0818:黑色星期五,市场恐慌指数飙升!

许亚鑫2021 2023-08-19 07:49

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刚刚,我进行了8月份第八节实战点评,分别从“美联储的收割檄文”,“货币市场基金VS量化紧缩”,“央行重磅报告解读”和“半导体巨头受挫与一债难求”四个方面解读了基本面的一些信息,并结合会议纪要,加息,央行净投放,货币市场,QT,金银油,汇率,通胀,房地产,A股,港股等给出了接下来的布局思路。

今天是黑色星期五,全球的金融市场都在一起砸盘,亚太,欧洲,北美,无一幸免,恐慌指数VIX指数攀升至18.15,为5月31日以来最高水平,直接看图。

就像我在前文《0817:市场如果要下跌,并不会因为你害怕就不来!》标题说的那样,该来的还是要来,因为本周自美联储公布完7月份的会议纪要之后,我就发现有些不对劲了。

1,鹰派的会议纪要。美联储7月会议纪要显示,大多数与会者继续认为通胀存在“显著上行风险”,可能需要进一步收紧货币政策。——意味着未来仍有可能继续加息。

会议纪要还表达了对前景的一些乐观情绪,因为美联储有影响力的经济学家“不再认为美国经济将在年底前进入温和衰退”,但不确定性仍然很高,未来的决策将根据数据来确定。——意味着不会那么快的就降息。

因此,如此鹰派的会议纪要,你们还依然会觉得美联储加息只是为了降通胀?那就是个美丽的借口,现在已经到图穷匕见的时候了,没有啥阴谋,也不是什么高端操作,就是拉高美联储与其他央行的息差,资金回流美国,你们不爆,我就不转向。

假如这个推测是正确的,那么提醒各位做好准备,8月25日的杰克逊霍尔央行年会,美联储主席鲍威尔会继续嘴炮放鹰。

这道题短期无解,但未来6个月很关键。

要么是被收割的“你们这些国家”撑不住先爆,后续美联储货币政策再转向宽松,来一个回首掏,放水美元低价收购你们的核心资产;要么是“美国”撑不住先爆,也许是银行,也许是其他金融机构就要背锅,这样才能够合理的烧账本,保住华尔街最核心的那一帮人。只不过如此的话,美联储也会放水转向,可是美元的信用就可能从此一泻千里,“你们这些国家”撑过来之后,与发达国家美帝的差距会进一步缩小。

2,全球资产定价之锚,即美债收益率高企,其余各类资产叫苦不迭。本周10年期和30年期美债收益率分别创2007年以来和2011年以来最高水平。另外,美国30年期抵押贷款利率也上升至7.09%,为2002年以来最高水平。在“全球资产定价之锚”的重压下,多种风险资产表现不佳。

先看一组数据,6月中国大陆减持美债113亿美元,持仓连降三个月,看上图所示,目前持仓已经是近些年来的新低。有意思的是,作为美国最大的海外债主日本,6月份增持了88亿美元。

本来这种增持减持的数据没啥好特别解读的,关键在于,7月底有一条新闻说,日本政府持有的一笔2842亿美元的美国国债已经到期,但被美国政府停止偿付。什么原因?美财政部给出的解释是:美国政府新发行的债券尚有68%没有找到买家,账户资金存量不足。作为安慰,美国财政部同时承诺:今后一定给予补偿。

好家伙,6月的时候日本还在增持美债,结果到7月债券到期停止偿付,然后延期了。你们觉得,这算违约吗?

反正只要美国政府说自己经济没有衰退,那便没有衰退;美国财政部说账户存量资金不足延期偿付没有违约,那就不算违约。

美国国债最大的买家并不是日本,中国这样的买家,其实还是境内投资者,比如各大银行,保险公司,基金公司,养老机构等等。在很久之前,美国就改变了会计准则,将手中债券从“可供出售的金融资产”项转成“持有到期金融资产”,即便债券在持有阶段大幅贬值,都不会影响到资产负债表。

伴随着美联储一年多以来的激进加息,债券价格必然大幅度下跌,这就是我们如今看到各期限国债收益率高企,但是由于会计准则的骚操作,直接掩盖了当期的亏损。

但是一旦有金融机构出现资金需求,尤其是需要较大的流动性,那么就不得不去抛售国债,隐藏的亏损就会暴露出来,这也是为啥明明硅谷银行财务报表形势看着一片大好的情形下,一传出负面的消息,暴雷爆得如此之快(没熬过48小时),监管机构要介入得如此之快,这个锅盖是真不能揭,一揭便是系统性风险。

对于美联储来说,此题有两个解法,一种对内,一种对外。

对内当然是继续美联储和美国财政部左手倒右手,外部没人买国债便自己买。问题在于,没有人可以左脚踩着右脚飞上天的,当债务规模不断火箭飙升失控的时候,一切的积木搭起来的金融帝国会瞬间轰然倒塌。

对外就是,既然我无法把自己变得更好,那就把别人变得更差,这样不就显得我更好了?一方面,对自己的数据各种粉饰,你们瞧,我的数据就是全世界最好的,息差又这么高,赶紧来买国债;另一方面,不断的通过鹰派,加息,挤压海外。这样全球很多国家因为高利率的挤压,必然抑制需求,那么作为世界工厂的某东方大国产能过剩,产品卖不出去,叠加内部的一些地产暴雷,资金就会想要出逃,每逢星期五就想要跳水,一旦真的崩了不就完成了类似于像当年日本失去三十年的操作。

一旦能按住某东方大国,失去大国支持的那些穷国们,到时候还不得乖乖的便宜贱卖自己的矿产和资源,大家都崩的情况下,美利坚这里的风景独好,国债销售一片火爆。

因此,我觉得大家先不要过度的焦虑我们眼下所面临的困难,实际上无论是美联储,还是美国银行业目其实都在硬抗。

用大白话讲就是——

我在扛单,你也在扛单,我知道你在扛单,你也知道我在扛单,那就看,到底谁先扛不住爆仓。

因为只有活下来的人才有资格说,不,我并不是在扛单,而是在布局!

-END-


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