消费医药迎来久违反弹

1.医药股反弹

今天两市超3200只个股下跌，不过久违地出现了“喝酒吃药”行情，市场情绪有所转变。新能源板块最近两天有所下跌，短期资金开始寻找景气延续或景气恢复的方向。（数据来源：wind，截止2021年11月16日）

中欧财富投顾：投资确实是对人性的考验，CXO板块之前遭受了大资金减持等多个利空，叠加股价持续下跌，各种对其成长性的质疑开始出现。但是回头看，这些质疑声都出现在板块阶段性低点附近。在创新药谈判之后，医药板块算是迎来了情绪拐点。所以，要对抗人性，还是要对自己持有的底层逻辑有清晰的认知，深度研究才是争取超额收益的主要来源。

2.怎么看必选消费品的涨价逻辑

理论上大部分涨价消费者都不会买账，只有本来就趋势向上的行业，因为成本上升而涨价，才会被市场所接受。而是否被市场接受，需要用季报业绩来验证。

中欧财富投顾：对于必选消费股的选择，要重视必需性、定价权、以及可提价的弹性。

必需性是指必需品或者类必需品一般来说是能够跟着通胀涨价的，维持长期相对稳定的ROE水平，而且价格一旦上去后大概率不会再下来。长期来看，成本主要是时间成本以及机会成本。这跟家电手机等可选消费还是有非常大的差距，这些要通过技术更新或降价来促进销售。

定价权是相关公司要有定价权，才能形成垄断利润，垄断是转嫁成本非常重要的基础，能够长期优质的公司，都在行业有较为充分的话语权。

提价弹性是指提价空间比较大。提价的弹性大则意味着行业反转，行情景气度高的时候，会有更高的营收，更多的利润。如果一款消费品有垄断性也有必需性，但是可提价的弹性太弱，价格是受管控的，投资就需要更谨慎一些。

3.北交所主题基金周五开卖

首批8只北交所主题公募基金将于19日起发行。这8只北交所主题基金均以“两年定期开放”方式运作。

在投资比例的限定上，要求封闭期内股票资产占基金资产的比例为60%-100%，其中投资于北京证券交易所证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%，每个开放期开始前2个月至开放期结束后2个月内，基金投资不受上述比例限制。少数基金的基金合同约定也与上述内容不尽相同，具体请以各基金的基金合同及相关法律文件约定为准。

中欧财富投顾：北交所主题基金的发行，可以使中小投资者突破资金门槛限制，通过认购公募基金的方式间接参与投资北交所上市公司，不过，正如昨天所说，这些基金属于定期开放型基金，流动性较差，投之前需要做好资金安排。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表想，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。北交所主体公募基金投资于北京证券交易