巴菲特为什么清仓银行股

$特变电工(SH600089)$  今天美国银行业的困境，很多投资者在去年都预料到了。回过头去看，断定美国不断攀升的通货膨胀率和长期的低利率不可能持续下去是巴菲特清仓银行股的根本原因。

让我们来回顾一下2022年6月19日，塞思卡拉曼在接受哈佛商学院访谈时的发言：

此时此刻，有几件事令我印象深刻。第一件是你所提到的低利率，但是，它已经开始走高，也应该走高，因为它已经被人为压低了很长一段时间。我认为，当利率开始走高时，一些相关人员乃至整个体系都将受到冲击，因为此前是长达35年的债券牛市。35年来，利率基本上一直在下降。

利率曾在35年前达到过巅峰，就美国国债而言，利率曾在35年达到过15%左右，如今只有2%或3%。甚至有一段时间，很多利率为零或者为负。

因此，我认为这将是一个巨大冲击，将会考验那些一直在做套期保值的金融机构，那些一直在推出原本不该推出的金融衍生品的金融机构，以及那些一直在试图破圈并在其投资产品组合中承担更大风险的金融机构；因为如果你不能通过债券获利，人们就会去尝试通过其他方式获利。

目前，更高的通货膨胀率也是对低利率的挑战。我认为美联储几乎必然会收紧利率，而且也许会收得比人们希望的更紧。

第二件是，我们经历过一次史上最贵的股市。它在今年以来下跌了10%以上，但去年的市场上涨了29%。因此，你仍然可以在股票方面获得不错的收益。

今年有很多股票下跌了50%、60%、70%，甚至更多。而这种苦恼遍及不同资产类别，其中一些是最近通过SPAC融资方式或其它IPO融资方式上市的无利润公司，一部分生物科技股也跌得很厉害。

我认为这很大程度上是因为资本流入流出带来的。从短期来看，股票市场由供需决定。从长期来看，企业内在价值发挥的作用意义更为重大。

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