惊魂一夜！多家中概股遭血洗，料机构爆仓

隔夜美股三大指数集体上扬，收盘均涨逾1%，其中道指、标普创出历史新高。截止收盘，道指涨1.39%，纳指涨1.24%，标普500指数涨1.66%。

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惊魂一夜 热门中概股盘中纷纷重挫

但跟谁学等部分热门中概股却经历了“惊魂一夜”，跟谁学收盘重挫40%，爱奇艺大跌13%，新东方大跌11%。

不过好在更多中概股盘中急跌后获得买盘涌入，股价顽强翻红或收复大部分失地。百度盘中一度下跌15%，随后掉头向上，最终收高近2%；腾讯音乐最多跌18%，尾盘暴力拉升，跌幅收窄至1.3%；唯品会盘中重挫21.7%，最终收跌2.4%，蔚来一度重挫10.38%，最终收跌4.77%。

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缘何暴跌？或因大型基金爆仓

跟谁学 、爱奇艺、百度等大市值中概股盘中突发闪崩，让市场感到意外。有分析认为，这是因电子烟龙头雾芯科技近期重挫，有大型投资基金出现爆仓，被迫将手中的部分其他中概股持仓以大幅低于现价的价格向外抛售。

有媒体援引从高盛流出的电邮内容称，涉及的股份包括1000万股百度，报价185美元；腾讯娱乐5000万股，报价17.6美元；唯品会3200万股，报价27.6美元。

此外，高盛据称还挂出了3270万股爱奇艺的卖单，报价15.50美元。

根据计算可知，上述订单的总金额介于5~16亿美元之间，而给出的报价又大幅低于当时的市场价（例如百度盘前大体维持在215~220美元之间），导致上述公司股价在美东时间早08:00（北京时间3月26日20:00）左右同时出现跳水，跌势延续到了正常交易时段。

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跟谁学由盈转亏

而中概股内部走势出现分化，是由于部分个股面临利空。比如教育股跟谁学盘中一度重挫56%，遭遇“腰斩”，但尾盘反弹力度明显偏弱。市值也从周四的170亿美元(折合人民币1112亿元)蒸发超40%，周五收盘仅剩下99亿美元。

有分析认为，可能是业绩不佳。在持续的“烧钱大战”中，跟谁学近期由盈转亏。3月5日，跟谁学披露财报，2020年第四季度，收入共达22.11亿元，同比增长136.5%；净亏损6.27亿元，而2019财年同期净利润1.745亿元，这是跟谁学连续第二个季度出现净亏损。

以全年来看，尽管公司在2020年营收创新高达到71.25亿元，同比增长236.9%，但净亏损也达13.93亿元，2019年则有净利润2.27亿元。

去年疫情加速催化在线教育发展，但同时行业竞争也愈演愈烈。

据证券时报报道，此前曾有消息称，2020年在线教育平台暑期市场营销投放费用中，学而思网校为12亿元、作业帮为10亿元、猿辅导为25亿元、跟谁学为8亿元，这组数据虽未被各家官方确认，但“烧钱大战”已成为不争的事实，各家都在加大营销投放跑马圈地，尽快实现规模化增长。

而“烧钱大战”也反映在了财报上，据公司财报，跟谁学的营业费用从去年同期的5.71亿元增长至22.81亿元，销售费用从去年同期的4.42亿元增至17.98亿元，主要由于加大销售和营销活动投资，以扩大销量并增强品牌认知度而大幅增长。

接连两个季度亏损后，多家大行下调跟谁学投资评级。里昂证券3月8日将跟谁学评级从跑赢大盘下调为卖出，目标价从88美元下调至76美元。

此前，高盛在1月将跟谁学评级从中性下调至卖出；2月，摩根大通也将跟谁学的股票评级从中性下调为减持，摩根大通指出，“跟谁学的价格与我们的价值评估间的差距，是我们下调评级的主要原因”。

