1000个基金经理里，优先30个，跟着买能赚钱吗？——资产分配解读2

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资产配置是建立在有效的资本市场中的，尤其是现在机构投资者不断增多，个人投资者不断下降，人们可以持续战胜市场的情况变得越来越不可能。

以前是割韭菜，以后没韭菜了，怎么割？只能是专业投资者和专业投资者竞争。竞争之下，会使市场越来越有效，想战胜市场就更难了。这个时候资产配置，就起到了大作用。

比如养老金，美国在1974年通过法案强调在广泛的资产组合背景下分散投资的重要性。至今养老金都能每年稳定在资本市场获取收益。

下面我们再来看看投资组合构建的步骤：

1、确定投资组合中包含的资产种类。

2、确定投资组合中每种资产类型长期需要配置的目标比例。

3、明确所配置的每种资产类型的比例区间，在这个区间中根据每种资产类型的投资业绩改变配置比例，从而利用业绩更好的资产类型。

4、在每种资产类型中选择证券。

在实践中，资产配置并不是一个一成不变的策略，它是要根据投资者的投资目标、相应的投资时间和波动容易度一起决定客户的投资组合结构。

如上面第三条所说，我们还可以根据市场的估值，来调整组合中，股票的比例，整体市场低估时，就把股票投资比例加大上限。反过来高估时，股票的比例则变为最低配置。

作者把步骤4也分为2种选择方式：积极和消极。消极主要是利用指数基金作为配置，这样交易成本和管理费可以最大程度的降低且资产最大程度分散化。积极的的方式，说白了，就是择时选股，这种方式大部分基金管理人跑不赢市场，但是少数基金管理可以超越市场。

这里投资者有个误区，就是所有的投资者都极度渴望寻找可以战胜市场的资金经理人，但现实可能恰恰相反。比如在1000个资金经理人里，筛选过去五年每年业绩都优于同行业的经理人，大约可以筛选30个，如果去买这30个人的基金，未来可能并不能全部跑赢市场。然后跑输的卖掉，继续换过去五年跑赢市场的经理人，这么不停的快速转换配置，一般也是赚不到收益的。这也是大部分投资者亏损的原因，老是追求高于市场的收益。实际上真正战胜市场的人，少之又少。

作者在第一章内容的最后，还讲了一点，投资顾问在实际当中给客户推荐组合时，由于对客户了解不足，和客户对投资组合知识了解不充分。很容易使客户的投资组合坚持不到最后，最终实现不了目标收益。所以在推荐组合之前，先教客户了解基础知识和专业术语，客户懂了以后，再推荐组合，效果会更好。

今天就到这里，明天我们接着学习后面的内容。

以上仅仅是个人股票经验分享，投资内容仅供参考，不作为投资买卖依据，据此操作风险自负，投资有风险，入市须谨慎。

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