规模逆势增长8%，这类基金越来越受欢迎！

今年以来，受多重因素影响，市场波动较大，公募基金整体收益率有所下滑，虽然这导致基金整体管理规模有所下滑，但不同类别产品规模呈现出一定差异性。

相比其他主动型股票基金，FOF的规模却在上涨，受欢迎程度越来越高。从2021年末到一季度末，FOF基金规模由1932.56增长至2087.39亿元，增长了8%；混合型基金、股票型基金的规模同期下降13%和11%。

（数据来源：wind，基金年报、基金一季报，数据截至2021/12/31,2022/3/31，仅统计初始基金份额，基金分类：wind开放式基金分类-股票型基金、混合型基金、FOF基金，单位：亿元）

FOF基金越来越受欢迎？FOF产品类型众多，如何根据自己的需求匹配相应的产品？今天我们就来探讨这些话题。

FOF或将成为震荡市不错的选择

如果我们把时间线拉长，统计2017年第一批FOF基金面世以来变化，可以发现，这类基金的规模和数量一直在不断攀升。从2017年最初的6只FOF到截至2022年一季度的254只，从最初130.3亿元的规模，截至2022年一季度末，规模突破2000亿元。

（数量来源：wind、基金定期报告，2017年至2022年一季度末）

FOF基金赢得投资者的喜爱，离不开优秀的表现，近年来A股市场波动，基金业绩浮动也较大，FOF通过优选基金、资产配置力争降低产品波动的属性得以凸显。

首先FOF收益表现介于股债基金之间，统计FOF基金指数自基日（2018/2/22）以来每年度不同市场环境下的收益表现。

（数据来源：wind，2018/2/22-2022/4/29，其中2018年统计区间为2018/2/2-2018/12/31）

在下跌市场或震荡加剧的市场中，FOF基金指数跌幅显著低于偏股混合型基金指数，收益曲线比偏股混合型基金指数平缓，但纯债债基指数好于FOF基金。比如2018年（2月22日-12月31日），偏股混合型基金指数下跌了20.18%，同期FOF基金指数仅下跌4.49%；短期看，今年来震荡加剧的市场FOF基金跌幅也小于偏股混合型基金指数。

在震荡上行的市场行情中，虽然FOF基金指数涨幅虽然低于偏股混合型基金指数，但高于纯债债基指数，比如2019年和2020年。整体看，FOF基金在市场上行中具备捕捉收益的能力，又能在市场波动的行情中，相比股票类基金，可以有望较好的熨平市场波动。

此外，FOF基金长期控波动效果也比较好，FOF基金指数自基日以来年化波动率为7.1%，高于纯债债基指数，但相比沪指和偏股混合型基金指数，FOF基金指数的年化波动率大大降低。

（数据来源：wind，统计区间：2018/2/22-2022/4/29，年化波动率：将指定区间按照设定的周期分割为若干个样本区间，然后计算指定周期的平均收益率标准差年化值。例如：指定周期=月，则计算结果为月收益率标准差的年化值。）

投资是一件长久的事情，不在于一时的大涨或大跌，而在于持续性的稳健表现。FOF基金既能争取超额收益，又能追求平衡风险波动，是值得长期配置的基金类型之一。

养老FOF，一类特殊的FOF基金

FOF基金从无到有，不仅规模、数量在不断增长，基金种类也在不断丰富，比如有货币型FOF、债券型FOF、混合型FOF、股票型FOF等，以及在其中延伸出的养老FOF，占据FOF基金半壁江山。目前全市场有254只FOF，总规模达2087.39亿元，其中养老FOF就有179只，规模为1204.85亿元。养老FOF的数量和规模在全市场FOF中分别占比70%和57%。（数据来源：wind，截至2022/3/31）

相比其他FOF，作为FOF里的小分支，养老FOF定位特殊——专为养老投资而设计的基金。

投资定位上，基金名称中使用“养老”两个字的大多是养老FOF基金，投资风格更加“专一”，这类基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，普通FOF基金定位比较广泛，有风格偏向稳健的FOF，也有风格比较激进的FOF。

在对基金公司、基金经理要求上, 普通FOF基金发行和募集要求和其他一般的基金差异不大，管理养老FOF的“门槛”也比较高，小欧截取部分要求供大家参考。

比如对基金管理人，养老FOF要求成立满2年，运作合规稳健，成立以来或最近3年没有重大违法违规行为，具有较强的资产管理能力，旗下基金风格清晰、业绩稳定，最近三年平均公募基金管理规模（不含货币市场基金）在200亿元以上或者管理的基金中基金业绩波动性较低、规模较大等等。

对基金经理，养老FOF要求最近3年没有违法违规记录，历史投资业绩稳定、良好，无重大管理失当行为，具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验；或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验等。

从养老投资需求匹配度上看，养老FOF也是比较合适的种类之一，投资者以养老为目的基金投资特点之一就是投资时限长，而养老FOF的定位长期稳健投资。一方面养老FOF设置封闭期或最短持有期限（一年以上），避免投资者短期频繁申赎，错失长期收益；另一方面，养老FOF长期追求提高收益、降低波动的目的。

比如近3年维度下，养老目标基金平均回报为25.58%，低于同期偏股混合型基金指数，但高于两只大盘指数，养老投资长期追求稳定，养老FOF近3年的波动幅度明显低于这三只指数。

（来源：wind，截至2022/4/29，平均收益率=样本内所有基金收益率的和/区间样本个数，平均年化波动率=样本内所有基金年化波动率的和/区间样本个数）

同时在养老投资选择上，养老目标基金也进行了进一步的细分，更显人性化，比如养老目标风险基金，投资者根据自己的风险偏好选对应等级的基金即可，如果投资者知道自己的退休时间，也可根据自己的退休日期选择对应的养老目标日期基金。

其实越来越多投资人买FOF基金，本质上是选择把钱交给基金公司，借助机构投研实力和基金经理的专业投资能力，帮投资人筛选出优质基金，构建合理大类资产配置，从而达到优化投资组合、实现最佳风险收益比的目的。

而养老FOF是比较特殊的FOF品类，近期“个人养老金”制度落地，大家筹备个人养老投资也愈发积极，养老FOF类产品相信会将成为储蓄养老的资金进行长期投资的不错选择。

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基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

本基金名称中包含“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。投资人应当以书面或电子形式确认了解本基金的产品特征。

本基金为基金中基金，基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，从而逐步降低整体组合的波动性，并实现风险分散的目标。本基金相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险和预期收益较小，但高于债券基金和货币市场基金。

本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

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