港股最近这是怎么了，机会or风险

今天是2023年3月8日，我们不说A股了，说说最近调整比较多的港股市场吧，今天一天恒生指数又下跌了2.35%，2023年以来仅收涨1.36%，收在20051.25点，投资者对于港股投资的情绪又陷入了低迷（Wind，2023.03.08）。

关于港股方向的投资，在我们的策略上还是体现得比较清楚的。

但是从2022年2月份的急跌之后，我们在银华天玑-悄悄盈的策略里，开始高度重视港股方向，至此之后，在我们的策略里“重视港美股优秀上市公司”的重要性跟“硬科技、医药医疗、基础消费”一样重要了。

上面说的这些，在我们过往的文章里都有体现，当然，并不代表正确，毕竟谁也无法保证自己每一次的决策都是对的，我们只是回溯一下我们曾经公开表达过的观点，也是忠于自己的研判。

现在回头看我们的策略，应该说方向还是对的，即便是最近港股市场陷入了阶段性的调整，我们依然会坚持当下的策略。

那么怎么看现在港股方向的机会和风险呢？我们有两个观点，仅供参考：

1、美元指数仍然会阶段性左右港股走势，但后面更重要的还是业绩增长。

我们可以看到昨天美联储官员对于加息的表态直接诱发了美元指数的上涨以及美股的调整，今天一开盘，港股市场也陷入到了调整之中。

前两天我们讲过，从恒生指数最近这两年的走势可以看出来，恒指跟美元指数的走势拟合度很高，某种程度上可以理解为美元指数影响了恒指的走势。

所以，很多声音会继续线性思考，认为美元指数的走势仍然会影响港股的走势。

但我们认为这种惯性思维要改，要知道作为分母的美元指数的影响力后面一定会让位于分子端的上市公司业绩的。

再强硬的表达都不能掩盖一个常识，那就是美元加息明显进入到了尾声，而在港上市的国内公司业绩改善的预期才刚刚开始，很多事情已经发生了转移了，要提前做好趋势的判断。

接下来真正应该关注的是每个季度的财报，只要业绩不断改善，后面指数可能就会上去，资金都是逐利，没有人跟赚钱过不去。

2、人民币直投值得重视。

最近港股市场持续的调整，可能让大家忽视了一件事情，那就是：2022年12月13日，港交所宣布旗下证券市场即将推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，落地后投资者可直接用人民币购买港股股票。简单来说就是可以人民币直接投资港股市场了。

只不过具体的时间还不知道，公开消息指向了2023年的上半年，随着3月13日互联互通股票目标范围进一步扩大后，相信这个事情也快了。

3、分化和结构化不可避免，业绩和央企成为重点因子。

虽然从历史百分位的角度看，从最近10年的历史点位看，港股市场出现了十分难得的投资机会，但港股市场的复杂程度也摆这里，外资和内资对于投资价值的不同理解，外部的一些非投资因素的冲击也比较大，这些都提醒着我们要降低预期。

结合各方面的因素看，能够保持业绩持续增长的上市公司，以及以内资为主投资者的央企国企，可能会在港股市场更有结构性机会；

受制于成交量以及外资持股为主的一些偏成长期、偏科技类的细分行业和公司，还是会存在一定的不确定性。

4、调整结束的时间窗口。

这次2月份以来的调整大致会在什么时候结束呢？

这里有两个关键的时间点，一个是2023年3月21-22日，美联储议息决议的日子，加息的力度和一些数据，会对后市有不同的影响。目前我们还是倾向于这次过后，后面加息的空间不会太大。

再就是财报，由于港交所不强制要求披露季报，我们没办法像A股一样了解1季度的情况，但是有些AH两地上市的国企央企，还是会同步披露一季报，这样也是可以看出一些端倪的，这个时间点指向4月底。

所以，港股市场调整结束的时间点，推算起来，3月底-4月份底之间的概率比较大。

基于以上分析研究以及我们的判断，我们预计会保持目前的配置和策略，依然看好港股的投资机会和价值，但再提高仓位配置，目前看，也许不是最优选项；

因为我们不盲目地追求进攻性，稳定性和回撤的控制，也是我们考虑的重要部分，尽可能实现稳中求进才是我们的追求。

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【资讯分享】

1、基金投顾管理规模接近1200亿元（基金）

上海证券报3月7日综合报道，根据中国社科院国家金融与发展实验室研报显示，截至2022年9月30日，国内已有60家机构获批基金投顾试点资格，其中90%为券商、公募基金及其子公司。

该报告同时显示，截至2022年9月30日，我国共开设了440万个基金投顾业务账户，管理规模接近1200亿元，但其中95%的账户资金额小于10万元。

另据上海证券3月7日综合报道，根据《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书（2022）》内容显示，2020年1月1日至2022年12月31日间，基金投顾组合持有人持有单只策略产品的平均时长为449.7天，而普通基金投资者持有单只基金的平均时长仅为266.2天。

中金公司3月6日研报指出，《公开募集证券投资基金投资顾问服务风险揭示书内容与格式指引》已于2023年3月3日正式公布，《揭示书》中明确提到保护客户权益和深入了解客户两大主题，充分体现了公募基金行业将长期与投资者共同成长的美好愿景。

2、国家数据局正式成立（通信服务）

新华社3月7日报道，国务院机构改革方案说明已于2023年3月7日正式公布，其中提及建立国家数据局，并统筹推进数字中国、数字经济、数字社会的规划和建设。

另据财联社3月8日综合报道，根据巨潮资讯网公告显示，某A股上市公司已于近期发布了6G服务化RAN原型系统研发集采公告，开始开展6G研发工作。

同花顺数据显示，今日申万二级通信服务行业涨幅3.35%，排名第1，资金净流入14.94亿元，排名第3。

中信证券3月7日研报指出，数字中国产业发展再迎重大利好，预计数据要素市场化建设将进一步加速推动，建议重点关注数字基础设施领域的投资机会。

3、全球半导体销售额将从2023年第二季度开始回升？（半导体及元件）

财联社3月8日综合报道，根据DIGITIMES asia报道，2023年1月全球半导体行业销售总额为413亿美元，同比下降18.5%，月度环比下降5.2%。

但DIGITIMES asia同时指出，根据产业链调研数据显示，部分芯片制造商预计，行业销售额将从2023年第二季度开始出现显著回升。

另据财联社3月8日综合报道，根据韩国国际广播电台报道，韩国产业通商资源部通商交涉本部长已于3月8日前往美国，转达对美方要求分润韩国半导体企业利润的担忧。

同花顺数据显示，今日申万二级半导体及元件行业涨幅1.89%，排名第9，资金净流入11.03亿元，排名第6。

国金证券3月7日研报指出，目前各行业对算力的需求逐步提升，不论是智能汽车、物联网、工业机器人，还是数据中心、AIGC，以上产业的不断发展都是建立在巨量数据的存储、运算基础上，预计半导体产业链中的存储芯片领域或将率先回暖。

文章精选：

1、关于银华天玑---悄悄盈的升级说明

2、关于银华天玑---年年红的升级说明

3、新入场的朋友该怎么办

4、重归基本面：2023年策略报告

5、给个交代

6、投资的细分方向：2023年2月策略报告（第1011篇周策略）

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