这家英超新“土豪”的财报中，预示着哪些未来？

纽尔斯尔联足球俱乐部（Newcastle United Football Club）是英格兰足球俱乐部，英格兰足球超级联赛球队之一。其近日发布的最新财报中，包含着一些具有启发意义的信息，也预示着该俱乐部的未来。

来源 | The Athletic 原作者 | Chris Waugh 原文标题 | Newcastle United accounts explained: FFP, wages and future spending 翻译 | 王凯旭

在迈克阿什利（Mike Ashley）的领导下，纽卡斯尔联的财报公布是一个让支持者谴责其在商业战线上缺乏雄心并且陷入可悲的停滞状态的机会。

现在，这一切都关系到财政公平竞赛（FFP）以及纽卡斯尔联未来能花多少钱。

俱乐部2021年7月1日至2022年6月30日的财报已经发布，它涵盖了阿什利（Ashley）任期的最后三个月、由阿曼达斯塔夫利（Amanda Staveley）的PCP Capital Partners（10%）在内的所有权集团的前九个月、鲁本兄弟（the Reuben Brothers）（10%）和沙特阿拉伯的公共投资基金（PIF）以及80%的大股东的财务信息。

主要数字如下：财报披露了7070万英镑（8820万美元）的亏损，1.8亿英镑的营业额，工资与营业额的比率为94.6％。

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“新的战略计划”

在财报中，俱乐部提到了在影响他们的决策的 “新战略计划”。PIF是一个程序驱动的组织，即使大股东不监督俱乐部的日常运作，它也会产生影响。

“对足球和商业运营的各个方面进行审查”仍会进行，这也是长期战略的一部分，旨在将纽卡斯尔变成一个可持续发展的俱乐部，定期挑战国内荣誉并参加冠军联赛（ Champions League）。

俱乐部建立了关键的场外职位，以建立可执行的基础设施：丹阿什沃斯（Dan Ashworth）被邀请为体育总监，达伦埃尔斯（Darren Eales）为首席执行官，彼得西尔弗斯通（Peter Silverstone）为首席商务官。有趣的是，财报中强调 “随着俱乐部继续改善基础设施并在所有业务领域增加资源，进一步的任命将随之而来。”

在英超联赛（Premier League）和欧足联各自的 FFP的规定的参数范围内，他们愿意花钱，也有决心这样做。莱斯特城（英格兰莱斯特城的足球俱乐部）的工资账单增长得太快进而导致他们的退步，而埃弗顿（英格兰足球俱乐部）的大手笔支出在他们的斗争中起到了重要作用。

纽卡斯尔打算遵守FFP，但他们也有足够的灵活性，可以在必要时做出改变。例如，安东尼戈登（ Anthony Gordon）支出的4000万英镑超出了纽卡斯尔1月份的预期支出，去年夏天为亚历山大伊萨克（Alexander Isak）支付的6000万英镑俱乐部纪录费用也是如此。

与BIG6俱乐部相比，纽卡斯尔收入正在继续以低基数增长，例如，托特纳姆（英格兰足球俱乐部）在2021-2022年的营业额为4.44亿英镑，是纽卡斯尔的两倍多，所以是时候迅速寻求增长收益了。

然而，鉴于奖杯和欧洲足球带来的奖金和商业吸引力的增加，纽卡斯尔有信心收入的增加和球场上的成功将同时到来。

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球迷们应该对损失感到震惊吗？ 从表面上看，7070万英镑的税后亏损似乎令人担忧，特别是考虑到俱乐部三年内的税前亏损现在达到了1.12亿英镑。英超联赛的利润和可持续发展规则（FFP法规的正式名称）只允许三年内累计税前损失1.05亿英镑。

然而，正如后面将论述的那样，一些支出可以不受FFP计算的限制，这使得纽卡斯尔完全在FFP参数范围内。利物浦大学足球金融讲师、足球价格播客主持人基兰马奎尔 (Kieran Maguire ) 认为支持者不必担心。

“这符合我的预期，之后阿什利所有权的投资规模开始显现，”马奎尔说，“大部分的损失来自于球员支出和增加的工资账单，英超联赛还允许对一些与大流行病有关的损失进行补贴，所以纽卡斯尔仍然可以申请进行补贴。”

在2021-2022赛季，纽卡斯尔在转会市场上花费了1.49亿英镑，其中大部分是在2022年1月的转会窗口支付的，以避免降级的威胁。

“如果纽卡斯尔倒闭了，损失就会严重得多，”马奎尔说，“这是一场赌博。”

纽卡斯尔在他们的财报中表示，到2025年7月他们可以获得两项贷款，这些贷款是以英超联赛的奖金和门票收入为担保的。“定期贷款机制”最高可达5000万英镑，是一笔标准贷款，“循环贷款机制”为2500万英镑，本质上就像透支一样。

