大汼证劵分析：基金的重要说明

基金 358 亿份，较前期减半；ETF 转为净赎回，净赎回 6 亿份。行业偏好上，北上资金净买入银行、电气设备、非银金融等；融资净买入钢铁、休闲服务、银行等；宽基指数类 ETF 以净赎回为主，信息技术类 ETF 净申购较多。重要股东净减持和计划减持规模均有所下降。

【主题？风向】本周产业观察——十四五规划中有哪些产业趋势值得关注。本周十四五规划正式发布，为未来五年我国发展指明方向，我们从产业趋势角度对十四五规划进行分析，未来产业趋势主要涉及消费、科技、医药、制造、能源五大领域，建议关

注细分领域投资机会。

【数据？估值】本周全部 A 股估值水平下行，全部 A 股 PE（TTM）下行 0.5X 至 18.7X，处于历史估值水平的 80.1%分位数；国防军工、电子、计算机板块估值下跌明显，公用事业板块逆势上涨。

风险提示：经济数据低于预期，政策收紧超预期。