0508:好疼!连续12次打脸华尔街经济学家!

许亚鑫2021 2023-05-09 08:04

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刚刚,我进行了5月份的第二节实战点评,分别从“非农数据跟踪”,“就业型衰退与举世震惊的押注”,“外汇储备与金砖+”和“一个大循环与两个小循环”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合数据下修,失业率,新增就业,美股,VIX指数,金银油,黄金,跨境结算,资源国,人民币,A股,中特估,数字经济等给出了接下来的布局思路。

先说一条好消息,美国4月非农就业人口新增25.3万人,创纪录连续第12个月超出预期。许导在前文《0505:非农远超市场预期,黄金应声跳水!》已经做过非常详细的解读,美股之所以在这么好的非农就业数据公布后三大指数呈现普涨,本质上是市场担忧的“经济衰退”被强劲就业给证伪。

不过说实话,如上图所示,非农就业数据连续12次打了华尔街经济学家们的脸,总觉得哪里有些不太对劲。一次两次三次超过市场预期也就算了,连续12次超过市场预期,这你要说完全没问题我是不信的。

所以坏消息是,尽管4月非农数据大超预期,但是3月份被大幅度下修,2月份其实也被下修,没错,正如你猜到的那样,1月份数据实际上也被下修,就2月和3月份下修的数据加起来,都有14.9万人之多,这样的操作实在是高啊。

于是在今天直播的过程中,许导灵机一动,给美国目前的经济基本面发明了一个新词,就叫,就业型衰退。

简单来说就是,美国目前的就业市场很强劲,你们看非农就业报告连续12个月超过市场的预期,失业率处于历史低位附近,还有比这更强劲的吗?

但是经济强劲增长嘛?!未必啊。比如我们可以看美国第一季度的GDP数据,美国2023年第一季度GDP年化季率环比初值为1.1%,不仅较前值的2.6%大幅放缓,为连续两个季度放缓,且远不及预期1.9%。

也就是说,按照目前的增长速度,如果美国并未进行新的财政或货币政策干预,今年的下半年我们看到GDP数据的萎缩即经济衰退已经是大概率事件。

当然,GDP是大家比较熟悉的数据。我们还可以拿另一个比GDP更为领先的指标来对比,即美国世界大型企业联合会领先经济指标(LEI)。3月份的LEI数据加速下滑,环比降幅1.2%,远高于市场预期的0.7%,这也是LEI连续12个月下降(有没有觉得非农也是连续12个月超预期),创下自金融危机以来的最长连续下降周期——当时该指标连续下降22个月。

LEI是GDP数据的领先指标,这个数据的持续下降,实际上对经济并不是好兆头,当前的数据也在暗示未来12个月内经济陷入衰退的概率很高。

因此,结合今夜的直播课程,大家应该就能够理解,2003年的“失业型复苏”和2023年的“就业型衰退”到底是怎么一回事,也会对我们正在做的一些投资布局有启发。

当然,最为关键的事情,其实并不是经济到底会不会衰退。因为万一经济真的衰退了,美联储对于如何降息,如何宽松,那可是轻车路熟。

关键点在于,通胀。

所以,北京时间5月10日20:30即将公布的美国4月份通胀数据,会成为不少品种交易的重要变盘窗口。

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