快看，躺平型基金经理

中泰星元二季报

重点关注的基金二季报终于陆续出来了，今天跟大家说的主要是咱们跟踪得比较密切的中泰星元。

先回顾下二季度的表现，

基本上整个二季度中泰星元都是横着不动的，同期的沪深300则小幅涨了一点，当然如果细看的话4月时候差距是拉大但这两个月明显是跑输了。

不过，虽然二季度的表现比较平，但中泰星元的规模倒是进一步增大了。

虽然规模增长变缓但还是有比较明显的提升，同样是姜诚管理的中泰玉衡规模也还是继续提升。

不过，从整体规模来看还算比较减抗，这个规模下对于姜诚的体系而言不至于有太大的干扰。

持仓方面，姜诚层表示他买完后基本会“躺平”，这从二季度的持仓情况也看得出来。

这两个季度的持仓变化，不能说一模一样，只能说几乎没变，除了因为资金流入而增加的仓位，整体的前十权重基本没有什么变化，尤其是前五权重，全是熟面孔。

5-10权重的公司，就算是新进来的华鲁恒升其实也是他的老情人。

所以，持仓基本没太大变化，这自然还是跟他自身的体系和一些基本判断有关。

顺带一提，中泰的田瑀这季度持仓变动也是跟姜诚一样的佛系。

季报分析

接下来是看看这一季聊了些什么。

首先给个总结，这一季季报姜诚谈的东西其实跟过往没有特别大的变化，所以一些反复强调过的东西这里就不给大家摘录下来了，重点看一些我觉得值得关注的细节吧。

首先对于二季度市场看法的一些回顾，显然大家平时听得多的各种宏观因素，姜诚也全都关注到的。

但是显然他觉得自己不可能通过这些信息来对短期市场的情绪波动进行什么判断，做一个事后诸葛亮回过头来解读他倒是能聊挺多的，这个每一季季报其实他都有一些总结，大家也可以翻回去看看。

也正因为如此，姜诚继续强调了自己在这个市场里不会做任何择时，这里我也再给大家分析下他的买卖条件触发，以我的理解他卖出的理由只有两个，涨多了的企业他觉得性价比没那么好就卖出，基本面发生恶化的企业他觉得性价比可能没那么好然后卖出。

其他情况下估计都是无脑根据性价比原则来进行匹配，所以可以看到他二季度前五持仓基本都是直接加仓的。

小结

最后，对于当前市场的主流看法——边际变化和景气度打法，姜诚的看法则是这样的。

我的看法也比较接近，抓取景气度并不是说不行，只不过我们得弄清楚自己在抓这些景气度的时候究竟有什么优势，这些优势是否真的能成为长期可持续性高的模式。

而大多数时候，我们更多可能是因为一两次的抓取成功而误以为具有持续抓取高景气度板块并能在衰落前顺利跑路的可能。

错误评估自身的风险可能会非常大，这点大家还是要认真思考清楚的。

对于能够明确自己在某些层面上没有什么能力和作为的基金经理，我认为是比较值得高看一线。

因为更多情况下，大部分基金经理都是觉得自己掌握的优势要比别人大得多，这反而是一件危险的事情。

总体而言，姜诚这份中报报告基本在我的预期之内，他的体系和思路也一如既往地稳定，当前持仓品种的整体估值也不高，市场的整体估值也不高，所以还是值得大家考虑的。