影响上亿基民！今起实施重磅新规

为完善重要货币市场基金的监管，保护基金份额持有人合法权益，证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》，对规模大于2000亿元或投资者数量大于5000万个的“重要货币市场基金”，明确风控和监管机制。《暂行规定》共五章二十条，主要包括四方面内容。5月16日，由中国证监会、中国人民银行联合发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》正式实施，影响上亿基民。

来源：中国证监会官网

据了解，证监会下一步将指导各行业机构认真落实《暂行规定》，会同中国人民银行持续做好重要货币市场基金产品的日常监管和风险监测工作，切实保护基金份额持有人合法权益，促进相关产品平稳健康发展。

新规落地

随着《暂行规定》的正式实施，中国的货币市场基金将进入更加严格的监管时代。

《暂行规定》中明确了重要货币市场基金的评估条件，要求货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：

1）基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；

2）基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；

3）中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

证监会对这些基金进行评估后，确定最终名单并公示。

截至2023年一季度末，全市场最新规模超过2000亿元的货币基金共有三只，分别是天弘余额宝货币基金、易方达易理财A和建信嘉薪宝A，规模分别为6871.71亿元、2292.67亿元和2004.85亿元。

在持有人户数方面，天弘余额宝持有人数最多，高达7.44亿户。其他规模接近2000亿元的货币基金还包括鹏华增值宝、南方现金通E和易方达现金增利B等。

此外，《暂行规定》明确了对重要货币市场基金特别的监管要求，从经营理念、风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理、销售行为、风险准备金计提等方面提出了更为严格审慎的要求。

《暂行规定》还明确了风险防控与处置机制。

1）要求基金管理人及相关市场主体应当制定合理有效的风险应对预案，提前对风险处置事项做出安排；

2）规定证监会会同人民银行等相关部门建立信息共享机制，明确重大风险情形下的风险处置机制；

3）规定不同风险情形下基金管理人自有资金、风险准备金、主要股东等风险处置资金来源。

有助维护市场稳定性规范性

近两年来，货币基金持续增长，中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年一季度末，全市场货币基金规模已经突破10.95万亿元。

据悉，在具体的投资运作指标上，《暂行规定》在加强流动性管理方面更为严格，要求重要货币市场基金持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%，投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15%，投资组合的平均剩余期限不得超过90天，投资组合的杠杆比例不得超过110%等。

有专家表示，对于现有货基产品而言，对于投资交易行为的严格约束将压制货基整体收益水平，由于《暂行规定》加强重要货币基金久期和杠杆等风险约束，基金公司在货基的管理上将面临规模和收益的平衡，这可能导致管理人主动压降货基规模，在规模较为集中的代销渠道向同业让渡部分市场空间。

此外，《暂行规定》还明确要求基金管理人、基金托管人需每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提风险准备金，且计提比例不得低于20%；基金销售机构应当建立风险准备金机制，每月从重要货币市场基金的全部销售收入中计提的风险准备金比例不得低于20%，风险准备金余额达到上季末重要货币市场基金销售保有规模的0.25%时可以不再提取。

一直以来，货币基金因具有高安全性、高流动性、稳定收益性、“准储蓄”的特征，深受投资人青睐。但是，货币基金存在的潜在风险，比如信用风险和流动性风险等也不容忽视，特别是个别货币市场基金规模较大、投资者数量较多，且大多使用摊余成本法估值，若发生风险易对金融市场产生负面影响。

有业内人士认为，《暂行规定》实施，有利于进一步提升货币基金产品的风险防御能力，避免集中大额抛售，从而降低单只产品或单类产品可能对市场造成的冲击，有助于不断提升我国货币基金市场的规范化、标准化、安全化的程度，进一步维护货币市场的稳定性和规范性。

与此同时，对于投资者而言，这些新规意味着货币基金的安全性和流动性将得到提高，投资人可以更加放心地投资货币基金，尤其是重要货币市场基金。不过，货币基金的收益率可能会受到一定程度的压制，因为新规加强了重要货币市场基金的风险约束。

货币市场基金规模激增

公募基金行业快速发展，整体规模已经超过27万亿元，投资者数量也突破7亿大关。货币市场基金作为公募基金行业中的重要产品，覆盖的投资者和金额越来越大，已成为居民理财的重要渠道之一。

近年来，全球股市和债市都经历了较大震荡，货币基金因为整体风险低于权益基金和债券基金，而受到投资人青睐，货币基金规模持续上升。

截至5月15日，货币市场基金资产净值合计10.95万亿元，相比6年前的5.32万亿元，规模增加一倍，是规模增长最大的基金类型之一。

收益来看，2022年，Wind货币市场基金指数上涨1.76%，跑赢权益型基金指数和债券类基金指数，开年以来，Wind货币市场基金指数上涨0.72%，仍好于偏股混合型基金的-2.14%。

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