌0.14%、下跌0.84%。分板块看，环保、计算机涨幅居前，分别上涨5.00%、4.88%；农林牧渔、电力设备、建筑材料跌幅居前，分别下跌1.60%、1.59%、1.11%。计算机、传媒等板块在上周大幅回调之后，本周显著反弹。本周海外市场纳斯达克指数反弹5.30%，费城半导体指数上涨8.28%，海外市场逐步消化通胀的预期，近期显著反弹。

细分板块来看：1）本周计算机板块受到鸿蒙系统等相关概念的催化，涨幅居前，传媒板块受到27部委发布的《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》等影响，也有显著反弹；2）农林牧渔板块则受到猪价回调的影响，本周跌幅居前；电力设备中光伏、风电整机板块等前期涨幅较大，本周有所回调，电动车板块主要受到7月前两周新能源汽车上险数环比下降的影响，本周也有所调整。

展望后市，国内疫情略有反复，但对市场和投资者情绪的影响在弱化，消费者信心有望逐步修复，站在下半年角度，我们对市场相对乐观。短期看经历前期大幅反弹行情，市场进入震荡阶段的可能性增加。站在当前时点，结合估值和景气度，重点关注：一、疫情后消费复苏相关板块的投资机会；二、近期跌幅较大的地产板块；三、制造领域景气度延续高位的细分板块。

【债券市场】

市场对政策预期转变，债市情绪边际好转

本周债市整体走强，10年期国债收益率2.76%，较上周下行2bp。

本周公布的7月LPR维持不变，欧洲央行加息50个基点。

我国总理在世界经济论坛发言指出，我国政府不会为过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。市场对后续增量政策的预期出现变化，债市明显走强。

高频数据显示，7月以来地产销售再回弱势。

综上，当前经济基本面仍处在复苏进程中，货币政策年底之前仍面临外部紧缩和通胀传导等因素，三季度低基数的前提下经济数据有望边际好转，但考虑到国内疫情因素扰动、市场对政策预期转变、地产复苏不明朗，债市情绪边际好转。

数据来源：Wind

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