机构青睐的价值风格基金

今天来给大家介绍一位备受机构青睐的“宝藏基”——银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A。

银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A是王海峰，是近几年里价值派里做的比较好的，我们一起来详细拆解分析一下。

履历

王海峰先生:硕士研究生学历，证券从业经验超过13年。2008年7月至今,任职于银华基金管理有限公司投资管理部,历任助理研究员、行业研究员、研究主管、投资经理助理等职务。从事研究工作期间,一直从事交通运输、钢铁、大宗商品等行业的研究工作,担任投资经理助理期间,主要管理多个专户产品。

投资策略

王海峰在业内是比较典型的价值投资风格。投资策略上具有明显的周期风格，自上而下选择行业，自下而上选择个股。

王海峰的价值投资本质上的核心逻辑还是均值回归，股价会围绕价值做周期性波动，因此主张在选择基本面优秀且估值合理标的同时，采取严控买卖时点、底部区间分步建仓等措施控制组合风险。

本文我们选择银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A为其代表作进行进一步分析。

业绩

王海峰近期备受机构青睐是有原因的。

我们截取王海峰单独管理银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A以来的业绩，根据韭圈儿的分类，在灵活配置型基金，价值风格中，季度排名排名始终维持在行业前列，并且业绩十分稳定。

2020年Q1至2022年Q3，11个季度中仅有3个季度评价一般，其余均为优秀。这样优秀且稳定的业绩估计在整个基金行业中也很难找到第二个来了。

资产配置风格上具有明显的价值风格，对大小盘没有明显的偏好，近期的资产配置上略微偏向于大盘。

基金分析

是金子总会发光的，王海峰的管理规模也迅速扩大，并且绝大多数都是机构增持。

仅银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A一只基金在2022年Q1就有15亿份申购，金额有30亿。

王海峰去年四季度的管理规模才82.25亿，现在最新一季度管理规模已经暴增至134.97亿。

可以看到，从2021年Q3开始，几乎都是机构在申购王海峰的基金。

王海峰这种全攻全守的风格是非常收到机构青睐的，非常多的FOF和私募FOF都配置了王海峰的基金。

不过我们也看到，在规模暴增之后，王海峰的换手率也快速下降。

王海峰的仓位变动更多源自于灵活的投资布局和适度的行业轮动造成的买卖时差，并不频繁进行仓位择时，交易更多依托对股票基本面的判断，选股大于择时。

投资的超额收益主要来自于选股而不是来自于交易。

行业层面，王海峰将行业分为大金融、大消费、大周期和大科技四个领域，并实时跟踪市场环境和行业的风险收益比，在相对均衡的配置基础上做适度的偏离，不对某一风格或赛道做押注。

这也是王海峰能长期保持业绩稳定的良方。

最新观点

点评

综合来看，除了短期规模上的有点快，其他方面这只基金都具有非常不错的表现和预期。

王海峰是专户出身，非常适合管理这种灵活配置型的基金，尤其是在当下这种熊市下，更能体现他的优势。