震荡市投资关键词系列三|基金定投，震荡市的好选择？

年初还在期待“春季行情”，几个月过去，投资者的愿望却越变越小，“2022年买基金，不求赚钱，只求回本”。痛定思痛，想着果断地与市场说“再见”，但面对估值走到较低位置的A股指数，好像又有一些“舍不得”。

万得全A指数近5年市盈率走势

（数据来源：Wind，时间区间：2017.4.9至2022.4.8）

就像一年总有那么几天人们总是“乱穿衣”，市场也到了投资者难以做出决断的季节，两种声音不断回响：

第一种声音——买吧，估值不断走低，该出手时就得出手，不然这低位买入的好机会，不就白白给浪费了吗？

第二种声音——政策底、市场底、基本面底，到底哪里才是真的底？买入可能还要面临震荡，要不再等等？

两种想法实在是矛盾，到底应该怎么办？保持冷静，莫急莫慌，其实咱们还有第三条路。今天给大家带来的投资关键词，就是这第三条路——基金定投。

投还是不投？建议你定投

低位的入场时机确实难得，但对震荡的忧虑也很真实，此时，基金定投可以成为普通投资者的“好帮手”，因为定投本身就是一种“分批买入、淡化择时”的方法。

底部往往是后验的，即便底部已经到了，也没人会意识到这就是“底”，一次性精准抄底更不太可能，但你或许听过这句话：在市场估值偏低位置坚持基金定投，就相当于在一个比较长的时间区间内“抄底”，如下图所示：

基金定投，把握低位投资机会

虽然不是每次都买在最低点，但因为基金定投是多次投入，并不因为“一次投入定成败”，因此有利于提升我们在中低位置布局的确定性。选择基金定投，不至于我们在观望和等待中错失加仓良机，也不至于因为冲动加仓“被套”而束手无策。这样看来，基金定投或是一种进退有度的投资策略。

招商证券研究也显示，当市场估值处于低位时，定投策略值得关注。与一次性投入相比，此时无需判断市场是否真正处于底部，通过定投分批买入起到均衡成本的作用，即使放弃择时也能获得更好的业绩表现。（资料参考：招商证券《市场低位：基金定投恰逢其时》，2022.3.25）

淡化择时的关键——平摊成本

那么，定投能够帮助我们淡化择时的关键是什么呢？答案是：平摊成本。

定投中投入的资金不是在起初一次性投入，而是在连续的时间范围内，每隔一段时间固定投入。在投资实践中，投资期数往往较多。每次定投的金额相同，净值走高时，买到的份额少；基金净值走低时，买到的份额多。“高处少买、低处多买”，在多次投入中平摊成本。

市场下跌过程持续的时间越长，越有充足的时间以较低的价格购入资产，摊薄成本。当市场开始回暖时，只要价格超过平均成本就可盈利。再以定投沪深300为例，根据Wind数据及U8定投计算器进行模拟测算，如果是在2015年6月8日的高位（沪深300收于5353.75点）开始定投至2022年4月8日，一次性投资成本是5353.75，月定投的投资成本是3862.34，这也意味着，如果选择定投，当沪深300点位超过3862.34点，就可以盈利。

一次性投资成本VS定投成本的变化

（数据计算：Wind、U8定投计算器；定投区间：2015年6月8日-2022年4月8日，以沪深300为基金模拟定投，忽略费用，每月8日为扣款日，节假日顺延，每月定投1000元，定投成本=定投总金额/定投总份额，一次性投资成本为2015年6月8日沪深300指数收盘点位。）

定投过程中，获得一个更有利的“平均价格”，才是胜利的关键，成本越低，未来获利的概率就越大。因此定投时，不要总是盯着市场涨跌，而是要多关注“成本”。当市场位于低位时，更不能放弃获取廉价筹码的机会，保持耐心，坚持纪律投资。

全球顶尖的投资专家彼得林奇在《战胜华尔街》中曾说过，“最能对抗熊市的策略就是设定固定的时间表，在每个月、每三个月或每六个月等固定的时间里投资固定的金额，这样可以免除追高杀低的风险和忐忑不安的心情。”

除了摆脱择时的困扰外，基金定投还有更多其他优势，非常适合普通工薪阶层。首先，定投与这部分投资者的现金流相匹配。其次，基金定投简单易行，投资者无需每天盯盘，省时省力。最后，投资者通过基金定投入市，有利于养成良好的投资习惯，践行长期理念，有望分享到长期投资带来的收益。在当前的震荡市下，如果你还在纠结以怎样的“姿势”入场，不妨尝试一下基金定投~

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 五、基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。