持有的基金规模急剧膨胀基金经理风格改变或者突然离职怎么办？

持有的基金规模急剧膨胀基金经理风格改变或者突然离职怎么办？

一表说

理念：信奉价值，坚持稳健均衡长期投资，注重风险控制，追求可持续的长期收益。

聚焦：努力挖掘优秀基金经理，专注基金组合配置。

2022年4月18日

前些日的帖子“长期持有基金---好难”中曾经说过，越来越发现长期持有基金好难，主要原因有两个：一是基金规模过快膨胀，二是基金经理离职。

下面列举部分自己曾经较长时间持有但最后不得不放手或暂时松手的基金：

1） **红利**，这是一表说基金投资生涯投入的第一支基金，持有2年多，2010年2月份因为基金经理离职才赎回。管理该基金的基金经理是一表说比较喜欢的优秀基金经理之一，至今还继续留意他的一言一行。

2） **主题行业**，持有不到5年，2015年1月份也是因为基金经理离职才赎回。管理该基金的基金经理也是一表说比较喜欢的优秀基金经理之一，至今还继续留意他的一言一行。

3） **研究精选**，持有8个月左右，2015年6月份因为股市风险极高，加上基金经理已经离职而赎回。

4） **策略增长**，持有8个月左右，2015年6月份因为股市风险极高赎回，基金经理2017年1月份离职。

5） **行业**，持有平均9个月左右，2015年6、8月份因为股市风险极高，加上基金经理已经离职，分两批赎回。

6） **创新新锋**，持有平均9个月左右，2015年5、8月份因为股市风险极高，加上基金经理已经离职，分两批赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的平衡风格优秀基金经理之一，后来去**基金，表现依然长期优良，仍然在一表说自选池中。

7） **价值发现**，持有将近1年，2015年11月份转成同一基金经理管理的**潜力价值**，2019年3月份因为渠道整合到天天基金网而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的偏深度价值风格资深优秀基金经理之一。前两年赛道盛行，曾经因为表现一般而备受埋怨，但依然宝刀不老，去年和今年表现优秀，仍然在一表说自选池中。

8） **新蓝筹**，持有4年多，2019年3月份因为渠道整合到天天基金网而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的平衡风格资深优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

9） **新视野**，持有3年多，2019年4月份因为渠道整合到天天基金网而赎回。管理该基金的基金经理是作者喜欢的偏平衡风格优秀基金经理之一，最近已经离职奔私。

10）**价值**，持有3年多，2019年4月份因为渠道整合到天天基金网而赎回。管理该基金的基金经理是作者喜欢的偏价值风格优秀基金经理之一，2016.1.12离职。

11）****成长**，持有3年多，2019年3月份因为渠道整合到天天基金网而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的偏成长风格资深优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

12）**沪港深**，持有2年多，2019年3月份因为渠道整合到天天基金网而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的偏价值风格优秀基金经理之一。后来也离职设立私募基金公司。

13）**合宜**，持有2年多，2020年2月开放后因为渠道整合到天天基金网加上该基金规模偏大而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的平衡风格优秀基金经理之一，不足是管理规模太大。

14）**蓝筹**，持有2年左右，2020年8月因为该基金规模太大基金经理太网红而赎回。管理该基金的基金经理曾是作者喜欢的偏价值风格优秀基金经理之一，不足是当时太网红管理规模太大。

15）**新生活力**，持有2年多，2020年11月因为该基金规模偏大加上基金经理较长时间表现异常而转换成该公司其它基金。管理该基金的基金经理也曾是作者喜欢的偏成长风格优秀基金经理之一。

16）**新成长**，持有2年多，2020年11月因为该基金规模偏大而转换成该公司其它基金。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的偏平衡风格优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

17）**价值成长**，持有1年多，2021年1月因为该基金过度仓位择时而赎回。管理该基金的基金经理也曾经是作者喜欢的善于择时仓位灵活的优秀基金经理之一。

18）**沪港深优势**，持有3年多，2021年7月因为该基金规模膨胀并且失去原先善于低频择时风格而赎回。管理该基金的基金经理也曾经是作者喜欢的善于低频择时仓位灵活的平衡风格优秀基金经理之一。

19）**明睿**，持有将近2年，2020年4月因为增加新的基金经理而转换成该公司其它基金。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的偏成长风格优秀基金经理之一，最近已经离职创立私募公司，仍然在一表说自选池中。

20）**商业模式**，持有将近2年，2020年4月因为规模偏大而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的均衡风格优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

21）**周期**，持有1年半多，2021年11月因为基金经理离职而转换同一公司其他基金。管理该基金的基金经理是作者非常喜欢的均衡风格优秀基金经理之一。接任该基金的基金经理也不错，仍然在一表说自选池中。

22）***兴*，持有1年半左右，2022年4月因为规模略微偏大，似乎已经影响到基金经理原先中观轮动风格的发挥而暂时转换同一公司其他基金。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的均衡风格优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

23）**价值**，持有1年左右，2022年4月因为规模迅速膨胀也没有限购而赎回。管理该基金的基金经理也是作者比较喜欢的均衡偏价值风格优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

24）**瑞程**，持有半年多，2022年4月因为风格脱离原先的股债动态平衡配置向偏股型转变，不再符合组合思路，加上基金经理离职传闻而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的股债两栖均衡风格优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

25）**新收益**，持有不到1年，2022年4月因为风格脱离原先的股债动态平衡配置向偏股型转变，不再符合组合思路而赎回。管理该基金的基金经理也是作者喜欢的股债两栖均衡风格优秀基金经理之一，仍然在一表说自选池中。

一表说始终倡导合理较长时间持有基金，这一观点至今始终没有改变。但较长时间合理持有不等于傻傻持有不动，该放弃时还得放手。

那么，什么时候放手赎回基金或者更换基金？比如，当出现下面几种情况时：

1） 成为网红基金，规模迅速膨胀而且基金公司没有任何限购措施。

基金规模是一道跨不过去的坎，对于一表说来说，100亿也许尚能容忍观察，200亿必须考虑放弃。

海富通聚优精选混合FOF基金经理朱赟最近也说：“如果是偏价值型的，我觉得规模可以做的偏大一些，比如说100多亿是没问题的。如果是偏成长风格的或者是偏均衡的，我觉得100亿以内。我们有一个指标叫隐形交易能力，规模太大的话，基金经理这个指标就会下降得很快。”---摘自“海富通朱赟：投研公募基金17载，终成FOF绩优投资人，谢照田，发布时间: 2022-04-13 16:00媒体人 ”

一表说长文开头图片中有一句话：“投资要选好对象，以选终身伴侣的态度选择可以托付一辈子的基金公司和基金经理并管理好所选择的基金”，这只是上半句。还有下半句：“决不能跟把基金经理当恋人，更不能嫁给他，尤其是当基金经理特别享受当大众情人时”。

2） 更换基金经理，如果新的基金经理是一名新人或者无法满足自己基金组合的配置要求时。

3） 当基金经理的投资风格出现漂移不再满足自己基金组合配置要求，或者基金经理出现瓶颈期表现异常，观察后仍没有起色时。

4） 当有更好的替代基金或者自己的组合策略发生改变，原先基金不再符合新的组合策略配置要求时。

5） 股市估值和风险极高而必须降低基金持股仓位时。

（免责声明：收益数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，本文所提供的数据、基金和基金经理以及提出的看法不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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