就在今晨，油价再次上涨！

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国际油价正向着100美元/桶的大关迈进，国内成品油价格迎来“四连涨”。全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升分别上涨0.16元、0.17元和 0.17元。如果按一般家用汽车油箱50L容量估测，以北京为例，加满一箱92号汽油，需要384元，将多花8元。

高涨的油价为油田技术服务公司（简称油服公司）带来了非常可观的自由现金流预期。WTI轻质原油价格已经恢复至月均80美元的水平，美国的页岩油开采成本平均的价格平衡点为65美元。根据EIA数据，页岩油2022年2月产量约为800万桶/日，未达到疫情前的917万桶/日的巅峰水平。

根据EIA的测算，油价需要达到100美元/桶以上才会引发大量竞争性扩产，导致每个公司都要多花钱去扩张。在扩产潮来临，或油价大幅下行之前，石油公司将会充分受益于这个价格，产生可观的收益。

2000-2022年原油价格变化曲线

在此轮石油上涨周期内，量子星河在两周前所发布的石油公司均有着不错的表现。

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当在卖标准化程度高的产品时，一家公司的成本控制就显得尤为重要。 石油公司在一般情况下怎么去控制自己的成本呢？

抢占先机，减少勘探成本

大多数石油公司会选择石油储量丰富的地区，减少勘探成本。 被称之为美国石油聚宝盆的二叠纪盆地横跨美国德克萨州西部和新墨西哥州东南部。该盆地储藏了丰富的石油、天然气资源。

美国石油公司在二叠纪盆地分布图

如上图所示，浅蓝域在该盆地中占据主导优势。这是二叠纪盆地最大的石油生产商，先锋自然能源（PXD)。在油价上涨之前，先锋自然资源已经在产能和现金流方面提前布局，抢得先机。

产能变化：在截至2021年9月30日的三个月里，平均日销量同比增长90%，达到675,793桶石油当量每天。由于公司在二叠纪盆地成功实施了水平井钻井计划（Parsley收购和DoublePoint收购）增加了产量。 营业现金收入：在截至2021年9月30日的三个月中，运营活动提供的现金增加至20亿美元，而2020年同期为3.91亿美元。增加的主要原因是石油和天然气收入的增加。

如果没能够占到风水宝地，石油公司如何独领风骚呢？

以「大」制胜，通过收购扩展市场

淘金人没富，但卖铲子的人全富了。如果拥有足够的现金流，石油公司可通过收购上游或规模较小的公司，获得更多的钻井数量，以此提高整体营收。

在19世纪末石油工业开始爆发式发展的时候，斯伦贝谢瞄准了采油这块市场，成立了最早的石油探测和钻井服务公司，为那些石油公司服务。如今，斯伦贝谢成为全球最大的油田技术服务公司。

斯伦贝谢不断通过收购来扩展自己的市场。比如石油开采需要测井、钻井，斯伦贝谢就收购了两家公司专门打这两个市场。钻井需要工具，于是它又收了几家公司成为钻头和钻液的生产商。

公司规模进一步提高，就意味着拥有更多的工人，机器，开采许可权，从而在「量」上获得提升。

时至今日，美国通货膨胀严重。失业率虽然持续下降，但仍然高于新冠疫情爆发之前。「用人荒」依旧为石油公司的棘手问题。

开采自动化，势在必行

一家石油公司如果能抢先一步做到开采自动化，这将为公司赢得部分先机。 而这些，正是EOG能源（EOG.N）为公司未来所规划的。 EOG能源钻井许可数量超过全美50%，毛利率高达58.74%。

通过对原油价格（图中蓝线），EOG能源（图中红线）和先锋自然能源（图中绿线）的涨跌幅趋势来看。全球原油价格的提升，促进了其股价的提高。相对应的，如果全球原油价格下降，那么其股价也会下降。

研究：林子滢  钱丁灿  石可

文案：林子滢   钱丁灿  石可

编辑：星河光芒编辑部

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