顶级联赛的俱乐部在一整年中的现金流是不稳定的，他们从英超联赛获得三笔一次性的中央支付，所以这些贷款主要用于在没有收入的情况下弥补运行成本。截至3月31日，只有第一笔贷款正在被提取。

PIF也继续为纽卡斯尔的日常支出提供资金，并表示将进一步注资1.274亿英镑。其中一部分用于资助额外的转移支出，但也用于支付成本。

在财报中，纽卡斯尔强调了增加收入来源的迫切需要，以使他们能够继续增长。“我们的长期目标仍然没有改变，”财报中写道，“改善俱乐部在体育领域的表现，从而改善集团的财务状况。”

商业收入是纽卡斯尔认识到的他们可以迅速增加收益的领域，这就是为什么银石赛道（Silverstone）入选的原因，新的赞助协议应该很快就会公布。

卡斯托雷球衣交易的第一年确实帮助商业收入上升了50%以上（从1760万英镑到2650万英镑），但在2019-2020赛季，纽卡斯尔的商业收入在英超联赛中只排名第11位。BIG6俱乐部平均从赞助合同中获得2.07亿英镑，是纽卡斯尔的7倍。在阿什利任职期间，纽卡斯尔的商业收入几乎没有增长，只从2007年的2760万英镑增加到2020年的2910万英镑，落后于莱斯特（2930万英镑）和布莱顿（2950万英镑）。

“在赞助交易方面存在着真正的机会，”马奎尔说，“阿什利品牌的弊端总是拖拽纽卡斯尔的后腿。他们可以与当地品牌建立联系并在中东地区获得巨大的发展。他们需要做的视建立强大的商业地位，这样他们才能增加支出。”

大量的损失是不可持续的，但就目前而言，这不是一个大问题。

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工资与营业额之比跃升 包括俱乐部工资在内的员工成本也从1.068亿英镑激增至1.702亿英镑，同比增长了59%。纽卡斯尔的工资与营业额比率从76.2%上升到94.6%，高于70-80%的健康范围。

纽卡斯尔试图只逐步增加他们收购后的工资预算——工资成本从9330万英镑增长至1.492亿英镑，直到他们能够通过增加收入来维持这种成本。根据马奎尔的计算，纽卡斯尔一线队的平均周薪大约为79,000英镑。

然而，与损失一样，还有一些加剧的因素，纽卡斯尔相信这将是一个反常现象。

史蒂夫布鲁斯（曾担任英超纽卡斯尔足球俱乐部主帅）于2021年10月辞去主教练一职，他获得了约800万英镑的报酬，招募埃迪豪（纽卡斯尔联足球俱乐部主教练）和他的扩展幕后团队的成本也比前几年高。

更重要的是，受COVID-19的影响，纽卡斯尔2020-2021年的财报只涵盖了11个月，而最近一年涵盖了整整12个月，这导致了一部分工资预算的增加。

惊人的1420万英镑也被添加到财报中，用途是支付“苛刻的雇佣合同“，这意味着注销那些不再被视为一线队成员的球员的工资。这可能包括杰夫亨德里克（爱尔兰足球运动员）、恰兰克拉克（足球运动员）和德怀特盖尔（英格兰足球运动员）。

纽卡斯尔的工资支出在英超联赛中排名第八，仅次于BIG6和莱斯特城的1.82亿英镑，但他们仍然大大落后于阿森纳（英格兰足球俱乐部）的2.12亿英镑。

“他们的工资预算在‘其他14家’俱乐部中相当有竞争力，但与阿森纳的差距，以及与其他精英俱乐部的巨大差距，显示出仍然需要增长收益，”马奎尔说，“无论如何，纽卡斯尔的工资与营业额之比应该稳定下来，如果他们进入欧洲，就更不用担心了，因为那会带来收入的增加。”

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大量的转会支出

纽卡斯尔的大部分损失来自于2022年1月窗口期招募的五名签约者即布鲁诺吉马良斯（巴西足球运动员）、基兰特里皮尔（英格兰足球运动员）、克里斯伍德（新西兰足球运动员）和马特塔吉特（英格兰足球运动员，租借）的9000万英镑支出。

然而，1.49亿英镑的总转会支出还包括2021年8月乔威洛克（英格兰足球运动员）的2500万英镑，这是阿什利在职的最后一笔签约，2022年6月塔吉特的永久加盟（1500万英镑）和同月内尼克波普（英格兰足球运动员）的到来（1200万英镑）。斯文博特曼（荷兰足球运动员）的交易直到2023年7月1日才在里尔的要求下达成，所以它发生在下一个财政年度内，这意味着这笔费用不属于这个时期。

因此，纽卡斯尔认为他们被列为 “无形资产”的班底价值在12个月内大幅增加了9720万英镑，从1.018亿英镑增至1.99亿英镑。

在整个2021-2022赛季，纽卡斯尔实际支付了7400万英镑的分期转会费，其中包括对阿什利遗留的交易和第一批收购后交易的付款。在个会计期后，纽卡斯尔仍然欠俱乐部7500万英镑的分期付款，其中5210万英镑将在2023年6月30日之前支付，这不包括高达1800万英镑的可能基于功绩的附加费。

