直播间|“扫描全能王”也要上市，合合信息冲击科创板底气何在？

作者：张老师

来源：格隆汇IPO研究院

合合信息日前递交科创板上市申请，中金为公司主承销商。2020年以来，许多人工智能公司纷纷递交科创板上市申请，在行业发展及国家政策催化的大环境下，人工智能行业或许迎来了发展拐点。根据市场数据，预计到2021年，中国人工智能产业规模达到2035.6亿元，增长率为28.8%。

作为人工智能产业老兵，合合信息在复杂场景文字识别、智能图像处理、自然语言处理（NLP）、知识图谱、大数据挖掘等核心技术领域均处于行业领先地位。其拥有“智能文字识别”以及“商业大数据”两大业务体系，主要面向B端和C端提供产品及服务。

B端业务方面，即智能文字识别服务、商业大数据服务，应用在票据分类、证照票据结构化、合同关键信息抽取、智能审核等场景下。目前已在银行、保险、证券、基金等行业实现商用。

C端业务方面，合合信息旗下包括文字识别APP“扫描全能王”、智能名片及人脉管理APP“名片全能王”、企业信息查询APP“启信宝”，3款产品合计贡献超7成的营收，为主要营收来源。C端付费产品主要是按期间收费的VIP会员、付费报告等单次付费产品。其中，VIP会员收费是主要收入来源，报告期各期VIP会员收费收入占C端收入比重均超过80%。

2018年至2021年一季度，合合信息分别实现营业收入1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元、1.71亿元；归母净利润分别为-7871.43万元、-1.96亿元、1.3亿元、4300.3万元。公司形成规模效应后，整体毛利率也在逐年上升，由73%上升至84%。

报告期内，合合信息扣除股份支付后的研发费用分别为1.27亿元、1.47亿元、1.67亿元、0.51亿元，其中2018年至2020年的复合增长率为14.68%，占各期营业收入的比例分别为64.76%、43.13%、28.87%、29.54%。

从智能文字识别下游的应用端来看，金融、物流运输的市场规模是占比最高的两个细分行业，且增速也最快，主要由于金融、物流运输企业在业务流程方面的基础信息化建设程度、投入意愿相对其他行业来说相对较高，在证照、单据、表格等文档的智能录入、分类、比对、审核方面进行降本增效具有较大需求，为智能文字识别技术的商业化快速落地带来基础。

尽管合合信息于2020年已经实现盈利，但利润主要靠C端业务的付费业务类业务撑起，除了面对同业竞争，随着业务规模的进一步扩大，公司还将面对信息安全政策的风险，作为老兵，此次合合信息冲击科创板可谓苦难重重，公司会如何突围商业化产品如何持续盈利？

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直播亮点：

1. 变现能力及流量能否持续

2. 产品于海外市场受限影响

3. 智能文字识别下游应用端的发展趋势

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