手握132亿，食品巨头决定私有化退市，发生了什么？

流动性以及估值问题，成了不少港股上市公司需要面对的问题。

因此不少企业至少选择了两地或者三地上市。

此前，王健林曾因为估值的问题，在港上市成功之后，又选择了私有化，但是在行业的寒冬之下，万达商管的上市成为了王健林的硬伤。与地产行业不同，一些消费类企业以及小家电类企业，决定不在港股市场“苦熬”，选择了拆分或者私有化退市。

近期环球生活因为估值的问题，就将旗下的SharkNinja（除亚太地区的业务）拆分出去赴美上市，而这一块业务占据环球生活总营收的70%以上，这说明了港股目前的估值对于一些成熟的企业，确实吸引力有些不足，因此有一些现金流充裕的公司选择了私有化退市。

而达利食品就是其中之一。

据悉，达利食品背后的掌舵者许世辉家族，曾是福建的首富。且达利食品旗下的产品包括达利园、可比克、和其正、乐虎、豆本豆等，相信不少80、90后都不陌生。

6月21日，达利食品临时停牌。

6月27日晚，达利食品突然发布了私有化退市公告，决定不在港股市场继续“苦熬”。对于私有化的原因，达利食品解释道，因为股价低迷。公司已丧失维持上市地位的优势，股权集资能力有限；股价表现不理想对公司业务发展造成不利影响；私有化利于公司实施长远策略。

值得玩味的是，2015年达利食品上市时，发行价为5.25港元，停牌前的价格为3.48港元（后复权价格为4.9港元）。也就是说上市七八年时间，股价一点也没有涨，甚至还是破发的状态。

达利食品公告显示，公司此次的要约收购价格为每股3.75港元，较2023年6月20日收盘价每股2.72港元溢价约37.87%。达利食品还表示，私有化注销价也为投资者提供了“套现”的良机，投资人在获得资金的同时还能寻找其他投资机遇。根据达利食品的股权结构，此次要约收购股份的总代价为57.07亿港元。

侃见财经通过查阅资料发现，实际上自达利食品IPO之后（当时募资了88.94亿港元），就再也没有通过股权发行去筹集资金，相比IPO募资，达利食品上市的七年时间里，累计现金分红已经超过了175亿元，也算比较“厚道”。而且低迷的股价以及大部分时间每个交易日1000万港元左右的成交，对于一家接近500亿港元的上市公司而言，的确很难反映它的价值。因此从融资的角度而言，维持上市公司的地位十分有限，但还必须支出维持上市公司地位的成本，着手有点不太划算。

当然造成这种原因的，一方面是市场环境的问题，另外一方面则是达利食品自身业绩的问题。通过查阅财报，侃见财经发现，2017年至2022年，达利食品的营收分别为197.99亿、208.64亿、213.75亿、209.62亿、222.94亿、199.57亿；归母净利润分别为34.34亿、37.17亿、38.41亿、38.49亿、37.25亿、29.90亿。也就是说，达利食品自2017年开始，业绩几乎原地踏步，甚至还有所下降，业绩原因也可能是导致达利食品股价低迷的原因之一。

那么达利食品为什么选择此时私有化，侃见财经认为原因有三：

第一，目前达利食品账面现金流非常充裕，截至2022年12月31日，达利食品的期末现金以及现金等价物高达132.1亿元；

第二，当下私有化要付出的成本并不高，只有57亿港元，代价较小；

第三，A股已经完全实现注册制，上市要相对容易很多，而且因为流动性比较充裕，因此达利食品想要在A股上市，必然估值要高很多。

综合而言，侃见财经认为，港股目前受制于流动性的以及加息周期的问题，很多优秀的公司都已经被低估，如果港股市场不能充分的释放流动性，那么一些优秀的公司选择其他的上市途径势必会成为一种潮流。