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蔚来因为缺芯 宣布停产5个工作日

而造车新势力蔚来盘中一度重挫10%，收盘下跌近5%，承接力度也不强。

消息面上，北京时间3月26日下午，造车新势力蔚来汽车宣布，由于半导体短缺，公司决定从3月29日起临时停产5个工作日。

半导体的整体供应限制已经影响了蔚来3月份的产量，公司预计2021年第一季度将交付约19500辆汽车，较之前发布的2万辆至2.05万辆的预期目标有所下降。

2021年1月份，蔚来共交付新车7225台，同比增长352.1%；2月份交付5578台，同比增长689%，不过受春节长假影响，较1月交付量环比下跌22.8%。

蔚来汽车创始人、CEO李斌此前在财报电话会议上表示，公司目前已具备月产1万辆电动车的能力，但由于全球芯片短缺和电池供应限制，目前仅限于7500辆。李斌当时表示，预计到7月份，这些阻力会消退，产能将实现提升。

粤开证券表示，受疫情影响，今年初大部分芯片供应商降低产能或关停工厂。随着中国疫情逐渐受到控制，乘用车市场也得到显著恢复，车企产能增加也带动了芯片需求量的提升，与供应侧出现“错配”。另外，欧洲西部恶劣的天气，也造成运输不畅、原料供应发生了问题，影响了芯片厂商备货。

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知乎被波及 上市首日就破发

而首日登陆美股的知乎也受波及而破发，盘中一度大跌28%，收盘跌幅收窄至11%，报8.5美元/股。

知乎此次以每股ADS(美国存托证券)9.5美元的发行价，发行5500万股ADS(行使超额配售权前)，并同步进行2.5亿美元的私募配售(CPP)。通过IPO和私募配售，知乎此次募资共计8.5亿美元(全额行使超额配售权后)。

招股书披露，知乎将此次募集所得款项用于产品和服务的开发、营销和用户的增长、研究与开发技术，以及一般公司用途，包括潜在的战略投资和收购。

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美股前景如何？通胀担忧有所缓解

而随着一季度即将结束，市场对于此前利空美股的种种担忧所有缓解。

周五公布的经济数据显示价格压力温和，使人们对通货膨胀率上升的担忧有所缓解。美国商务部报告称，剔除食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数（PCE）环比上涨0.1%，符合市场预期；同比增长1.4%，略低于预期的1.5%。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周四重申，美联储将继续坚定地致力于将平均通胀率控制在2%以内，并表示即使美联储最终取消支持政策，那也将是“循序渐进并保持高度透明的。”

费城联储银行行长哈克（Patrick Harker）周五表示，美国通胀率势将被控制在美联储2%的目标水平上方不远，而市场利率上升体现了人们对经济从新冠疫情冲击中复苏的乐观情绪。

哈克表示：“我们的预测是通胀率将慢慢升到2%，我们的目标是让它今年达到2%以上。我们的预测是大约2.1%，但我们认为不会失控。”

Oanda高级市场分析师Edward Moya表示：“低于预期的PCE平减指数支持了国债收益率短期内可能盘整的猜想。通胀基础越低，市场就越容易相信即将到来的价格上涨将是暂时的。”

PCE平减指数公布后，通胀数据公布后，美国10年期国债收益率从高位回落，最新上涨3个基点至1.65%。报告公布前，该收益率较昨日上涨了6个基点。

整体而言，2020年表现落后的能源、金融及工业等顺周期板块在今年迄今的表现超出大盘，而去年领涨大盘的科技股则表现落后。越来越多的迹象表明经济增长前景好转，周四美国报告称上周首次申请失业救济人数降至疫情以来的最低水平。

加拿大皇家银行资本市场部股票策略主管Lori Calvasina表示：“当实际GDP增速高于长期平均水平时，我们发现价值股表现好于成长股。换言之，当GDP增长乏力时，成长股表现优于价值股。反之亦然。对于价值股而言，好消息是目前普遍预计2022年底前的经济增长将维持高于长期趋势的水平。但我们还需要关注事态是否有所变化。”

仅供投资者参考，不构成投资建议

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