【异动点评】港股兔年开门大跌，怎么了？

港股市场今日跌幅2.73%，主要由于市场自去年11月初以来累计升幅较大，而在这一过程中，内外资观点分歧较为明显，尤其体现在对中国消费市场疫后复苏的强度判断上。当前消费类板块的估值修复已经较为充分，南下资金在今日获利了结的态势明显。

根据估值模型，恒生指数有望在Q1触及22000-23000的区间，年初以来的市场表现符合外资在年初开始大幅流入的表现。当前市场的驱动因素中，情绪面在过去三个月持续维持在最为激进的水平，而盈利预期端自今年以来亦从10%增速上调至15%的增速（恒指2023E），惟市场成交和资金面情况仅为跟随状态，远未到过热区间。因此市场下一阶段的边际驱动力更多需要依靠资金端的持续推动，但这一过程并非如此前交易情绪复苏般一鼓作气。

从北向资金和海外主动型基金的口径来看，外资对中国资产仍在持续加仓，且投资者有望从此前的新兴市场基金向全球配置型基金扩散，投资范围也有望从大型蓝筹科网向医药金融等行业扩散。

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