基金发行“倒春寒”，此时是入场好时机吗？
回顾从去年以来新发基金规模的变化，去年7月份在各类权益爆款基金推动下，新基发行规模拉升到历史以来最高值。而在去年的12月份，上证综指突破5000点，市场开始频频出现牛市预期，投资热度进一步抬升，在今年1月份新发基金规模再度达到一个峰值。
（数据来源：Wind，2020.1.1-2021.4.30）
从过去十年新发基金的规模和沪深300指数的走势数据来看，它们之间是存在一定正相关性及滞后性的，经过计算，它们之间的相关性达到0.64的水平。
往往在市场大幅上涨之后，会迎来新发基金规模的扩大；而市场震荡下行之时，新发基金规模也会收缩，目前我们也正是处于这样的状态。
（数据来源：Wind，2010.1.1-2021.4.30）
那么到底在新发基金规模下降的时点，是不是一个好的入场时机？
我们可以通过历史数据来论证。将过去十年普通股票型、偏股混合型基金指数与新发基金规模进行整合对比，选取所谓的发行“冰点”布局，看看会是什么收益结果。
（数据来源：Wind，2011.1.1-2021.4.30）
由于基金规模在2015年有了量级的攀升，所以我们选取的也是在2015年之后的时点。我们分别选取出三个火热期及三个冰点期，并将持有不同时长的收益率进行对比。
基金发行火热的时期通常是市场已经上涨到一定高点。此时布局，如果只是短期持有（持有三个月、半年），则很可能会因追涨杀跌而遭遇亏损。 但随着持有时长不断拉长，收益表现是在不断提升的。综合来看，在这三个发行火热期买入普通股票型、偏股混合型基金并持有至今，都能获得正收益。
（数据来源：Wind，2015.5.29-2021.4.30） 而在发行火热期过后，市场出现回调，仅过了一两个月的时间，基金新发规模就有了大幅的收缩。如果在这些所谓的“冰点期”买入并持有基金，又会是怎样的收益表现呢？
（数据来源：Wind，2015.7.31-2021.4.30） 可以看到，虽然时间上只差了一两个月，但是在冰点期买入并持有普通股票型、偏股混合型基金，相比在发行火热期买入，其整体的持有收益是明显更好的。
所以对于最开始提出的问题，其实我们已经有了答案了。从过去历史上的几个时点来看，在基金发行低迷期布局，并且坚持长期持有，的确是会比在发行火热的时候布局更有配置价值和盈利机会。对于当前到底是不是一个好的入场时机，现在大家心中有答案了吗？
（图片来源：网络）
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