2022年年报精华 | 鹏华外延成长混合基金

基金投资策略和运作分析 ：

2022年是风险资产持续走弱的一年，三大因素共同导致国内经济的疲软和权益资产的下跌:(1)国内地产销售数据的大幅下滑导致经济全方位的下行;(2)疫情频发导致消费疲软;(3)国际能源价格的高涨导致企业成本上行。因此股票市场表现出企业盈利的疲软，大部分个股出现明显下跌。2022年我们尽量将仓位控制在偏低的水平，精选盈利尚坚挺且估值合理偏低的个股进行配置，坚持行业分散，个股集中的投资风格，持仓行业分散在食品饮料、医药、军工、汽车、通信、电子等行业，精选其中有长期超额收益的个股进行配置。

宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：

展望2023年，我们持谨慎乐观的态度，我们乐观的地方在于我们看到2022年悲观的因素有所缓解：（1）地产销售数据在2022年大幅下滑，尽管2023年看不到明显上行趋势，但是大概率最差的时候已经过去;(2)疫情频发导致2022年人员及商品流通受阻，消费疲软，这在2022年底的疫情政策优化后负面因素逐步消失；（3）国际能源价格的高涨使企业在2022年盈利受损，尽管看不到2023年能源价格大幅下行，但是大概率高点已经过去。同时我们对股票市场保持一定谨慎，认为仍然是结构性机会的原因在于：(1)疲软的基本面情况下股票估值普遍不低，与2019年初股票的低估值相去甚远；（2）地产销售数据无明显好转情况下，经济很难有大的上行周期。因此，我们认为2023年市场仍然是结构性行情，希望在合理位置买入估值偏低的个股进行配置，获取绝对回报。

前十大重仓股

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低，不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险，投资者在做出基金投资决策时，应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征及相关风险，具备相应的风险承受能力。市场有风险，投资须谨慎。

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