基金小讲|基金常见的投资策略有哪些？

道，是规则、自然法则，上乘。法，是方法、法理，中乘。术，是行为、方式，下乘。“术”要符合“法”，“法”要基于“道”，道法术三者兼备才能做出最好的策略。是规则、自然法则，核心理念，思维体系。 如果基金投资也上升到“道法术”的维度，会发现我们经常离市场太近，过分关注每日的涨跌，经常人云亦云，被市场牵着鼻子走，并没有自己的思维体系。 不是说这种做法不行，刚开始接触基金的时候我们恰巧需要通过经常摸索以及近距离接触市场来感受，但随着投资时限的增长，就需要找到合适自己的投资方法，形成自己的投资体系，并在后续的投资过程中不断完善。 关于投资策略，二鸟老师总结了基金投资中常见的8种投资策略，每种策略都涵盖了理论依据、方法要点、优点、缺点、投资实践，非常建议大家阅读。基金投资的常用策略（初级篇）

基金投资的常用策略（中级篇）

基金投资的常用策略（高级篇）

按照难易程度，将策略分为三个等级，文章也是按照三个等级分为三篇分别介绍： 1、初级：买入并持有策略、时间分散与价格平均策略（定投）、核心-卫星策略 2、中级：再平衡策略、大类资产轮动策略（美林时钟）、逆向投资策略 3、高级：风险平价策略、全天候策略 基金投资神奇的地方就在于没有定论，初中高级策略在认知和掌握的难度上有差异，但并不是在投资回报上有线性的高下之分。 策略的核心内容建议大家认真看原文的三篇文章，以下只是简单的梳理：

1、买入并持有策略 这个策略很好理解，即在适当的时间买入基金，此后无论市场风云如何变幻都长期持有，不轻言卖出。其理论依据是时间创造价值。所以个人总结下来核心有三点：1）尽可能在比较便宜的时候买入，比如在A股市场估值整体处于中低的水平时都可以进行买入；2）要挑选买入可以不断创新高的偏股混合型产品（俗称长期绩优基金）；3）放弃择时，忍受波动，学会持有静待花开。 我们看到的“某某若干年后打开账户发现翻了几番”的很多新闻，其实就是采用这个策略。对照看看是不是上面三点都满足了。 2、定投策略 二鸟老师文章中将定投用了一种高大上的表达方式“时间分散与价格平均策略”，按固定时间买入即时间分散，而按照固定价格买入即价格平均。事实上，目前互联网已经演变出各种玩法。 对于定投来说，玩法甚多，不同玩法之间的细微差距并不重要，重要的是长期定投并坚持到底。如何做到可以长期定投，就是需要用长期不用的钱来匹配长期定投。在开始定投前，提前规划好自己的现金流，保证在定投计划执行时，不因资金消耗而影响生活，毕竟在持续下跌的时候，还可能需要投入比平日定投更大的资金。 定投的策略看起来说的是买入，实际上，二鸟老师的建议是适时止盈也很重要，“定投+持有+卖出”才是定投的完整策略。 3、核心-卫星策略 这是8个策略中第一个带有配置属性的策略，以风险适中、收益稳健的基金作为核心，以行业主题基金或其他进攻性强的基金来作为卫星的组合投资策略。 核心-卫星策略可以视为“买入并持有”策略的升级版。 互联网时代，由于行业主题基金容易出圈，发现大家都习惯重仓这类基金，不知不觉就会买多，实际上这类基金的波动率是很高，甚至高于行业本身的波动。就可以采用“核心-卫星”策略对自己持有的基金进行梳理，确保卫星部分的比例是合适的。 4、再平衡策略 文章中提的是再平衡策略，完整的策略叫法应该是“股债配置+股债再平衡”策略。 这个策略的依据是股票与债券之间不存在显著的相关性，却存在显著的波动性差异。通过股债配置在不牺牲收益的情况下可以降低波动性。不同投资者风险偏好不同，初始的股债投资比例确定也不尽相同。从投资长期回报以及策略的有效性看，股3债7和股5债5是使用比较多的配置比例。 再平衡策略是指当股债比例的偏离度到达一定阈值就需要将股债资产的比例恢复到初始设定的比例，文中建议，根据A股的波动性，股债资产的阈值设定为5%-10%比较合理。 目前股债平衡性基金已经是很多投资者青睐的品种。如果个人要构建股债平衡型组合，有两种策略，一种是精选市面上优秀的股债平衡型基金，另一种是通过优选优选风控优秀、超额收益显著的股票型基金与二级债基构建投资组合。 5、大类资产轮动策略

再平衡策略针对的是股票和债券两类资产，大类资产轮动策略中最经典的“美林时钟策略”，就是将资产配置、行业轮动、债券收益率、经济周期有效结合起来，在债券、股票、大宗商品、现金四大资产中进行轮动配置。 美林时钟策略以经济增长、通胀水平两个变量的不同组合来判定经济周期，继而确定主要投资方向。在研判了经济周期之后，投资者只需要根据经济周期的阶段性变化，选择最适合的资产作为自己的投资主攻方向即可获取满意的投资回报。 当然，这个策略的门槛还是比较高的，想要做好美林时钟策略的投资实践，就需要对优秀的股票型、债券型基金、成本低廉的货币型基金、不同门类的大宗商品基金都应该有所了解。 6、逆向投资策略 我们都讲投资是逆人性，实际上有个策略就是专门进行逆向投资设定，逆人性而动，人弃我取，这是源自行为金融学的理论，有点别人恐慌我贪婪的感觉。 大家或多多少都听过类似的，比如跟价值投资相结合的逆向投资策略，比如跟指数估值相结合的指数基金投资。这个策略有两个难点：一个是不确定低估标的是否还会起来以及何时起来；二来是比较考验人性，特别是高估值的标的持续性上涨、低估值的标的滞涨甚至是下跌的情况下。所以采用逆向投资策略的投资者就需要有良好的心理素质来承受较大的心理压力。 7、风险平价策略、全天候策略 这两个策略放在一起是因为都是基于风险的资产配置模型，而且策略的执行难度比较大。 与传统投资策略考虑收益而容忍回撤不同，这两个策略都是把回撤控制放在首位进行考虑，致力于追求收益与风险的平衡。在控制最大回撤的前提下，通过各资产的性价比，持续给出最佳的不同资产的投资比例。 这些策略该怎么用？ 像买入并持有策略、定投策略大家都不陌生，核心-卫星策略和再平衡则是多产品如何配置时可以考虑的方向；大类资产轮动策略、风险平价策略、全天候策略这几个策略相对就比较难，需要的基础知识和基金工具就比较多。 实际上，我们都不是专业的基金研究人员，不需要每个策略都自己研究，只需要去了解不同策略的特性以及优劣点，然后找到自己认可的策略，在这个基础上去寻找对应策略的组合或者产品。 大家都可以结合这篇文章列出的策略复盘下过去的投资，算是哪种策略，又或者有没有其他不在上述的策略。