降幅13.05%

终于痛痛快快的迎来一次回暖，虽然咱们都是长期持有者，不惧短期波动，但苦苦等待总要有一丝回馈，否则时间久了，大家没一点信心，想要再聚起来，绝对是事倍功半。

在市场下跌时，牛犇一直在场，这次上涨自然也收到不错的收益，给连绵不断的调整回回血。

既然上涨了，暂时放下眼前的事情，看看周围一些变化。

一. 美国十年期国债

最近美10年期国债收益率快速下降，3月初从突破4.06%急转直下，截至3月21日，收益率降至3.53%，降幅13.05%。

这与最近欧美部分银行暴雷有很大关系，美联储一直强势加息，虽然吸引资本进入，但其他方面影响很大。

如果你持续追踪美10年期国债收益变化，都跟当下的银行危机脱不了关系。

本周三又到了美联储议息会议，一道难题摆着鲍威尔和美联储面前：加息将加速银行业危机的蔓延，但若不加息或降息，又将放任仍然高涨的通胀。

很难抉择，但不得不抉择，牛犇可能更倾向于美联储会继续加息，可能稍微温和一点。

二. 美股各大指数含“银”量

这次的危机最先从银行开始，先是美国区域银行，然后瑞士信贷，是否还有其他中小银行承受不了压力，还有待时间验证。

欧美的银行间都是交叉纵横藕断丝连的，一旦大银行出现问题，可能就不是这一点能解决的。

下图是美股各大指数的含“银”量：

标普500指数中银行股占比3.3%，金融股占比10.5%；

罗素2000指数银行股成分最高，达到9.5%，金融股占比18.5%；

罗素1000价值指数中，银行股占比6.8%，金融股占比23.7%；

罗素1000成长指数银行股占比仅0.1%，金融股占比5.3%。

作为全球最知名的宽基指数，Bloomberg数据显示，截至2022年9月30日，全球约7.1万亿美元的基金资产以标普500作为指数跟踪标的，全球约15.6万亿美元的基金资产以标普500作为业绩比较基准。

可想而知，银行股暴跌对基金资产的影响有多大。

三. 低估依然是第一选择

可能很多朋友认为指数估值是历史数据，对未来没有参考性。

确实，历史数据存在一定程度的刻板，并不能完全反映未来市场的真实状态，虽然有时候数据失真，但并不能说一无是处。

估值的高低，牛犇认为依然是第一选择，无论是宽基指数、行业指数还是周期指数，抑或是夕阳行业，还是朝阳产业，皆是如此。

不能因为过去某些板块的下跌，就怪到指数估值不能真实反映市场变化，而不再相信它，对咱们普通投资者来说，可能没有比它可信度更高的吧。

比如，芯片和新能源汽车，因为市场供需不均，导致资金抱团进入这类高速成长行业，高估值下的市场很容易被短期内的业绩增速掩盖掉，一旦市场需求降低，自然被打回来。

高估值，要么通过高速增长的业绩消化掉，要么通过市场下跌收回，大多数情况下，第二种概率更高。

所以，无论市场如何变化，低估值的考量指标不应该放弃。

四. 3月21日指数估值播报(第1255期)

表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

五. 3月22日可转债

3月份转债发行的数量多了起来，建议每天都关注下，中一签虽然不多，但也不能错过。

明天广联转债打新，精测转2上市。

1、广联转债正股时广联航空，航空装备行业，主营航空工业相关产品的研发制造，未来前景不错。

当前转股价值100.46，溢价率-0.46%，发行规模7亿，国防军工行业前景不错，预计价格125~130元，值得申购。

2、精测转2正股是精测电子，机械设备行业，公司主营显示、半导体及新能源检测系统，经过多年发展已形成“光、机、电、算、软”技术一体化优势。

按照当前的转股价值和溢价率，原始股东配售64.52%，预计上市价格超过130元，建议下午综合评估是否卖出。

表2：可转债数据

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