财报还证实，2022年7月1日以来，纽卡斯尔还向包括博特曼、戈登和伊萨克在内的球员身上进一步投入了1.7亿英镑的资金。

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他们对FFP的立场是什么？

“我认为纽卡斯尔仍然处于强势地位，”马奎尔说，“纽卡斯尔球迷不喜欢读关于阿什利的好话，但是，如果你想在FFP时代买下一家足球俱乐部并获得收益，那么纽卡斯尔是最好的选择，因为从FFP的角度来看，他们实际上是盈利的。PIF基本上继承了超过1亿英镑的FFP利润，这给了你一个合理的回旋余地。”

虽然FFP是基于俱乐部的税前损失，但它包含了一些豁免，包括与基础设施、学院、女队和社区项目有关的费用。再加上持续的COVID-19津贴，这就是7070万英镑的全部损失不会被视为纽卡斯尔三年滚动FFP计算的一部分的原因。

另外，摊销是至关重要的，全部1.49亿英镑的转会支出并不是全部考虑在2021-2022年度的财政数据，而是在一段时间内分摊。

摊销是会计术语，指与签约球员相关的成本在合同期限内按直线法摊销。例如，布鲁诺吉马良斯在2022年1月以3530万英镑的初始价格加盟，合同期为四年半。这意味着，在五个财政年度中，他的费用有706万英镑被计入成本栏中，而不是在2021-2022年的全部3530万英镑。

当谈到 “纽卡斯尔今年夏天在FFP规则范围内能花多少钱？”这个永恒的问题时，纽卡斯尔无法给出一个确切的数字。

首先，这里的数字已经过时了10个月，而且正如已经概述的那样，所引用的损失与FFP损失并不直接对应。

尽管如此，随着进入欧洲的额外收入即马奎尔估计欧洲冠军联赛资格至少值3000万英镑，以及即将到来的商业交易，应该会有可用资金。当然，如果他的球队进入欧洲，豪会要求更多的预算，但预计会有一个类似于去年夏天计划的6000万至8000万英镑的资金。

“他们不想做的是犯和埃弗顿一样的错误，通过一下子花光所有的钱并阻碍自己来彻底摧毁它”马奎尔说，“他们不会签下基利安姆巴佩（法国足球运动员），但纽卡斯尔今年夏天就会具备竞争力，特别是如果他们有资格参加欧洲冠军联赛。”

欧足联的FFP规则更加复杂，它与英超联赛的规定不同。欧足联的规则考虑转会支出和工资占收入的比例，一些计算还包括日历年，而不是足球赛季。纽卡斯尔对2022年这一年的FFP计算与2021-2022年的计算是不同的。然而，纽卡斯尔已经考虑了这两套规定。

阿什沃斯已经强调，纽卡斯尔迄今为止的转会支出是“不可持续的”，但这并不意味着俱乐部将停止在市场上投资。

在公布账目的同时，埃尔斯说：“这是一个雄心勃勃的长期项目。还有很长的路要走，但我们对未来充满信心。”

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披露的其他信息

虽然财务文件就其本质而言是相当枯燥的，但它们通常包含一些有启发性的信息。

前总经理李查恩利（Lee Charnley）在整个财政年度从纽卡斯尔获得了超过100万英镑，包括 “办公室损失的补偿”。

纽卡斯尔投入270万英镑用于扩建和整修他们的本顿训练场，这是在豪的要求下完成的。虽然俱乐部正在积极寻找一个场地来建造一个最先进的设施，但他们同时也在大幅改善现有的场地。该项目的总成本将超过270万英镑，这个数字只是在2022年6月30日之前认证过。

斯塔夫利（Staveley）的公司坎特维尔有限公司（Cantervale Limited）向纽卡斯尔收取了93.75万英镑的 “战略咨询服务 ”费用。

PIF为纽卡斯尔2022年1月在沙特吉达的暖冬训练营支付了67.6万英镑的费用。由于是通过资本投资，这并不计入FFP成本。

阿什利的家人在2021-2022赛季的前两个月收到了总额为44,000英镑的招待费，这些钱是前任老板支付的。

财报显示，阿什利在收购完成后 “偿还”了1750万英镑的贷款，而剩余的8940万英镑的无息债务被分配给了新业主，然后通过向PIF发行一股普通股而清偿。

2021年10月（8940万英镑）、2021年11月和2022年1月（合计7850万英镑）的三笔股票发行总额为1.679亿英镑，用于支付PIF的支出。第一次发行的股票偿还了阿什利的长期贷款，而另外两次发行的股票支付了运营成本并为一月份的消费狂潮提供了资金。